银河策略：经济复苏助力行情回暖，5月反弹可期
一、核心观点 国内经济复苏持续向好，基本面向好奠定A股良好投资环境。近期国家统计局发布的一季度国民经济运行数据均超出预期。一季度我国国内生产总值同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%。为完成全年经济社会发展目标任务5%打下了坚实基础，充分体现了我国经济的韧性和活力。零售数据表现亮眼，3月份社会消费品零售总额较上年同期两位数增长，是近两年来最快的增速；一季度，最终消费支出对经济增长贡献率达66.6%，高于资本形成总额的贡献，可见国内需求扩大，消费的主导作用显著。伴随内生力的不断释放，预计我国消费在未来几个月将持续向好，有望带动消费板块行情。 5月以结构性机会为主。国内方面，消费将带动加快经济修复的节奏，给A股奠定良好的投资环境，同时也给资本市场注入强催化剂。二季度的乐观预期不断提振市场信心，有望支撑市场在震荡中上行。我们认为5月受经济持续复苏预期向好的驱动，市场有望震荡向上，仍以结构性机会为主，已充分调整+基本面扎实的高景气板块是配置主要方向。投资策略应当聚焦风险已充分释放+低估值的龙头个股。4月我们建议战略性布局大消费、科技、“中特估”等板块里的价值股。 图片 国能日新(301162,诊股)：新能源发电功率预测业务持续高增长，2023年仍将受益于新能源装机量高增。加大研发投入，毛利率持续提升。电力交易、虚拟电厂、储能管理系统等创新类业务取得较好进展，收入增长迅速。 宁德时代(300750,诊股)：1）电动车销量渗透率持续提升，销量回暖带动电池出货提升；2）原材料价格下行、供需结构调整背景下，公司强化供应链布局基本完成，盈利能力将持续修复；3）全球化产能布局稳步推进，在北美与福特的合作成为催化剂；4）钠电+凝聚态电池，电池技术领域绝对领跑者。 中国神华(601088,诊股)：1、需求端波动向上前提下，公司盈利较同类企业更加稳定；2、重视投资者回报，煤电运一体化产业竞争优势明显；3、有望受益深化国改进程提速及中国特色估值体系背景下的估值重塑。 完美世界(002624,诊股)：1）新游《天龙2》上线表现优异，后续储备丰富；2）AI赋能渗透开发全过程，持续助力降本增效。 格力电器(000651,诊股)：家用空调二季度内销排产高增，内销有望延续增长，公司渠道改革取得一定进展，线上线下(300959,诊股)渠道市场份额位居榜首。 1）美债利率超预期上行的风险；2）货币和财政政策基调转向的风险；3）地缘政治风险。