一、基本面：
近期黄金市场波动加剧，核心矛盾聚焦于全球贸易政策转向与美经济数据疲软之间的博弈。一方面，特政府对关税政策的松动态势为美元提供支撑，压制黄金避险需求；另一方面，美经济指标持续走弱，市场对美联储降息预期升温，为金价提供潜在上行动力。
1. 贸易政策转向：关税“大棒”软化，美元反弹施压黄金
特周二签署行政令，通过税收抵免等措施减轻关税对汽车制造业的冲击，直接推动美元指数突破99关口。这一政策转向缓解了市场对贸易摩擦升级的担忧，导致避险资金从黄金撤离。此外，美商务部长卢特尼克暗示已秘密达成对外贸易协议，进一步削弱了黄金的避险溢价。从历史经验看，贸易政策不确定性每下降10%，黄金价格波动率通常回落5%-8%，当前关税松动信号或使金价短期承压。
2. 美经济数据疲软：衰退阴云笼罩，降息预期升温
4月消费者信心指数跌至5年低点（79.2），3月职位空缺骤降28.8万个至848.8万，远低于市场预期的880万。经济学家普遍下调美一季度GDP增速预期至1.3%，较前值腰斩。经济放缓迹象强化市场对美联储降息的押注：CME利率期货显示，9月降息概率已升至65%，若本周非农数据继续走弱，这一概率或突破80%。从历史规律看，美联储首次降息前3个月，黄金平均涨幅达8.2%，当前金价或已提前消化部分预期。
二、技术面：
1. 黄金：
日线级别：金价自3350高点回落后，形成对称三角形结构，上下轨分别位于3280（支撑）与3340（阻力）。当前价格逼近三角形末端，变盘窗口临近。
30分钟周期：MACD指标显示，DIFF与DEA在0轴下方死叉，绿色动能柱持续扩张，暗示短线空头占优。但需注意，RSI指标已跌至30超卖区，反弹需求积聚。若回踩3280-3290区域获支撑，可轻仓多。
2. 白银：
日线级别：白银延续上升通道运行，昨日冲高至33.200后回落，但未跌破通道下轨（32.600），多头趋势仍完整。
1小时周期：MACD指标显示，DIFF与DEA在0轴附近金叉，红色动能柱萌芽，暗示短线多头反扑可能。需关注33.000整数关口争夺，若站稳则有望挑战33.400前高；建议依托32.600支撑低多为主。
3. 美元指数：
1小时周期：美元指数昨日反弹至99.50附近受阻，该位置为前期下跌趋势的38.2%回撤位，压力显著。若无法突破，则可能重启跌势；若站稳，则有望挑战100整数关口。
联动效应：美元与黄金的负相关性仍强（近期相关系数达-0.85），需密切关注美元走势对金价的指引。
三、消息面：
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