一、上周五：美元崩盘点燃黄金狂欢
白宫在关税问题上玩起"变脸"绝活，前一天刚说要加征关税，后一天又悄悄给部分电子产品"开绿灯"。这种朝令夕改的操作，直接让投资者对美元的信任度跌破底线。美元指数像坐滑梯似的，日内一度跌破100大关，最终收跌1.08%，报99.84，创出两年新低。10年期美债收益率飙到4.494%，两年期也冲上3.977%，市场恐慌情绪肉眼可见。
黄金趁机开启暴走模式，一举冲破3200美元大关，最高摸到3245美元的史上最高峰，最终收涨1.95%，收报3237.83美元/盎司。白银也不甘示弱，单日暴涨3.42%，站上32.26美元。这波涨势直接把黄金单周涨幅推高到6.6%，创出2020年3月以来的最大周涨幅。
二、周一：关税"豁免牌"引发黄金跳水
周一亚市开盘，美突然宣布扩大电子产品关税豁免范围，金价开盘直接低开，从3230美元附近暴跌近20美元，最低触及3209.85美元。
三、美元暴跌背后的深层逻辑
1、关税闹剧透支信用：特朗普政府的关税政策像六月天孩子脸，说变就变。这种"不靠谱"让全球投资者对美元作为避险货币的信仰产生动摇，大家纷纷转向黄金、日元等硬资产。
2、美债市场惊现流动性危机：上周美债市场经历黑色一周，10年期美债收益率单周涨幅创21年新高，30年期更是上演1987年式暴跌。机构集体抛售债券引发踩踏，资金疯狂涌入黄金避险。
3、美联储降息预期升温：密歇根大学调查显示，民众对未来一年通胀预期飙到6.7%，创42年新高。可3月PPI环比还降了0.4%，这种"滞胀"苗头让市场押注美联储6月降息概率高达75%，全年或降三次。降息预期+通胀压力，黄金自然成了香饽饽。
四、黄金强势格局能否延续？
当前机构对金价展望呈现明显分歧：
1、多头阵营：
高举"滞胀交易"大旗——贸易战阴云未散、美元弱势周期刚启、美联储6月降息概率超75%、地缘政治风险溢价持续，四大动能共振下，金价突破3200美元后已打开新的上涨空间。技术派更指出，周线级别MACD金叉确认，RSI超买但未现顶背离，多头势能仍强劲。
2、空头势力则紧盯：
美国经济韧性：若本周零售销售等数据超预期，或通胀指标快速回落，降息预期可能瞬间降温；
债市恐慌消退：当前美债波动率（MOVE指数）逼近2020年疫情峰值，若流动性危机缓和，避险资金或从黄金流向股市或债市。 此外，金价单月暴涨20%后，相对强弱指标（RSI）已触及85，存在技术性回调需求，部分对冲基金已在3250美元上方布局空单。 投资者应对策略
重点关注本周四美国"恐怖数据"（3月零售销售）、周五密歇根消费者信心指数，以及中东局势新动向。若经济数据不及预期且地缘冲突升级，金价或冲击3300美元大关；反之，可能出现百美元级回调。
说到底，黄金这轮暴涨暴跌的戏码，本质是全球经济不确定性加剧的缩影。在美元信用松动、滞胀风险抬头的背景下，适当配置黄金就像给投资组合买了份"保险"。
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