一、基本面：
本周全球金融市场焦点再度聚焦于贸易局势的反复与货币政策预期的调整。美宣布暂缓对欧盟商品加征高额关税的计划，令市场避险情绪短暂消退，金价自3365美元/盎司高位回落至3324美元附近。然而，俄乌局势的持续为黄金提供底部支撑。当前市场处于多重矛盾信号的交织中：贸易降温与地缘升温的对抗，叠加美联储政策路径不确定性，共同塑造黄金的震荡格局。
1. 贸易局势：短期缓和但长期风险未消
特暂缓对欧盟加征关税的决定，暂时缓解了跨大西洋贸易战的升级压力，但市场对此持谨慎态度。历史经验表明，贸易政策往往呈现“暂停-重启”的循环特征，且美对其他经济体的关税仍悬而未决。这种不确定性使得黄金的避险需求难以完全消退。
2. 美联储政策：宽松预期与数据依赖的博弈
美联储官员近期密集发声，强调政策调整将“高度依赖经济数据”。一方面，美国4月耐用品订单月率录得2%的超预期增长，显示制造业韧性；但另一方面，财政赤字占GDP比重持续攀升至6.7%，创下历史新高，或迫使美联储在未来维持低利率环境以降低偿债成本。这种矛盾信号导致市场对9月降息概率的预期从60%回落至45%，但长期宽松预期仍支撑黄金抗通胀属性。
3. 区域风险：俄乌与中东局势的连锁反应
区域风险的持续推动全球资金流向避险资产。本周VIX恐慌指数从15.3反弹至17.8，表明市场风险偏好下降。历史数据显示，区域危机期间，黄金与美元往往同步走强，但当前美元指数受制于美联储政策预期，或限制黄金的上行空间。
二、技术面：
1. 黄金：
日线图显示，黄金在3365美元附近形成“双顶”形态后，回落至3320-3330美元区间震荡。当前走势呈现典型的N型调整结构：第一段下跌（3365→3323）与反弹（3323→3347）后，价格再次测试3347美元阻力位。若日内收盘价突破3350美元，则可能延续上行至3375美元；反之，若跌破3320美元支撑，则可能下探3300美元关键心理关口，建议3347美元附近试空。
2. 白银：
白银周线图显示，价格在32.5-33.5美元区间构建对称三角形后，于本周向上突破阻力位。MACD指标呈现“水上金叉”，且RSI指标升至65（超买区间边缘），暗示短期上涨动能仍存。建议回踩32.9美元附近多。
三、消息面：
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