重点推荐品种
国债、股指、菜粕、苹果、玉米、贵金属、沪铝、焦煤、铁矿、原油、苯乙烯、PTA
金融股指
股指
上周五A股市场涨势有所放缓，中东地缘政治风险陡然升温、券商板块鸣金收兵、贵州茅台引领白酒股调整，等因素叠加，令指数未能延续强势上涨的态势，但值得欣慰的是，科技股依然保持韧性，接棒上涨。尽管过去一个周末，地缘政治风险仍在发酵，不过预计对国内市场的影响将较为短暂。周末国内政策层面的利好因素仍在持续推出，2020年央行整体工作基调保持稳定，国常会首次会议聚焦制造业稳增长措施，银保监关于居民储蓄入市以及中长期贷款服务战略性新兴产业的表态，都将对市场资金和情绪带来明显提振。当前A股技术层面整体的上升势头并未发生改变，中长期向好的格局依旧，但短期地缘政治、企业业绩预告、巨额市值解禁，或将对市场情绪产生一定的扰动。建议中长期偏多操作为主，逢回调吸纳，关注IF2003及IC2003合约。
国债期货
鉴于春节前现金缺口较大，且专项债提前至1月发行，再叠加缴税因素，流动性压力仍然较大。对国债期货来说，降准预期已经被定价，此次如期降准对市场影响有限。而且11月规模以上工业企业利润同比转正，12月制造业PMI向好，已经释放出经济改善的积极信号，如果12月经济数据继续向好，国债期货很可能会掉头向下。国债期货当前缺乏长期继续上行的坚实支撑，而囿于明年8月前存量贷款基准要向LPR基准转换，8月前降息可能性低，而且下行空间也有限。从技术面上看，十年期国债期货已经连续三日回落，顶部特征明显，显示回落态势有望持续。综合来看，春节前T2003有望继续回落，下行第一目标位关注97.6。
美元/在岸人民币
美元/在岸人民币即期汇率上周五下跌0.00%，收盘报6.9640。当日人民币兑美元中间价调贬67个基点,报6.9681，主要因美指下行。美元指数已经连续三日回升，下行态势告一段落，人民币升值压力将继续减弱。从今日清晨离岸与在岸人民币价差来看，市场对人民币后市的态度不明。今日需重点关注人民币中间价报价获悉央行意图，也需关注中国12月财新服务业PMI。综合来看近期央行的操作，我们认为央行近期维持人民币汇率稳定的意图较为明显，在岸人民币汇率有望在7附近窄幅震荡。
美元指数
美元指数周五涨0.08%报96.8871，本周跌0.12%，连跌两周。虽然美国周五数据显示制造业持续萎缩，但由于美伊冲突升级导致避险需求升温，美元获得支撑。非美货币方面，受此前制造业数据疲弱影响，英镑和欧元延续下行趋势。操作上，美元指数短线持震荡偏多观点。目前地缘政治风险上升，美元将受到避险情绪支撑。但此前美国总统特朗普称，他期待于1月15日之前同中方签署第一阶段经贸协议，贸易局势转暖和制造业数据疲弱使美元承压。今日关注美国12月Markit服务业PMI终值。
农产品
豆一
供给方面， 随着年关将近以及中国将加快采购美豆， 令国产大豆贸易商销售心态承压，叠加部分贸易商出货积极性进一步增强，均承压国产豆价，但基层余粮不多，优质大豆供应依旧较紧， 支撑国产大豆行情。需求方面，大豆整体需求清淡 部分地区出现有价无市情况。总体而言，预计短线国产大豆行情将以偏强为主，后期关注国家政策以及市场需求情况。技术上，A2005 合约上方压力 3920 元/吨。操作上，a2005 建议暂且观望。
豆二
中美贸易谈判进展良好，自12月初美豆期价持续上行，不过上周五因为中东紧张局势，美豆期价大幅回落，国内豆二盘面跟随下行，震荡上行走势遭到破坏，短期关注外围市场走势变化。技术上，b2003 合约上周五夜市急速下跌，跌逾1.7%，短期以回调走势看待。操作上， 建议 b2005合约观望为主。
豆粕
近月美豆价格重心抬高导致进口成本上升， 以及春节临近，低价刺激部分下游企业备货， 油厂有挺价心理， 限制短期下跌空间， 但是与此同时，中美贸易协议达成后，中国承诺购买更多农产品，后续大豆到港量或高于预期，加之随着近两周压榨量回升，豆粕库存再度增加，进口杂粕到港较为集中，国外市场不稳定，均不利于粕类市场，上方空间亦受到制约。总体而言， 粕价近期可能低位区间略偏弱运行。技术上， m2005 合约上周五夜市低开低走，保持区间行情看待。操作上， m2005 建议在 2700-2800 区间内高抛低吸， 止损各 25 元/吨。
豆油
美豆期价攀升令大豆进口成本增加，导致进口大豆净利润全部处于亏损状态， 这令油厂有挺价意愿， 叠加豆油仍处于去库存进程中， 不少地区三油供应仍紧缺。此外， 棕榈油主产国减产超过预期以及印尼恢复毛棕出口关税，令油脂市场将整体保持偏强趋势。技术上， Y2005 合约均线多头排列， 期价仍有向上空间。操作上， Y2005 合约建议在6760- 6800 元/吨轻仓试多，目标 7000 元/吨，止损 6700 元/吨。
棕榈油
国外方面，棕榈油主产区减产、马棕出口降幅收窄、 印度进口增长预期等继续提振市场。国内方面，节前备货持续进行，叠加豆油库存处于低位，资金买油卖粕套利，进一步拉升棕榈油价格。利多因素主导，预期后期棕榈油仍处于油脂市场领涨态势，后期关注马棕出口数据。技术上， P2005 合约小幅回调，不过均线维持多头排列，期价仍有上涨空间。操作上， p2005合约建议在 6300 元/吨轻仓试多，目标 6500 元/吨，止损 6200 元/吨。
鸡蛋
周五鸡蛋现货价格报3945元/500千克，+23元/500千克。2019年11月全国在产蛋鸡存栏为11.55亿只，环比减少2.54%，同比增加8.42%；11 月育雏鸡补栏 9485 万只，环比增加 3.74%；当期新增开产7540万只，环比减少17.69%，占在产总量的6.53%；后备鸡存栏2.78亿只，环比增加3.29%，同比大幅增加38.61%。全国蛋鸡总存栏为14.32亿只，环比减少1.46%，同比增加13.2%。
鸡蛋2005合约前二十名多单量126212，+12833，空单量144379，+8809，净空单量18167，-3611，多空双方均有增仓而多头增幅更大，主流资金持仓维持净空而单量明显减少，显示当前价格区间市场主流资金继续看空情绪转淡。
关于5月合约主要关注两点：1、当前蛋鸡苗价格处于2012年以来的季节性历史年度高位，12月补栏淡季蛋鸡苗价格再创新高，反应市场看好未来需求；2、猪价步入上涨周期，相对鸡蛋而言更多利好淘汰鸡和肉鸡消费，鸡蛋作为物美价廉的动物蛋白来源有望跟涨；短期部分省市抛储冻猪肉、猪肉进口增量，叠加在产蛋鸡存栏数据增幅明显，市场逐渐消化以上利空因素，随着12月春节备货行情的开启，现货将迎来一定支撑，蛋鸡养殖利润有所下降但仍处于历史偏高且相对可观的水平；另外，当前鸡蛋期货空05合约多09合约的逻辑能持续的原因，根本在于当前的鲜蛋及淘汰鸡价格仍然处于可盈利的空间，尽管市场对明年1-4月份的期价保持悲观预期，但05合约能否止跌主要取决于跌价幅度对于养殖企业淘鸡与补栏节奏的影响，与此同时，考虑到明年春节过后仍存在动物蛋白供应缺口，判断鲜蛋及淘汰鸡价格低位存在一定支撑，预计短期鸡蛋05合约期价3570元/500千克转为短线压力位。
菜油
截至12月27日，沿海地区菜籽油库存报6.65万吨，环比上周增加0.74万吨，华东地区库存报27.46万吨，环比减少1.25万吨，沿海地区未执行合同报9.1万吨，环比增加0.31万吨。菜籽油厂开机率稳中有涨报9.38%，入榨量报4.7万吨，周涨幅11.90%，预计1月开机率仍将维持偏低水平，由于原料偏紧冬季油脂消费转好菜油期现价格走高，当前加拿大进口菜油郑盘套保利润维持历史高位水平，盘面给出直接进口菜油的利润空间，未执行合同稳中稍增且库存稍减，显示当前高价市场预期未来需求尚可。
菜油05合约前二十名多头持仓65922，+4488，空头持仓88262，+444，净空单22340，-4044，多空双方均有增仓而多头增幅更大，净空单量继续回落，显示主流资金看空情绪继续转淡。
国际原油期价回升，预计对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转强；整体来看，豆菜油及菜棕油价差处于历史显著偏高水平，利好豆棕油替代性消费；周五棕榈油跌而豆菜油涨，考虑到原料供应偏紧且冬季油脂消费好转，近期菜油开启去库存进程，期价下方存在一定支撑，而供应增量主要看向进口，当前盘面给出直接进口利润且利好替代消费，菜油仓单减少带来一定挺价因素，预计短期菜油走势震荡偏强，建议7680元/吨至7800元/吨维持区间偏多操作。
菜粕
截至12月27日，福建两广地区菜粕库存报1.6万吨，周环比增幅45.45%，未执行合同报7.3万吨，周环比降幅5.8%，菜籽油厂开机率稳中有降仍处于历史极低水平，菜粕库存明显回升而未执行合同小幅减少，整体饲料需求同比去年仍然显著偏弱，合同数据显示未来需求相对平稳。
菜粕05合约前二十名多头持仓159168，+2910，空头持仓187949，-602，净空单28781，-3512，多头增仓而空头稍减，显示看空情绪转淡。
虽然饲料需求环比去年明显偏弱，但原料供应受限，且水产养殖转入淡季菜粕需求尚可，预计未来菜粕进口量仍存在增量空间；菜粕05合约或回踩2280元/吨支撑情况，建议逢高试空操作。
白糖
洲际交易所(ICE)原糖期货周五收盘上涨，受原油期货大幅上涨带动，此前美军空袭伊拉克，导致伊朗圣城旅指挥官苏莱马尼(QassemSoleimani)丧生。国内而言，新糖现货价格持稳为主，市场交投气氛相对一般，考虑到当前各产区甘蔗仍处于压榨高峰期，市场新糖供应呈增长态势。不过考虑到春节假期临近，刚需备货的有利支撑，加之12月部分产区食糖产销表现良好，整体上，食糖呈现供需两旺的局面，叠加海关对走私糖严打严控持续，国内非法进口和流通的食糖数量骤减，预计后市糖价仍处于高位运行。操作上，建议郑糖短多思路对待。
棉花
洲际交易所(ICE)棉花期货周五自前一日触及的七个月高位下滑，因风险人气恶化，此前美国空袭巴格达击毙伊朗军事要员。国内市场：轧花厂赊账需求骤升，随行就市或为主流。当前需求持续乏力，印染、织造企业计划在元旦后陆续停车，预计中旬后市场大面积停车，进入春节放假阶段，但新年首日，在贸易协议落定进展顺利及降准预期下，投资者入市偏好或再度升温，加之前期郑棉沉淀资金增加明显。不过目前新棉加工高于市场预期，工商业库存仍处于历史相对高位水平。加之储备棉轮入零成交或成为常态。此外，中国与美国贸易书面协议签署即将达成，市场消息称美方将于1月15日与中国签署第一阶段大型综合贸易协议，利好预期将被市场陆续消化，需求回暖受限、供应承压等限制棉价继续大幅拉涨的可能。操作上建议郑棉主力短期暂且在13800-14300区间高抛低吸。
苹果
现货市场行情持续低迷，并且多地苹果销售价格已经出现下滑。且价格下行之后，冷库走货并未有明显好转，预计苹果现货价格仍旧有继续下滑可能。批发市场出货不快，到货量较大，个别市场出现轻度货源积压。秋冬季水果供应偏大，每年12月份开始，柑橘就会成为苹果的主要竞争对象，市场柑橘类的货源供应量以及价格，严重影响苹果市场需求。综上所述，冷库存储量较大，客商需求一般。虽然有节日带动，但是带动作用有限，预计后市行情以稳中偏弱运行为主。操作上，建议苹果2005合约短期仍维持空单。
红枣
供应方面，新疆各产区剩余红枣货源均不多，不过沧州、新郑销区市场红枣待售货源较多，市场卖货竞争力依旧凸显，加之部分农户为回笼资金，甩货现象较多，致使红枣价格进一步承压。需求方面，临近春节，备货客商有所增加，红枣走货速度加快。产销区现货方面，近期灰枣现货价格整体上小幅上涨，现货价格的坚挺给予红枣期价一定的支撑作用。仓单方面，进入12月份后，红枣仓单数量开始稳步增加，仓单数量对红枣的支撑作用转弱，加之当前期货盘面的红枣价格处于价值中枢区，未来红枣的上涨空间有限，且当红枣价格过高时会吸引企业进行盘面套保，对红枣价格走势也形成一定的压制作用。整体而言，红枣期价维持高位震荡运行为主。技术上，CJ2005合约短均线指标向好，kdj开始转弱的迹象，期价上存阻力。操作上，CJ2005合约建议在10700-11200元/吨区间内交易。
玉米
供应方面，玉米收购进度与上年同期收购量差距逐渐缩窄，不过整体上玉米售粮进度同比仍偏慢，玉米市场上方压力仍存。港口库存方面，近期北方港口船期发运量相对平稳，集港量稳步增加；南方港口随着春节逐渐临近，企业采购建库提速，船期到货压力徒增；不过整体上来看，我国南北港口玉米库存仍位于低位，支撑作用仍存。需求方面，生猪市场处于产能筑底回升阶段，不过受生猪生长周期限制，恢复仍待时日，叠加节前生猪加速出栏，短期内玉米饲用消费仍受抑制；此外，深加工企业加工利润收窄，致使深加工消费空间缩窄。整体而言，短期内玉米期价震荡运行为主。
技术上，C2005合约在1930元/吨附近压力较强。操作上，C2005合约建议空单继续持有，目标1880元/吨，止损1940元/吨。
淀粉
淀粉受原料玉米价格的影响较大，期价跟随玉米期价波动。此外，目前大部分淀粉企业均正常开工，行业开机率在70%以上，处于较高水平，市场上淀粉供应量较大。库存方面，天下粮仓调查82家玉米淀粉深加工企业：截至12月24日当周（第52周），玉米淀粉企业淀粉库存总量达55.29万吨，较前一周54.12万吨增1.17万吨，增幅为2.16%，较去年同期60.89万吨减5.6万吨，降幅为9.2%。距离春节还有1个多月，节前备货也将陆续展开，且目前部分企业多在执行低位合同，偏高位签单受限，加之近期部分产区受天气影响，运输紧张，部分企业出货受影响，从而导致本周玉米淀粉库存有所增加，不过仍低于去年同期值。整体而言，短期内淀粉期价震荡运行为主。
技术上，CS2005合约在2300元/吨上方存较大阻力，期价或面临技术面的调整。操作上，CS2005合约建议暂时观望。
粳米
供应方面，作为最大的粳稻主产省，也是目前托市粳稻库存大省的黑龙江省已经启动托市，在一定程度上加快了粳稻的收购进度，不过整体来看，粳稻收购进度与上年同期收购量差距仍较大，原粮供应压力仍存。开机率方面，随着人民生活水平持续提高，人们的饮食结构发生改变，主食已经不再是单纯的米饭，传统节日带给稻米市场的利好效应逐渐减弱，对粳米市场的提振作用有限，致使本周米企开机率小幅回落。整体而言，粳米期价偏弱震荡运行为主。
技术上，rr2005合约承压空头排列均线，短线震荡走弱。操作上，rr2005合约建议在3360元/吨卖出，目标3310元/吨，止损3385元/吨。
化工
原油
国际原油市场呈现大幅上涨，布伦特原油期价上涨3.6%至68.6美元/桶一线，WTI原油期价上涨3.1%至63.05美元/桶一线。中国央行决定于1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，将释放约8000多亿元资金；贸易局势改善及OPEC+加大减产力度支撑油市；EIA数据显示上周美国原油库存大降1146.3万桶，汽油及精炼油库存则大幅增加，美国国内原油产量持平于1290万桶/日。贝克休斯数据显示美国石油活跃钻井数减少7座至670座。美国在伊拉克进行的空袭造成一名伊朗指挥官丧生，伊朗声称将会进行报复，中东地缘局势风险显著升温，这推动油价快速拉升。
技术上，SC2003合约期价受5日均线支撑，上方测试506-510区域压力，短线上海原油期价呈现强势震荡走势。操作上，建议依托496元/桶短多交易，目标505，止损493。
燃料油
美国空袭导致伊朗高官死亡，中东紧张局势令原油供应面临风险，EIA美国原油库存大降超千万桶，国际原油市场呈现大幅冲高；新加坡燃料油市场高硫燃料油价格上涨，低硫与高硫燃料油价差处于高位；波罗的海干散货运价指数下滑至八个月低位；新加坡燃料油燃料油库存增至三周高点。前20名持仓方面，FU2005合约净持仓为卖单58289手，较前一交易日减少4261手，持仓呈增多减空，净空单呈现回落。
技术上，FU2005合约期价受10日均线支撑，上方进一步测试2350区域压力，短线燃料油期价呈现强势震荡走势。操作上，短线2200-2350区间交易。
沥青
美国空袭导致伊朗高官死亡，中东紧张局势令原油供应面临风险，EIA美国原油库存大降超千万桶，国际原油市场呈现大幅冲高；国内主要沥青厂家开工率下降，厂家库存小幅回升，社会库存出现回落；北方地区炼厂惜售，冬储备货需求带动，货源相对偏紧；华东、华南地区出货较为顺畅，部分地区有赶工需求；现货市场持稳为主，东北现货小幅调涨。前20名持仓方面，BU2006合约净持仓为卖单22614手，较前一交易日增加4016手，持仓呈减多增空，净空单出现增加。
技术上，BU2006合约企稳5日均线支撑，上方测试3300关口压力，短线呈现震荡上行走势。操作上，短线3180-3300区间交易为主。
纸浆
11月全球纸浆发运量434.50万吨，环比增长2.9%，全球库存天数为41天，环比减少1天；12月底国内纸浆港口库存有所回升，仍处于偏高水平，11月纸浆进口量为258.6万吨，供应压力未有明显的缓解；需求端，纸浆市场横盘震荡，市场低价成交居多，下游纸企刚需采购为主。期货仓单处于高位，一月合约交割压力较大，短期呈现低位震荡。技术上，SP2005合约受4630-4650区域较强压力，下方考验20日均线支撑，短期纸浆期价低位震荡为主，操作上，短线4560-4650区间交易。
橡胶
目前国内产区进入停割期，而东南亚仍处于供应旺盛期，近期泰国南部原料不断释放，价格明显走弱，加工厂利润高位带动生产积极性，后期产量存在增长预期。受环保因素影响，山东地区部分轮胎厂家开工受限，开工率环比出现下降，目前处于秋冬环保严查阶段，企业开工将不定期地受到影响，加上春节临近，部分规模企业将完成春节前后库存储备，逐步降低开工。终端市场方面，重卡销量持续走好，国三及以下柴油货车淘汰更新政策刺激重卡市场换购新车需求，对天然橡胶消费有所支撑。夜盘ru2005合约小幅收涨，短期关注13050附近压力，建议在12800-13050区间交易；nr2003合约建议在10750-11050区间交易。
甲醇
随着进口货源持续到港，港口库存小幅回升。由于近期外盘装置检修偏多，且部分装置因故障停车，1月份进口船货抵港或有缩减预期。但西南气头装置于1月份复产的可能性较大，加上近期甲醇生产利润回升，内地甲醇库存回落空间有限。近期下游烯烃装置运行稳定，且开工率较高，但缺少进一步提升的空间，且东北亚乙烯价格再度走弱，或对甲醇需求产生不利影响。受美伊问题影响，夜盘MA2005合约高开后承压回落，2250一线对期价存在压力，关注下方2220附近支撑，短期建议在2220-2250区间交易。
尿素
今年国内气头企业冬季检修时间将较往年缩短，限产力度不及预期。冬季天然气供应受限，气头装置开工率走低，但近期部分前期检修的煤气化装置复产，开工率整体持稳。需求方面，目前企业接单情况好转，待发增加缓解市场压力。但1月气头企业装置开始恢复，供应的增加利空市场行情。从技术上看，UR2005合约期价承压于1726附近压力，短期建议在1700-1726区间交易。
玻璃
国内玻璃现货市场区域分化明显。沙河、华中市场重心下移，而东北市场重心走高，需求整体进入传统淡季。但由于下游房地产整体向好，中长期玻璃需求可观。目前沙河市场在当地环保交通管制影响下，出货明显受限，企业库存环比上涨明显；东北市场价格重心走高，因前期冬储出台之后，各企业库存去库效果明显。夜盘FG2005合约高开震荡，期价再创新高，高位风险加剧，建议多看少动，观望为主。
纯碱
今年国内纯碱开工率保持在高位，大部分碱厂开工满负荷运行，从而造成产量持续快速增加。下游需求层面，采购情绪变化不大，保持观望心态，按需采购为主。从而导致纯碱库存持续上升，远高于去年同期，且累积速度或加快，加上纯碱进入生产旺季，后市库存压力犹存。虽然近期部分纯碱企业开工率和国内库存虽有所下降，但库存仍处高位，期价面临压力仍明显，SA2005合约短期建议在1600-1650区间交易。
LLDPE
本周聚乙烯企业平均开工率在89.89%，与上周数据相比下降1.06个百分点。国内企业聚乙烯总产量在36.06万吨，环比上周减少0.44万吨。PE装置检修影响量在2.13万吨，较上周增加0.55万吨。下周期国内聚乙烯装置检修影响量在2.15万吨。较本周上升了200吨，预计下周PE市场供应仍将小幅减少。农膜企业整体开工率在36.6%，周环比+4.0%。棚膜企业开工率在35.6%左右，周环比+5.9%。地膜企业开工率在38.9%，周环比基本持平。农膜棚膜企业开工率虽有所回升，但整体仍不及四成，显示下游需求一般，且菲律宾重新启动其位于八打雁的2个聚乙烯工厂和1个聚丙烯工厂，亚洲PE供应将有所增加。而两桶油PE总库量小幅上升，这些因素在一定程度上对线性形成打压。操作上，建议投资者暂时观望为宜。
PP
本周PP装置检修涉及产能在230万吨/年，检修损失量在2.45万吨，环比增加8.89%，下周仅宁波台塑二线有停车计划，预计下周检修损失量将略有减少。国内聚丙烯企业平均开工率在96.8%，较上周同期上升0.56%；“两油”石化库存环比有所增加，而浙石化90万吨/年聚丙烯在本周出产品，供应端压力持续加大。本周规模以上塑编企业整体开工率稳在50%，较去年同期低12%。原料供应充裕，价格处历史低位。目前PP基本面稍显利人，预计短期将延续弱势震荡格局，操作上，建议投资者手中空单可以谨慎持有。
PVC
本周PVC生产企业开工率在82.87%，环比上周增加1.92%，同比去年增加1.40%；PVC生产企业检修损失量在2.709万吨，环比下降0.82，12月份检修损失量在14万吨，较11月减少31.41%。生产企业开工率上升，PVC现货供应充足。上周PVC社会库存环比增加24.24%，同比去年减少26.13%，显示市场需求不足。下游维持刚需采购。远期货源采购不积极，高价抵触心理增强。国内电石市场止跌回稳，市场货源处于逐步消耗阶段，下游采购厂家随着检修结束加上负荷的提升需求有所增加。这些因素对PVC的价格形成支撑。预计短期内PVC将维持区间震荡的格局，操作上，建议投资者暂时观望为宜。
苯乙烯：
山东玉皇苯乙烯顺利复产，随着春节的到来，个别下游企业有减负预期，此外，苯乙烯节前到货依旧较多，港口提货速度整体下滑，港口库存有持续上涨预期。主流库区的库存也逐渐升高。且浙石化纯苯和乙烯顺利投产，市场对月内苯乙烯看空心态增加，不过，前期纯苯走出一波反弹行情后横盘整理，而亚洲乙烯的价格也有止跌回稳的迹象，成本支撑的作用有所显现。下游产品中的产量基本保持稳定。PS行业产量为5.82万吨，行业开工率81.61%，环比增加1.46%。ABS行业总产量为7.96万吨，与上周持平，目前行业内暂无检修的厂家，行业开工率99.8%。EPS主要装置开工率在47.34%，环比下降2.88%。供应增加，需求平稳，预计短期内苯乙烯仍将维持弱势整理格局，操作上，建议投资者手中空单可以谨慎持有。
PTA
供应方面逸盛宁波65万吨装置元旦假期中因加工费问题停车，扬子石化35万吨装置重启时间待定，PTA开工率小幅下降至84.51%。2019年推迟的恒力250万吨产能计划在1月中下旬开始释放，新疆中泰装置已产出合格品，后期供应缓慢增加；需求方面下周是聚酯及终端织造端集中减产的关键时期，聚酯开工预计下降至79%附近。供需面逐步转弱，关注原油强势对PTA成本的支撑力度，预计期价短期呈现偏强震荡，但上行幅度有限。
技术上， PTA2005合约上方测试5200附近压力，短期建议依托4980一线轻仓短多，止损4950.
乙二醇
供应端国内油制乙二醇开工率在62.52%附近，煤制乙二醇开工率在71.65%附近，整体供应量减少0.55万吨左右，近期荣信、浙石化、恒力等相继投料，但短期处于装置调试阶段，供应尚未体现，且码头到货延迟，整体库存压力较小；下游聚酯企业开工在81.46%左右，需求回落较为明显，下周预计进一步回落，但节前补货刚需仍存。综合看，短期基差较大，上游原料强势及供应压力不大对价格有支撑，中线供需压力转弱。
技术上，EG2005下方测试4620附近支撑，短期建议依托4620轻仓短多，止损4590。
黑色金属
贵金属
上周贵金属市场强势上扬，多头氛围高涨。其中沪金主力2006合约创下10月28日以来新高，同时沪银跟随走高亦创下11月5日以来新高，但受到有色金属普跌影响部分限制其涨势。期间元旦休市，周内仅有4个交易日，期间尽管国内释放降准信号，A股持续走强，一度逼近3100点大关，不过由于欧元英镑走高，美指持续下滑仍对贵金属构成有效提振。此外随着美伊地缘政治风险升级，金价亦是进一步走高，多头氛围强劲。展望下周，目前整体宏观氛围对于贵金属而言利多显现，而利空稍弱，仍需进一步关注美伊风险。技术上，期金有效运行于均线组上方，MACD红柱扩大，威廉指标震荡上行；沪银则受阻布林线上轨，不过MACD红柱扩大，威廉指标震荡走高。操作上，建议沪金主力2006合约可背靠350.5元/克之上逢低多，止损参考348.5元/克。沪银主力2006合约可背靠4420元/千克之上逢低多，止损参考4390元/千克。
沪铝
上周沪铝2002震荡偏多。美国初请失业金人数下降，美元止跌回升，同时下游需求转淡，11月中国铝合金车轮出口同比大幅下降，近日电解铝现货库存小累，铝棒库存出现回升，对铝价形成压力，不过中美贸易局势的缓和，以及中东地缘紧张局势突然加剧，造成原油价格上涨，能源上涨将导致电解铝生产成本增加，加上上游氧化铝产量下降价格企稳，原料端压力有所减弱，推动铝价走升。现货方面，上周五市场流通货源相对偏紧，且品牌不多，持货商出货尚可，中间商接货较为积极，双方交投较为活跃，但实际成交一般。因临近周末，下游存在少量备货。技术上，沪铝主力2002合约主流多头增仓较大，关注14000位置支撑，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铝2002合约可在14120元/吨附近做多，止损位14000元/吨。
焦煤
上周JM2005合约减仓上行。上周炼焦煤市场涨跌互现，部分大矿一季度价格有所下调。山西地区炼焦煤报价呈现上涨；河南、徐州、安徽等地炼焦煤价格则呈现下调。上周山西地区洗煤厂样本开工率呈现下降，由于煤企生产任务多已完成，年底为保安全主动或被动停产居多，洗煤厂入洗量减少。在原煤涨价之际焦化厂采购价迟迟不涨，受制于成本影响，独立洗煤厂生产信心下滑，停产数量增多。月底各矿生产任务完成及超产安全检查造成的短时停产现象对市场焦煤供应造成明显短缺。下游焦炭市场第三轮涨后暂稳，焦企利润尚可，发运积极性提高。考虑钢厂利润持续收缩，预计后续上涨阻力较大。综上，年前焦企对焦煤补库需求仍在，煤价较为坚挺。技术上，上周JM2005合约减仓上行，周MACD 指标显示绿色动能柱转红，短线仍有均线压力。操作建议，在1170元/吨附近买入，止损参考1140元/吨。
铁矿
上周铁矿石期现货价格震荡走高，周中受元旦期间释放降准利好，提振市场情绪，虽然钢厂多数按需求采购，但商家仍看好未来囤货行情，不愿降价销售。周中天津地区解除三级响应，个别钢厂烧结日耗逐步恢复正常水平，开始逐渐进入年后补库节奏。另外上周铁矿石港口库存下滑，主流品种PB，卡粉等可贸易资源减少，贸易商价格较为坚挺。技术上，I2005合约震荡上行，日线MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，绿柱缩小；BOLL指标显示期价将测试上轨675一线压力。操作上建议，短线考虑650上方偏多交易。
不锈钢
上周不锈钢2006冲高回落。年末钢厂出货意愿增强，采取让利出货操作，导致近期不锈钢库存出现明显下降，其中300锡不锈钢连续12周录得下降，库存压力明显下降，对不锈钢形成支撑，不过前期市场缺货情况得到缓解，同时冷热轧价差较大，刺激钢厂提高产量，后续仍有货源陆续交货，供应压力有所增大，对不锈钢压力将逐渐增加。现货方面，无锡市场报价冷轧价格小幅下调50元/吨，热轧维稳运行。钢厂低价资源将陆续到场，或将对后市现货价格施压，短期304冷轧价格仍有小幅下跌风险。技术上，不锈钢主力2006合约日线MACD绿柱增量，主流空头增仓较大，预计短线小幅续跌。操作上，建议SS2006合约可在13900元/吨附近做空，止损位14000元/吨。
沪铜
上周沪铜2002大幅下挫。美国初请失业金人数下降，就业市场表现强劲令美元止跌回升，同时全球经济下行压力较大，以及中东紧张局势突然升级，市场避险情绪迅速攀升，叠加近期沪铜库存出现回升，对铜价压力较大，不过中美贸易紧张局势的缓解，以及中国央行降准，叠加上游铜矿供应呈现偏紧，铜加工费TC处于低位，对铜价形成部分支撑。现货方面，早市买兴强，成交踊跃，低价货源被快速买盘，于是持货商再度上抬报价，但成交活跃度已无进一步提高，市场暂时驻足，下游询价增多买兴尚可。技术上，沪铜2003合约日线MACD绿柱增量，关注48400位置支撑，预计短线回调震荡。操作上，建议沪铜2003合约可在48900元/吨附近做空，止损位49100元/吨。
沪镍
上周沪镍2003承压下跌。近期镍豆对镍板贴水大幅扩大，镍豆对镍板的替代效应增大，市场转而增加对镍豆采购，对镍价形成拖累，同时随着印尼镍铁产能扩大，产量快速上升，预计国内镍铁进口量仍将继续增加，加上近期伦镍库存持续回升，库存端压力有所增大，镍价表现弱势，不过上游镍矿进口供应预期下降，国内镍矿港口库存出现回落迹象，同时近日印尼发生暴雨造成严重水灾，有少量镍生铁船只发船受阻，将对镍生铁的出口供应造成影响，对镍价形成支撑。现货方面，上周五金川升水继续走高，上海金川货源偏紧，甘肃金昌本部有货，预计本周到货，俄镍成交仍未有起色，春节补库需求未完全释放，预计下周有所改善。技术上，沪镍主力2003合约缩量减仓，日线MACD红柱缩量，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪镍2003合约可在106000-110000元/吨区间高抛低吸，止损各1500元/吨。
沪铅
上周沪铅大幅下挫，空头氛围再次来袭。期间宏观面较为偏空，美伊地缘政治风险升级，国内财新制造业PMI数据不及预期与前值抵消了降准消息的利好。同时由于基本面疲弱，显性库存及升贴水数据表现低迷。不过下周蓄电池企业陆续开始节前备库，预计整体采购力度较为良好，或带动一定去库可能，另供应上，再生企业陆续再节前开始准备减停产放假，再生供应压力放缓。然而仍需关注宏观面，若美伊风险继续升级，则不利于有色金属多头氛围。
技术面上，沪铅有效运行于均线组下方，MACD红柱缩短，KDJ指标向下交叉。操作上，建议沪铅主力2002合约可背靠15000元/吨之下逢高空，止损参考15100元/吨。
沪锌
上周沪锌主力合约延续下滑，期间整体宏观氛围较为偏空，美伊地缘政治风险再起，国内财新制造业PMI表现不佳抵消了降准利好，美国ISM制造业PMI为2009年6月以来最低，市场对于经济增长放缓担忧再次增强。基本面上，虽然本周社会库存持续走低，但市场预期在春节期间锌锭累库幅度或远超预期。临近年关，部分贸易商处于年底的结算清账阶段，停止现货贸易，北方部分下游开工率亦是逐步降低，现货市场交投清淡，此外冶炼厂在利润的驱使下依然几近满负荷生产，锌锭产量不断创新高，同时LME去库存趋势放缓。展望下周，若美伊地缘政治风险持续升级发酵，宏观氛围转弱将持续使锌价承压。技术面上，期锌各均线向下交叉，MACD红柱缩短，关注布林线下轨支撑。操作上，建议沪锌主力2002合约可于17600-18000元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。
焦炭
上周J2005合约冲高回落。上周焦企开工率小幅上升，其中华北区域山西吕梁、运城等地区限产缓解；另外山东地区两家焦企推空焦炉，华东区域开工下滑。上周焦炭库存继续下降，焦炭第三轮上涨后，焦企发运积极性高。区域性重污染天气预警导致独立洗煤厂停产影响仍在，煤矿安全检查频繁，且焦企补库、采购积极性高，供应偏紧、需求旺盛下，使得优质煤种炼焦煤价格持续上涨，受制于焦企利润空间，继续上涨空间较为有限。上周港口焦炭库存继续下滑，贸易商采购、抄底意向谨慎，使得港口集港量持续较低水平，贸易资源报价震荡偏稳。近期钢材价格震荡下滑，钢厂利润收窄，若后续利润继续下滑，恐有打压原料计划，目前钢厂暂持观望态度。综合来看，上周焦炭供应端限产缓解，山东去产能仍在继续推进，需求端高炉开工回升，钢厂补库积极性尚可，钢厂利润持续收缩状态下，焦炭继续上涨阻力恐有增加，预计短期焦炭市场或暂稳运行。技术上，上周J2005合约冲高回落，周MACD 指标显示红色动能柱变化不大，短期或偏稳运行。操作建议，在1860元/吨附近买入，止损参考1820元/吨。
动力煤
上周ZC2005合约冲高回落。上周国内动力煤市场行情稳中向好运行。元旦之后北方港口市场有所平静，整体交投气氛一般，下游终端采购程度较低，贸易商报价上有所缓和，沿海六大电厂受冷空气影响，火电负荷较为乐观，但电厂采购积极性不是很高，港口市场整体成交很少。临近年底陕、蒙和晋三地安全检查频繁，个别煤矿开始进行陆续放假和停产状态，上月底煤矿事故发生，大型煤企基本以保安全生产为主，煤炭产量缩减，即产即销。综合来看，目前产地市场暂时较为平稳，港口库存有所下降，报价略有微涨，电厂日耗随着气温降低维持高位运行，但是考虑到下游化工企业及水泥等厂面临放假，整体需求增量有限，短期煤价依旧保持平稳运行。技术上，上周ZC2005合约冲高回落，周MACD指标红色动能柱继续扩大，短线有支撑。操作建议，在550元/吨附近持多，止损参考540。
硅铁
上周SF2005合约震荡偏涨。上周硅铁市场表现平稳，市场价格维持在稳定。目前市场开工较前期变化不大，现货资源偏紧。钢厂相继入场采购，市场成交好转，钢招价格的高位，支撑现货价格，年前价格预计难再下调，下游需求节前释放，预计中旬开始市场活跃度将会降低，成交将会逐步冷清。预计硅铁市场持稳运行。技术上,上周SF2005合约震荡偏涨，周MACD红色动能柱继续扩大，关注60日线压力。操作建议，在5850元/吨附近买入，止损参考5770。
锰硅
上周SM2005合约小幅下跌。上周硅锰市场报价维持高位，南方现货仍紧于北方，1月钢招价格逐步定型，基本以6500-6700区间执行，个别南方钢厂采价略偏高，市场询单仍偏多。宁夏个别企业重新开炉，产量出现上升。而广西等南方区域小厂1月1日准时停产，但减产量不及宁夏大厂增量。目前厂家现货库存仍偏紧，由于进入1月钢招交货期，市场低价可流通资源不多。随着钢招的落定，硅锰上冲动力同样逐步减缓，且随着春节假期的来临，市场参与者有所减少。锰矿价格对于硅锰价格有所支撑，短期硅锰价格持稳运行。技术上,上周SM2005合约小幅下跌，周MACD指标显示红色动能柱继续扩大，短线仍有支撑。操作建议，在6350元/吨附近买入，止损参考6250。
螺纹
上周螺纹钢现货价格小幅上调，期价则冲高回调。周中受元旦期间释放降准利好，多地现货报价上调，但随着年底临近，市场交易气氛开始转淡，观望情绪较重。本周螺纹钢期价或延续震荡格局，首先样本钢厂螺纹钢周度产量周增2.93万吨，随着假期临近，短流程企业开始陆续停产放假，产量或小幅回落；其次后期终端需求将继续转淡，成交渐入假期氛围，上周市场库存大幅增加，钢厂库存增幅尚可。技术上，RB2005合约陷入区间整理，日线MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，绿柱相对平稳；BOLL指标显示上轨与中轴开口向上。操作上建议，3500-3600区间低买高抛，止损30元/吨。
热卷
上周热轧卷板现货报价相对平稳，期价则冲高回调。目前到货资源稍有增加，但其中主流规格基本较少，主要因为前期很多商家都在在途时就将主流规格提前预售掉了，导致目前普碳主流规格价格依然居高不下。综合来看，目前期货震荡为主，临近春节，市场需求逐渐转弱，商家出货意愿增强，但整体来看，部分区域库存量仍然偏低，对市场仍有一定的支撑作用。技术上，HC2005合约维持震荡偏强格局，日线MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，绿柱相对平稳；BOLL指标显示中轴与上轨开口向上。操作上建议，仍考虑3600-3510区间高抛低买，止损30元/吨。
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