金科解盘:4.23川普推文神助攻,暂缓金油跌势向下!

金科解盘 04月23日 14:10

昨日川普在推特上发了一条有关伊朗的消息。显然,最近几天,伊朗一直在与美国船只玩猫捉老鼠的游戏。川普基本上是下达了随意开枪的命令。

受此影响,陷入历史性崩跌浪潮的原油似乎看到了一丝曙光,美国WTI原油一度大幅拉升近40%,布伦特原油也强势上扬。随着原油市场企稳,美股三个交易日以来首次上涨。

受此消息影响,市场避险情绪骤然升温,黄金因而维持强劲反弹势头,并一度冲高至1720附近。


油市连日动荡,美国得州铁路委员会又迟迟无法就限产一事作出决定,市场再次把希望寄托在欧佩克——尤其是沙特的身上。

明眼人都知道,欧佩克+想要有任何进一步行动,都必须要有沙特牵头,否则根本无法成事。那么面对史无前例的负油价以及史上罕见的原油需求、库存危机,石油王国沙特现在的日子过得怎么样呢?

事实上,在经历了2014年到2016年的石油危机以及油价暴跌之后,沙特就宣布了规模庞大的经济转型计划。经过数年的努力,沙特的经济改革已经取得一定进展,文娱产业等新兴产业就取得了长足发展。

然而,沙特对石油工业的依赖程度依然很高。政府预期今年60%的财政收入都来源于原油贸易。

1.面对史无前例的负油价,石油王国沙特现在的日子过得怎么样呢?

事实上,在经历了2014年到2016年的石油危机以及油价暴跌之后,沙特就宣布了规模庞大的经济转型计划。经过数年的努力,沙特的经济改革已经取得一定进展,文娱产业等新兴产业就取得了长足发展。

然而,沙特对石油工业的依赖程度依然很高。政府预期今年60%的财政收入都来源于原油贸易。

自3月初以来,已有大概200万桶沙特原油通过超大型油轮运往墨西哥湾和美国西海岸,但这些原油未必都能找到买家。

沙特目前面临严重的储油危机,部分油田已经陷入停摆,比如加瓦尔油田等。沙特的石油储存空间被迅速耗尽,这将迫使沙特阿美考虑出台阻止油价暴跌的新措施。

2.提前&深化减产,还面临多少阻力?

尽管沙特如今面临困境,但要想提前或深化减产,也不是一件容易的事情。理论上,油价能否回归正常状态要看两件事:欧佩克+及美国的减产力度,还有全球需求何时回升。但诡异的是,欧佩克+会不会加大减产力度,也要看各大产油国对需求前景的预期,以及减产联盟的合作程度。换句话说,沙特愿不愿意大幅减产,其实还要看其他欧佩克+成员国和美国愿不愿意合作。

以美国为例,石油及其相关行业提供了美国就业市场近6%(约1000万)的就业岗位。能源企业对美国GDP的贡献率约为8%,若能源行业持续崩溃,将加剧美国经济衰退的步伐。

若油价持续暴跌,俄罗斯失业率将会飙升,影响社会稳定。至于欧佩克其他成员国对石油工业的依赖程度,就无需赘述了。

像阿联酋、科威特和卡塔尔等产油国,其主权财富资金尚且能提供一个短期缓冲,但对于伊拉克这样经济长期低迷的国家而言,低油价意味着公共医疗、交通、教育和治安支出的全面萎缩,这对于其国内局势来说是一个天大的考验。

从这个角度看,低油价对各大产油国的经济体系都会产生明显冲击,沙特要是尽力游说,很有可能说服这些盟友深化减产。

综合上述分析,我们可以基本得到一个结论:为了自保,沙特肯定要出手提振油价;但在决定何时或者以何种方式深化减产前,沙特需要先寻求俄罗斯和美国等产油国的合作。

上一次欧佩克+和G20谈判,沙特实际上没有完全取得成功,墨西哥的负隅顽抗暂且不说,美国没有配合减产才是油市最大的风险。但这一次,油价的跌势比价格战开启之初更为强劲,甚至可以说是出现史诗般的暴跌。因此,我认为下一次牵头举行谈判时,沙特肯定能取得成功

欧佩克+和其他产油国的减产力度可能在5月达到1500万桶/日-2000万桶/日,这将改善油市的供应过剩状况。


至于黄金,尽管昨日晚间冲高,但是从趋势上来看,黄金目前还是处于一个回调的趋势,这点不可否认。

黄金这波上涨至1747,完全是由于美联储无限QE和欧美疫情引起的。

4月17日(周五)美联储发话再放缓QE步伐,国债购买量再削减50%

自美联储最初推出无限QE以来,每日购买量从750亿美元减少到每天600亿美元、再到每天500亿美元。上周(4月12--17日)美债购买量则减为每日300亿美元。

放话无限QE却又不断缩减,一方面暗示美国金融体系已经趋稳,同时也说明应对突受疫情打击的危急处理能力已显战绩。

其次就是受疫情影响的瑞士,瑞士是全球黄金加工中心,从这里有大量黄金被出口到世界各地。

一个有力的证据是,瑞士3月份的出口量增加到96.1吨,是2月份水平的两倍多。

3月自瑞士出口到美国的黄金量大幅上升,创下2012年以来的最高水平,其中将近一半黄金运往美国。

这也是为什么黄金从三月初1703到中下旬最低是跌至1450原因之一

但是为什么从三月末开始,黄金就开始逐步上升,其实这件事,我在三月底的文章中也提到过。

疫情影响,瑞士黄金精炼厂停产,直到现在瑞士还是没有开始复工,这也是为什么黄金涨至1747的原因之一。

但是为什么我要看黄金回调趋势呢?其实这个原因我在上周就和大家说过,但是还有一个重要的原因,我没有和大家提起过。

瑞士联邦委员表示,瑞士疫情已过拐点,瑞士目前防疫措施将持续到4月26日。

也就是说,下周瑞士将复工复产,而黄金市场面临的就是:下跌,下跌,下跌!


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