重点推荐品种
国债、股指、红枣、白糖、豆粕、沪铜、沪镍、焦炭、焦煤、原油、PVC、PTA
金融股指
股指
周五A股市场早盘阶段的调整并未放量，阶段性的卖压有所减弱，深市三大指数表现抢眼，创业板更是站上1900点关口。周末各类2020年工作会议密集召开，但总体上与此前经济工作会议以及国常会的基调基本一致，同时台湾地区领导人选举结果出炉，预期内的消息对短期指数走势影响有限，更多可能是对个别板块的拉动。本周中美经贸第一阶段协议即将签署，同时12月经济数据，巨额市值解禁以及年报预告接踵而至，市场预计将维持一个相对平稳的震荡形态，缓慢上移，提前进入假期模式，继续修复短期的背离形态。建议中长期偏多操作为主，可重点关注近来表现相对偏弱的IH2003合约，或可在沪深300指数期权卖出宽跨式策略。
国债期货
上周五股市缩量震荡微跌，而国债现券收益率下行明显，助推国债期货大涨。当前资金面稳定，但鉴于春节前现金缺口较大，且专项债提前至1月发行，再叠加缴税因素，流动性压力仍然较大。从经济基本面看，近期数据已经释放出积极信号，如果12月经济数据继续向好，降准降息预期下降，国债期货很可能会掉头向下。而囿于明年8月前存量贷款基准要向LPR基准转换，8月前降息可能性低，而且调降空间也有限。国债期货当前缺乏长期继续上行的坚实支撑，市场避险情绪较为反复，对国债期货市场的提振作用较为有限。从技术面上看，十年期国债期货上周五涌入大量的大额买单，多头氛围浓厚。综合来看，尽管基本面支撑不足，但受市场氛围影响，春节前T2003仍有望继续上行，需谨防下行风险，多单谨慎持有，上行压力位关注98.77一线。
美元/在岸人民币
美元/在岸人民币即期汇率上周五大涨0.19%，收盘报6.9177。当日人民币兑美元中间价上调146个基点，报6.9351，创2019年8月5日以来新高。中美第一阶段协议即将签署，在央行的引导下，市场看涨人民币的情绪有所上升。从今日清晨离岸人民币与在岸人民币的价差看，市场对人民币仍有小幅升值预期。今日需重点关注人民币中间价报价获悉央行意图。综合来看近期央行的操作，我们认为在签署中美协议之前，央行有维持人民币汇率稳定甚至上行的意图，在岸人民币汇率有望继续走高，目标位关注6.88，即去年8月初的水平。
美元指数
美元指数上周五跌0.09%报97.3478，盘中触及97.589的两周高位，本周涨0.48%。周五公布的ADP报告显示美国12月份就业增速放缓超过市场预期，美元回吐涨幅。虽然美国就业数据疲弱，但美联储仍然认为美国经济良好，暂时不会考虑进一步降息，这给美元带来支撑。另外，地缘紧张局势下，美元的避险需求，也是本周支撑美元的一个因素。美伊冲突进一步升级的可能性有所降低，市场避险需求或回落。操作上，美元指数呈区间震荡观点，关注97.20一线。本周13号-15号，中美全面经济对话中方牵头刘鹤应美方邀请率团访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议。投资者要保持密切关注。
农产品
豆一
基层余粮不多，多数贸易商存在看涨情绪而惜售，年前备货积极性提高，现货市场上优质大豆供应依旧较紧，加上国储豆轮换价格稳定，支持国产行情将以偏强为主，后期关注国家政策以及市场需求情况。技术上，A2005合约突破4100元/吨，关注期价在压力位表现，警惕短暂调整可能，不过即使调整，偏强趋势也不改。操作上，建议多单继续持有，止盈4090元/吨，在4100元/吨上方择机离场。
豆二
中美贸易谈判进展顺利，近期签署第一阶段经贸协议，提振美豆期价重心保持高位，豆二受到一定支撑，只是中方采购美豆预期使得豆二表现弱于外盘，短期呈现震荡行情，关注USDA供需报告。技术上，b2003 合约市场以震荡走势看待，下方支撑3140元/吨。操作上，建议 b2003合约观望为主。
豆粕
中美贸易协议达成后，中国承诺购买更多农产品，后续大豆到港量较高，加之近期压榨量回升，豆粕库存增加，以及外围市场环境不稳定，均不利于粕类市场，期价依旧承压。总体而言， 粕价近期可能低位偏弱运行。技术上，m2005 合约跌破2700关口加速下行，市场看空氛围浓厚，维持弱势行情。操作上，建议试空单谨慎持有，2685-2700附近考虑适当加仓，止损2720元/吨。
豆油
豆油库存处于历史同期低位，支撑豆油价格。此外，马棕2019年底库存降至27个月新低，以及一季度主产国产量担忧以及印尼生物柴油政策，令油脂市场继续维持偏强趋势。技术上，Y2005 合约震荡走高，预计短期在上涨过程中伴随频繁波动，上方压力7000元/吨。操作上，Y2005 合约建议多单持有，目标 7000 元/吨，止盈6900元/吨。
棕榈油
马棕2019年底库存降至27个月低位，覆盖印度对马棕进口抑制影响，马盘重新走高，对国内棕榈油行情的拖累作用减弱。棕榈油主产区减产、国内节前备货等利多因素主导市场，预期后期棕榈油偏强运行，后期关注马棕供需和出口数据。技术上，P2005 合约在多头均线支持下继续上行，短期测试6500元/吨关口。操作上， p2005 合约建议多单持有，目标 6500 元/吨，止盈6420 元/吨。
鸡蛋
周五鸡蛋现货价格报3809元/500千克，-220元/500千克。2019年11月全国在产蛋鸡存栏为11.55亿只，环比减少2.54%，同比增加8.42%；11 月育雏鸡补栏 9485万只，环比增加 3.74%；当期新增开产7540万只，环比减少17.69%，占在产总量的6.53%；后备鸡存栏2.78亿只，环比增加3.29%，同比大幅增加38.61%。全国蛋鸡总存栏为14.32亿只，环比减少1.46%，同比增加13.2%。
周五鸡蛋仓单报0张，增减量+0张。鸡蛋2005合约前二十名多单量135449，-1919，空单量162405，-3272，净空单量26956，-1353，多空双方均有减仓而空头减幅更大，主流资金持仓维持净空而单量止增小幅回落，显示当前价格区间市场主流资金继续看空情绪转淡。
当前鸡蛋期货空05合约多09合约的逻辑能持续的原因，根本在于当前的鲜蛋及淘汰鸡价格仍然处于可盈利的空间，尽管市场对明年1-4月份的期价保持悲观预期，但05合约能否止跌主要取决于跌价幅度对于养殖企业淘鸡与补栏节奏的影响，与此同时，考虑到明年春节过后仍存在动物蛋白供应缺口，判断鲜蛋及淘汰鸡价格低位存在一定支撑，预计短期鸡蛋05合约期价或向上测试3430元/500千克压力，建议暂时观望为宜。
菜油
截至1月3日，沿海地区菜籽油库存报6.93万吨，环比上周增加0.28万吨，华东地区库存报24.93万吨，环比减少2.53万吨，沿海地区未执行合同报8.63万吨，环比增加0.31万吨。菜籽油厂开机率稳中有涨报9.38%，入榨量报4.7万吨，周跌幅5.16%，预计1月开机率仍将维持偏低水平，由于原料偏紧冬季油脂消费转好菜油期现价格走高，当前加拿大进口菜油郑盘套保利润维持历史高位水平，盘面给出直接进口菜油的利润空间，近期去库存延续而未执行合同稍降，显示当前高价市场预期未来需求环比或有转淡。
菜油05合约前二十名多头持仓62746，-2961，空头持仓82372，-1903，净空单19626，+1058，多空双方均有减仓而多头减幅更大，净空单量止跌小幅回升，显示主流资金看空情绪升温。
国际原油期价回升，预计对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转强；整体来看，豆菜油及菜棕油价差处于历史偏高水平，利好豆棕油替代性消费；周五棕榈油跌而豆菜油涨，考虑到原料供应偏紧且冬季油脂消费好转，近期菜油开启去库存进程，期价下方存在一定支撑，而供应增量主要看向进口，当前盘面给出直接进口利润且利好替代消费，预计短期菜油走势高位承压，考虑到原料供应偏紧且冬季油脂消费好转，近期菜油去库存进程有所加快，期价下方存在一定支撑，而供应增量主要看向进口，当前盘面给出直接进口利润且利好替代消费，同时油脂间价差偏大利好替代消费，预计菜油走势高位承压，菜油仓单再度减少带来一定挺价因素，预计菜油05合约延续区间震荡。
菜粕
截至1月3日，福建两广地区菜粕库存报2.35万吨，周环比增幅46.9%，未执行合同报6.9万吨，周环比降幅5.5%，菜籽油厂开机率仍处于历史极低水平，菜粕库存继续回升而未执行合同继续小幅减少，整体饲料需求同比去年仍然显著偏弱，合同数据显示未来需求环比转淡。
菜粕05合约前二十名多头持仓157707，-1750，空头持仓201053，+1505，净空单43346，+3255，多头减仓而从头增仓，显示看空情绪延续。
虽然饲料需求环比去年明显偏弱，但原料供应受限，且水产养殖转入淡季菜粕需求尚可，预计未来菜粕进口量仍存在增量空间；预计菜粕05合约2280元/吨转为短期压力位，建议维持偏空操作。
白糖
洲际交易所(ICE)原糖期货周五收高，盘中触及14个月来最高位，因泰国和印度产糖作物收割推迟，令供应趋紧。国内而言，新糖现货价格持稳，市场交投气氛相对一般。当前各产区甘蔗仍处于压榨高峰期，市场新糖供应呈增长态势。年关将近，春节备货持续中，加之贸易商挺价意愿较为强烈。考虑全球供应短缺，国内食糖低结转的格局下，加之宏观事件驱动资金借势发挥，糖价或维持前期高位运行。近期资金主力参与度大大提高，关注资金变动情况。操作上，建议郑糖2005合约短线逢低买入多单为主。
棉花
洲际交易所(ICE)棉花期货周五上涨，因在美国农业部(USDA)月度供需报告偏多。国内市场：国内外期棉同步强势上行为主，当前支撑郑棉上涨的动能主要有以下两点：1、中美贸易书面协议即将达成，市场称将于1月15日与中国签署第一阶段大型综合贸易协议；2、宏观事件驱动，加之外棉出口数据向好等支撑。后市而言，年关将近，棉纺织企业陆续进入停产模式，纺织厂开机率下滑明显，不过产区皮棉出现抢收现象，成本价格不断上抬，产成品去库奏效。现货点价交易依旧不旺，新疆棉出疆运输压力加大，加之储备棉轮入持续无成交，市场焦点仍在贸易方面，协议签署落地或协议内容未超出预期，投资者提前获利离场的可能性骤升。操作上建议郑棉主力短期暂且观望为主。
苹果
现货市场行情持续低迷，并且多地苹果销售价格已经出现下滑。市场苹果成交仍相对缓慢，果农货源出售较为困难，节前备货并未带动市场走货。秋冬季水果供应偏大，每年12月份开始，柑橘就会成为苹果的主要竞争对象，市场柑橘类的货源供应量以及价格，对苹果需求替代作用加强。总体上，节前备货已接近尾声，客商收购相对谨慎，且果农让价心理加强，预计后市行情偏弱运行为主。操作上，建议苹果2005合约偏空思路对待。
红枣
供应方面，新疆产区优质红枣货源较少，市场以优质优价为主。需求方面，目前春节备货临近尾声，产区红枣剩余量不一，买卖客商偏少，因销售不佳，客商多压货为主，致使产区交易不畅。此外，红枣托市政策不如预期，对现货支撑落空。整体而言，新枣处于盛果年中，供应增加，而主销商采购积极性不高以及枣农承压卖货，加上受部分物流已陆续停运的影响，市场交易一般，预计短期市场行情偏弱运行为主。操作上，CJ2005合约建议日内交易为主。
玉米
供应方面，近期北方玉米收购主体收购积极较高，玉米收购进度与上年同期收购量差距继续缩窄，不过整体上玉米售粮进度同比仍偏慢，加之临近春节，终端备货逐渐进入尾声，基层售粮进度或将放缓，玉米上方压力仍存。需求方面，近日生猪养殖利润良好，南方饲企询价增多，补库积极性提高，对价格有一定支撑，但受生猪生长周期限制，恢复仍待时日，玉米饲用消费提振作用有限；深加工企业加工利润收窄，致使深加工消费空间缩窄。整体而言，市场供应压力较大，玉米仍难脱离偏弱格局。操作上，C2005合约建议空单继续持有，目标1880元/吨，止损1940元/吨。
淀粉
受原料玉米的影响较大，期价跟随玉米期价波动。此外，目前大部分淀粉企业均正常开工，行业开机率在70%以上，处于较高水平。不过随着春节的临近，节前备货陆续结束，市场购销逐渐转淡，抑制淀粉行情，淀粉加工利润也大幅缩窄，位于历史平均水平，预计后期淀粉企业开机率有回落的可能。整体而言，短期内淀粉期价震荡运行为主。操作上，CS2005合约建议暂时观望。
粳米
供应方面，黑龙江省启动托市在一定程度上加快了粳稻的收购进度，近期粳稻收购进度与上年同期收购量差距有所缩窄，加之市场传闻，黑龙江水稻收购将出新政，延长收购时限，利好原粮市场；不过整体来看，粳稻收购进度与上年同期收购量差距仍较大，原粮供应压力偏重。需求方面，随着人民生活水平持续提高，人们的饮食结构发生改变，主食已经不再是单纯的米饭，传统节日带给稻米市场的利好效应逐渐减弱，对粳米市场的提振作用有限。此外，2020年的大米进口配额即将下发，进口大米或对国内大米行情造成一定程度上的冲击。整体而言，供应压力较大，节前上涨动力不足，粳米期价震荡运行为主。
技术上，rr2005合约继续在低位徘徊整理，关注前低3277元/吨支撑。操作上，rr2005合约建议空单谨慎持有，目标3290元/吨，止损3380元/吨。
化工
原油
隔夜国际原油市场呈现震荡收跌，布伦特原油期价下跌0.6%至64.98美元/桶一线，WTI原油期价下跌0.9%至59.04美元/桶一线。美国12月非农就业数据低于预期；商务部称应美方邀请刘鹤将率团于1月13日-15日赴美签署第一阶段协议，贸易局势缓和对市场有一定支撑。EIA数据显示上周美国原油库存意外增加，成品油库存也大幅增加。贝克休斯数据显示上周美国石油活跃钻机数减少11座至659座；国际能源署(IEA)署长比罗尔称，今年全球原油市场供应将保持充足，可能出现约100万桶/日的供应过剩情况；特朗普宣布美军伊拉克基地未造成人员伤亡，美国将对伊朗实施新一轮经济制裁，由于美伊冲突未对油市供应产生实质性影响，市场对供应中断担忧情绪降温。
技术上，SC2003合约期价考验472-475区域支撑，上方面临10日均线压力，短线上海原油期价呈现宽幅震荡走势。操作上，建议472-492元/桶区间交易。
燃料油
中东紧张局势出现缓和，美国对伊朗实施新一轮制裁，IEA预计今年全球原油供应充足，国际原油期价震荡收跌；新加坡市场高硫燃料油价格下跌，低硫与高硫燃料油价差呈现回落；新加坡燃料油库存回升至五周高点。前20名持仓方面，FU2005合约净持仓为卖单34789手，较前一交易日减少8240手，多单增幅高于空单，净空单继续回落。
技术上，FU2005合约期价企稳2300区域支撑，上方测试2460-2480一线压力，短线燃料油期价呈现宽幅震荡走势。操作上，短线2300-2480区间交易。
沥青
中东紧张局势出现缓和，美国对伊朗实施新一轮制裁，IEA预计今年全球原油供应充足，国际原油期价震荡收跌；国内主要沥青厂家开工率小幅下降，厂家库存呈现回落，社会库存出现增加，下游节前备货；北方地区炼厂惜售，冬储备货需求带动，货源相对偏紧；华东、华南地区库存偏低，部分炼厂积极出货；现货市场持稳为主。前20名持仓方面，BU2006合约净持仓为卖单18943手，较前一交易日减少7702手，多单增仓，净空单呈现回落。
技术上，BU2006合约反抽5日均线，下方趋于回测20日均线支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线3180-3350区间交易为主。
纸浆
11月全球纸浆发运量434.50万吨，环比增长2.9%，全球库存天数为41天，环比减少1天；12月底国内纸浆港口库存有所回升，仍处于偏高水平，供应压力犹存；需求端，国内外部分阔叶浆厂发布涨价信息，纸浆市场震荡为主，业者出货意愿较强，下游纸企刚需采购。期货仓单处于高位，2001合约临近交割，短期呈超跌反弹，但库存压力仍压制上行空间。技术上，SP2005合约测试4700一线压力，下方考验10日均线支撑，短期纸浆期价呈现震荡反弹走势，操作上，短线4620-4700区间交易。
橡胶
目前国内产区进入停割期，而东南亚仍处于供应旺盛期，近期泰国南部原料不断释放，加工厂利润高位带动生产积极性，后期产量存在增长预期。下游方面，因检修厂家开工恢复，近期国内轮胎厂开工恢复性上涨，但春节临近，有停产放假预期，预计后期厂家开工将以下滑为主。终端市场方面，重卡销量持续走好，国三及以下柴油货车淘汰更新政策刺激重卡市场换购新车需求，对天然橡胶消费有所支撑。夜盘ru2005合约收涨，短期关注上方13450位置压力，短期建议在13000-13450区间交易；nr2004合约建议在10900-11120区间交易。
甲醇
从甲醇供需面看，近期外盘装置检修偏多，且部分装置因故障停车，1月份进口船货抵港或有缩减预期，对甲醇期价有所提振。内地方面，企业库存持续下降，但西南气头装置将于1月份复产，加上近期甲醇生产利润回升，内地甲醇供应或有所回升。下游方面，近期烯烃装置运行稳定，且开工率较高，因此缺少进一步提升的空间；同时，春节临近，传统下游陆续降低开工水平。夜盘MA2005合约减仓收涨，短期关注上方2300附近压力，建议在2240-2300区间交易。
尿素
近期国内尿素开工率略有降低，但随着中旬气头企业陆续复产，开工率或有所抬升。需求方面，春节临近，下游复合肥厂、复混肥厂等适量存货，而胶板厂继续受环保影响，开工率仍无好转；农业淡季，仍旧弱势支撑为主，整体尿素市场供应压力犹存。盘面上，UR2005合约冲高回落，期价反弹动能不足，短期关注1728附近支撑，建议在1728-1750区间交易。
玻璃
近期国内玻璃现货市场整体偏弱，下游深加工企业开工率走低，北方降雪天气也一定程度影响厂家产品消耗，全国样本企业总库存走高。沙河地区经销商尤其是中小散户储备意愿偏低，库存转移节奏偏弱；华东厂家心态分化，企业目前库存控制合理，对年后信心较足挺价意愿略浓；华中地区当地需求清淡，出货速度一般；华南深加工企业务工人员陆续返乡，部分企业产销走低报价回落。夜盘FG2005合约承压回落，短期关注1488附近支撑，震荡偏空思路操作。
纯碱
今年国内纯碱开工率保持在高位，大部分碱厂开工满负荷运行，从而造成产量持续快速增加。下游需求层面，节前备货提振采购情绪，碱厂库存整体有所下降，但个别区域受运输和天气影响库存仍有上升，目前总库存仍远高于去年同期，加上纯碱进入生产旺季，企业开工率继续上升，后市库存压力犹存。SA2005合约短期建议在1620-1670区间交易。
LLDPE：
基本面上，聚乙烯企业平均开工率较上周有所回落。国内企业聚乙烯总产量环比上周有所减少。PE装置检修影响量小幅上升。预计下周PE市场供应仍将小幅减少。农膜企业整体开工率在36.6%，周环比+4.0%。棚膜、地膜企业和开工率均有所回升，显示下游需求尚可。此外，本周期国内聚乙烯企业（油制+煤制）PE库存量环比下降4.84%，显示市场供应压力不大。不过，菲律宾重新启动其位于八打雁的2个聚乙烯工厂和1个聚丙烯工厂，亚洲PE供应将有所增加。由于目前美伊局势仍较复杂，美伊冲突是否会进一步升级仍有待观察，操作上，建议投资者暂时观望为宜。
PP：
基本面上，国内聚丙烯企业平均开工率在94.48%，较上周下降2.32%；下周暂无新停车开车装置装置，预计供应保持平稳。PP总库存较前一周增加14.63%。两油各销售公司PP总库存量震荡上行，环比上周增加20.30%，同比去年同期高17.14%。本周规模以上塑编企业整体开工率稳在50%，较去年同期低12%。原料供应充裕，价格处历史低位。目前PP基本面稍显利空，但美伊冲突是否会进一步升级仍有待观察。操作上，建议投资者暂时观望为宜。
PVC：
基本面上，本周PVC生产企业开工率81.89%，环比上周下降0.98%，同比去年增加0.72%；PVC生产企业检修损失量在2.82万吨，较上周环比增加4.06%。生产企业开工率下降，PVC现货供应有所减少。上周PVC社会库存环比增加39.23%，同比去年减少12.31%，显示市场需求不足。下游维持刚需采购。远期货源采购不积极，高价抵触心理增强。国内电石市场止跌回稳，市场货源处于逐步消耗阶段，下游采购厂家随着检修结束加上负荷的提升需求有所增加。这些因素对PVC的价格形成支撑。目前PVC基本面较弱，但中东局势是否会进一步发酵仍有待观察。操作上，建议投资者区间交易为宜。
苯乙烯：
基本面上，华东港口到船增加，且下游提货勉强维持稳定的情况下，港口库存量明显上涨，现货供应压力增加。周内，下游工厂需求表现不佳，中小下游维持生产，仅刚需小量采购为主。不过，原料纯苯仍在走一波反弹行情，而亚洲乙烯的价格也有止跌回稳的迹象，成本支撑的作用有所显现。下游产品中的产量基本保持稳定。PS行业产量为5.5万吨，行业开工率77.05%，环比下降4.56%。ABS行业总产量为7.96万吨，与上周持平，目前行业内暂无检修的厂家，行业开工率99.8%。EPS主要装置开工率在53.45%，环比提高6.11%。目前，苯乙烯基本面略微偏空，但中东局势是否进一步发酵仍有待观察。操作上，建议投资者暂时以区间交易为宜。
PTA
随着中东局势缓和,PTA跟随原油出现调整，短期回归基本面。PTA供应方面，前期检修装置逸盛大化225万吨、珠海BP110万吨装置预计短期重启，福海创450万吨装置负荷面临提升，恒力石化250万吨新投产装置将产出合格品，整体供应压力增大；下游需求方面，目前聚酯开工率回落至77.44%，终端制造开工率回落至43%。供需压力增大，后期库存将逐步累积，PTA价格易跌难涨。
技术上，PTA2005合约隔夜收跌，上方测试4930附近压力，MACD指标绿色动能柱逐步增大，预计价格偏弱震荡，建议依托4930一线空，止损4970。
乙二醇
短期局势缓和，但乙二醇基差较大及现货市场供应偏紧，期价维持偏强震荡。供应端国内乙二醇总开工率69.19%；非煤负荷68.57%；煤制70%，整体开工率略有上调。近期荣信、浙石化、恒力等相继投料，且后期码头到货略有增加，整体供应呈现增加态势；需求端下游聚酯受春节因素影响检修停工规模仍在扩大，聚酯开工有望回落至77.44%附近，终端制造业开工率也大幅下滑。供需转弱，但目前基差较大，且中东局势不稳定，对期价仍有小幅支撑。短期偏强中线偏弱。
技术上，EG2005下方测试五日线附近支撑，上方测试4950附近压力，建议反弹后抛空。
黑色金属
沪铜
隔夜沪铜2003震荡回升。美国12月季调后非农数据意外不及预期，美元指数高位跳水，同时中美将于15日签署第一阶段贸易协议，市场乐观情绪升温，以及上游铜TC价格仍处地位，铜矿供应表现偏紧，叠加受资金及环保问题影响，电解铜产量预计下降，对铜价形成支撑，不过中东地缘局势仍存不确定性，以及近期进口盈利窗口小幅开启，年末下游需求逐渐转淡，沪铜库存去化受阻，令铜价上行不畅。现货方面，上周五现货市场，下游采购陆续减量，冶炼厂及贸易商提前销售节前货源，早间持货商流露出明显急抛货的情绪，下游维持刚需，市场继续呈现供应宽松报价下滑的特征。技术上，沪铜2003合约日线MACD绿柱缩量，关注48550位置支撑，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2003合约可在48700元/吨附近逢低多，止损位48550元/吨。
沪镍
隔夜沪镍2003大幅回升。中美贸易传来乐观消息，同时印尼镍矿出口禁令开始实施，国内镍矿供应收紧影响镍铁厂排产，叠加前期镍铁价格疲软，亦有检修减产情况，镍铁产量大幅减少，近期沪镍库存呈现下降趋势，对镍价支撑较强，不过随着印尼镍铁产能的释放，出口至中国数量将持续上升，叠加年底下游不锈钢产量下降，需求逐渐转淡，对镍价形成压力。现货方面，上周五俄镍小幅下滑，俄镍成交不如昨日活跃，因前半周大量补库后，需求暂时减缓，叠加镍价走高，下游补库心态放缓，上周四开始部分金川货源陆续到上海，供应增加。技术上，沪镍主力2003合约日线MACD红柱增量，日线MA5上穿MA10，预计短线延续上行。操作上，建议沪镍2003合约可在112000元/吨附近做多，止损位110500元/吨。
焦炭
上周J2005合约冲高回落。上周焦企开工率下滑，由于华北区域山西临汾地区受重污染天气红色预警影响，多执行限产30-50%左右。上周焦炭库存明显上升，尤其山西地区最为明显，受雨雪天气影响，发运难度加大，且运费也有明显上涨，第四轮提涨尚待落实，焦企心态较为乐观。焦煤区域性重污染天气预警导致独立洗煤厂停产问题开始缓解，且进入一月后煤矿开始新一年生产任务，整体精煤、原煤供应稍缓。临近春节放假，焦企补库、冬储积极性依旧高涨。上周焦炭港口库存继续下滑，贸易商采购、抄底意向谨慎，加上雨雪天气影响，港口集港量持续低位。钢材价格震荡、原料价格持续上涨，使得钢厂利润收窄，焦炭第四轮上涨尚在商谈中。综合来看，上周焦炭供应端重污染天气预警影响仍在，需求端高炉开工偏稳，雨雪天气下钢厂补库积极性尚可，迫于节前补库需求，第四轮上涨落实可能性较大，预计短期焦炭市场稳中偏强运行。技术上，上周J2005合约冲高回落，周MACD 指标显示红色动能柱变化不大，关注均线压力。操作建议，在1870元/吨附近买入，止损参考1830元/吨。
焦煤
上周JM2005合约震荡上行。上周炼焦煤市场持稳运行，优质资源仍有上涨预期。山西受环保影响运输受限，煤价小幅上涨；河南大矿主焦煤价格下跌。上周洗煤厂开工率增加，由于局部地区重污染天气开始缓解，部分煤企生产有所恢复；且进入一月份部分大矿复产开始新一年的生产任务，原煤供应确有缓解，部分精煤采购价格上涨带动了洗煤厂开工积极性。上周原煤以及精煤库存增加，虽然因雨雪天气煤企库存出现不同幅度的增加，但多数库存是已签订单的未发量，暂时的运输受阻基本不会影响价格变化。下游焦炭第四轮提涨范围进一步扩大，焦钢博弈进行中，短期焦炭稳中偏强。综上，短期炼焦煤市场报价暂稳。技术上，上周JM2005合约震荡上行，周MACD 指标显示红色动能柱扩大，关注上方均线压力。操作建议，在1200元/吨附近买入，止损参考1170元/吨。
沪铅
上周期铅止跌反弹，重归万五关口，主要受到下游蓄电池厂低位积极备货，冶炼厂惜售升水高企挺价提振。周初美伊地缘政治风险升级，但由于美元指数持续低位震荡对有色金属构成有效支撑。基本面上，下游企业节前备库，采购意愿强烈，后随着节前备库进入尾声，下游企业多以观望为主，采购情绪略有降温。原生铅市场，冶炼厂发货结构以长单为主，零单多提前预售完毕，市场流通货源紧张。展望下周，关注中美贸易协定签订以及美伊局势进展。技术面上，沪铅站上主要均线，MACD红柱扩大，关注40日均线阻力。操作上，建议沪铅主力2003合约可于14700-15300元/吨之间高抛低吸，止损各300元/吨。
贵金属
上周贵金属价格波动剧烈，主要受中东局势影响。上半周美伊局势突然升级，金价持续大幅飙升，伦敦金现度刷新近7年高点，沪金主力亦是创下19年9月5日以来新高。随后因美伊进展关系大幅降温，且美国众议院通过了一项限制总统对伊朗动武权力的决议，这使得市场的避险情绪大幅降温，令金价跳空大幅回调，其中沪金主力更是回吐了本周以来涨幅。展望下周，临近春节预计市场交投会逐步转淡，关注中美贸易协议的签订及美元走势。技术上，期金仍于周线均线组上方，日线MACD红柱缩短，关注日均线阻力；沪银MACD红柱转绿柱，受到周线布林线中轨支撑。操作上，建议沪金主力2006合约可于353-346元/克之间高抛低吸，止损各3.5元/克。沪银主力2006合约可于4410-4310元/千克高抛低吸，止损各50元/千克。
沪锌
上周期锌止跌反弹，结束三周连跌。期间美伊地缘政治风险一波三折，但对有色市场影响较弱，而周初美元指数于低位震荡对锌价构成有效支撑。基本面上，周初LME锌库存持续小幅下降，市场进口锌流通明显减少，周初2020年第一批长单开始执行，市场收货情绪高涨，锌现货升水逐步走高。下周将迎来中美贸易协议的第一轮签署，下游消费逐渐进入春节假期模式，消费将转淡，锌价或承压上行不易。技术面上，期锌受到60日均线支撑，但MACD红柱缩短，周线上受阻20日均线。操作上，建议沪锌主力2003合约可于18000-18500元/吨之间高抛低吸，止损各250元/吨。
沪铝
隔夜沪铝2003震荡偏强。美国非农数据意外不如预期，美元指数承压，同时中美将于15日签署第一阶段贸易协议，同时国内氧化铝产量持续下降，氧化铝港口库存出现回落，价格有所企稳，原料端压力减弱，对铝价形成支撑，不过国内电解铝生产利润上升，将刺激电解铝厂商加快投复产，加上年末下游需求转淡，近期沪铝库存呈现累库趋势，铝价上方压力增大。现货方面，上周五持货商虽积极出货，但中间商接货意愿不强，考虑到即将放假下游逐步停产，接货较为谨慎，亦倾向于接低价货，下游按需走货为主。技术上，沪铝主力2003合约日线MA5上穿MA10，关注14220位置压力，预计短线上行遇阻。操作上，建议沪铝2003合约可在14150元/吨附近逢高空，止损位14200元/吨。
不锈钢
隔夜不锈钢2006震荡上行。中美贸易传来乐观消息，同时印尼镍矿出口禁令开始实施，国内镍矿供应收紧影响镍铁厂排产，叠加前期镍铁价格疲软，亦有检修减产情况，镍铁产量大幅减少，近期沪镍库存呈现下降趋势，对镍价支撑较强，不过随着印尼镍铁产能的释放，出口至中国数量将持续上升，叠加年底下游不锈钢产量下降，需求逐渐转淡，对镍价形成压力。现货方面，上周五俄镍小幅下滑，俄镍成交不如昨日活跃，因前半周大量补库后，需求暂时减缓，叠加镍价走高，下游补库心态放缓，上周四开始部分金川货源陆续到上海，供应增加。技术上，沪镍主力2003合约日线MACD红柱增量，日线MA5上穿MA10，预计短线延续上行。操作上，建议沪镍2003合约可在112000元/吨附近做多，止损位110500元/吨。
动力煤
上周ZC2005合约小幅上涨。上周国内动力煤市场行情稳中向好运行。北方港口受发运减少影响，库存持续下降，致使港口部分煤种资源结构性偏紧，贸易商情绪好转，报价持续上涨。随着气温骤降，电厂日耗量维持稳定，且电煤库存跌破1500万吨，一定程度上有利于当前煤价。目前电厂采购多以长协煤，对采购市场煤持压价情绪。临近年底陕、蒙和晋三地安全检查频繁，个别煤矿开始进行陆续放假和停产状态，叠加受降雪影响，运输受限，产地拉煤车不多，煤矿短期库存增加。矿方对节前市场煤价依旧表示稳定，不会出现较大幅度变化。短期煤价依旧保持平稳运行。技术上，上周ZC2005合约小幅上涨，周MACD指标红色动能柱继续扩大，关注40日线的压力。操作建议，在553元/吨附近买入，止损参考543。
硅铁
上周SF2005合约小幅下跌。上周硅铁市场维持稳定，1月钢厂招标接近尾声，临近春节，交通运输停运在即，加上北方大雪影响，交通运输不便，市场成交减少。中卫区域某大型硅铁厂由于接变电线路影响停炉，另有一家厂家受雨雪天气影响，四台炉子目前仅一台在生产。上周硅铁日产下降，但未对市场价格造成影响。短期内硅铁市场成交将会逐步减少，春节前不会有太大变化。1月钢厂招标基本结束，钢需基本都释放完毕，预计接下来硅铁市场将会缓慢冷清下来。整体来看，随着部分厂商开始放假过节，市场活跃度将会越来越低，硅铁市场也将慢慢沉寂，短期内硅铁市场以维持稳定为主。技术上,上周SF2005合约小幅下跌，周MACD红色动能柱小幅缩窄，短线承压运行。操作建议，在5810元/吨附近抛空，止损参考5890。
锰硅
上周SM2005合约减仓下跌。上周硅锰市场报价盘整，个别高报价略有下调，成交尚可，仍有询单。上周全国硅锰产量减少，主因广西仍有部分中小企业因电费成本进入关停，但由于宁夏及陕西仍有产量增加，使得产量减幅并不明显，预计下周增量暂不会出现，广西仍将有小幅减量出现。目前厂家现货尚可，但由于临近春节，贸易商也无过多需求单。整体来看，短期硅锰价格仍有小幅下调可能，但幅度不大，整体以前期高报价资源下调。技术上,上周SM2005合约减仓下跌，周MACD指标显示红色动能柱微微缩窄，短线或承压。操作建议，在6300元/吨附近抛空，止损参考6400。
铁矿
上周铁矿石期现货价格均出现冲高回落走势，周初受铁矿石港口库存下滑、钢厂节前有补库需求支撑价格震荡偏强，周三市场传闻称，澳洲火灾影响力拓港口的Cape Lambert出口码头，造成部分设施受损，还被迫关闭了部分出口码头，引发I2005合约增仓快速走高，但随着港口起火事件被证实只是一起由于货船装卸造成的小型火情对铁矿石发货量不造成影响，I2005合约快速减仓回落。目前风险事件频发对铁矿石期现货价格影响较大，但从供需环境分析供应端整体较为平稳，需求端钢厂补库行为也渐渐进入尾声数据显示当前可用天数已超过30天，由于I2005合约仍存贴水空间，我们可以在相对安全边际寻找操作机会。技术上，I2005合约冲高回落，日线MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，绿柱缩小；BOLL指标显示上轨与下轨开口缩小，期价将测试中轴650附近支撑。操作上建议，645-680区间低买高抛，止损10元/吨。
螺纹
上周螺纹钢现货市场报价整体波动不大，据统计数据显示，华东地区价格窄幅震荡运行；西南、华南地区价格稳中偏强；东北、华北地区价格小幅趋弱。RB2005合约整体呈现冲高回落走势，周初受原材料价格上涨及国际油价走高推动重心上移，并突破3600关口，但下半周随着铁矿石及中东风险事件缓解，叠加现货成交量萎缩、库存增加，期价承压下行。本周螺纹钢期价或陷入区间整理，首先华东主流钢厂下调1月中旬出厂价；其次随着假期临近，现货市场交投氛围逐日转淡，厂库及社会库存继续增加；最后样本钢厂螺纹钢周度产量周减14.99万吨，同样假期临近，钢厂检修停产增多，尤其是短流程钢厂陆续放假，预计本周产量继续下降。技术上，RB2005合约冲高回落，日线MACD指标显示DIFF与DEA高位交叉向下回调，绿柱小幅放大；日线BOLL指标显示上轨与下轨开口缩小，短线将测试中轴支撑。操作上建议，3580-3480区间高抛低买，止损30元/吨。
热卷
上周热轧卷板期货HC2005合约冲高回落，现货报价则相对平稳，期现走势略有分化。从基本面分析，目前现货市场成交有明显走弱迹象，临近春节终端已陆续开始放假，市场交投氛围渐淡。而随着资源陆续到货，市场规格价差较前期稍有修复，但主流规格价格依然保持坚挺。本周热轧卷板陷入区间整理的可能性较大，由于现货市场需求将逐步萎缩，库存累库速度将继续增加，但HC2005合约贴水幅度较大及当前库存水平仍处在相对低位，商家心态仍较乐观，因此回调空间或受限。技术上，HC2005合约冲高回调，日线MACD指标显示DIFF与DEA高位回调，但仍运行于0轴上方，绿柱相对平稳；BOLL指标显示上轨与下轨开口缩小。操作上建议，3620-3530区间高抛低买，止损30元/吨。
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