证券分析师：王开（S0980521030001）；
国信策略周报:财务数据真空期，如何看待TMT
TMT分化调整到重新向上，政策刺激+增量资金是不可或缺的核心变量，现代化产业体系建设下，政策信号呵护TMT产业发展。类比产业环境更相似的2013年，TMT在Q4的下跌主要源于美国退出QE、杠杆资金流出、前期超涨赛道赔率边际恶化（以传媒为首），部分投资者获益了结。上一轮产业趋势浪潮中，TMT中止回撤重新向上一方面源于4G牌照发放等产业刺激，一方面源于险资等增量资金的催化。第二十届中央财经委员会第一次会议强调把握人工智能等新科技浪潮，高效聚焦全球创新要素，推进产业智能化，政策信号呵护行业发展。 行情概况：国内市场跌多涨少，海外市场分化。4月24日至5月5日，海外指数涨幅前三为印度 SENSEX30、日经225、纳斯达克。国内市场方面，除上证指数外，各宽基指数有所回调，价值优于成长，科创50下跌6.07%。行业方面，传媒、非银、纺服分别上涨12.90%、7.44%、5.54%，电子下跌超8%。主题方面，保险精选主题领涨。 市场情绪：传媒、社服、非银热度上升。4月24日至5月5日，交易热度上升较多的行业为传媒、非银金融、社服，TMT热度分化，电子、计算机下降最为明显。 风险提示：海外地缘冲突尚未缓解、欧美推行逆全球化对供应链和产业链造成压力