重点推荐品种
国债、股指、红枣、苹果、菜粕、豆油、沪铜、沪锌、焦炭、热卷、原油、PP、PTA
金融股指
股指
在周五迎来强势上涨行情，沪指创下近几个月以来的单日最大涨幅，量能亦获得明显释放，陆股通资金大幅流入，市场整体呈现出向上冲击3000点的形态。周末中美经贸问题成为全球关注的焦点，再经历了漫长的马拉松式谈判后，双方第一阶段协议最终在15日前达成，欧美主要指数全线收红，同时官方对于协议的解读也相对积极，但值得注意的是A50与恒指期指表现截然相反。因此，在周五市场大幅冲高后，潜在的不及预期因素以及获利盘，可能会对A股走势产生一定的负面影响。技术形态上整体走势较为强势，但目前上证指数已经来到近一段时间的下降趋势线附近，若未能形成有效突破，市场仍有可能面临调整，谨防冲高回落。建议短线操作者逢高获利减仓，或可择机IH2003 3000点附近介入空单，3020-3030止损，中长期投资者多单适当降低仓位。
国债期货
周末传来重磅消息，中美第一阶段经贸协议文本达成一致，原定于12月15日的关税加征取消，双方达成一致，将实现加征关税由升到降的转变。中美贸易摩擦缓和，有利于增强全球市场信心，利好风险资产，利空避险资产。上周中央经济工作会议指出，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。这表明在国内经济没有明显回暖、存在通缩压力的大背景下，加大逆周期调节力度仍是主要政策基调，国债利率上行空间受限。但货币政策受到资本约束、流动性约束和利率约束，在短期内货币政策加码宽松会存在一定障碍，市场流动性预计会有一定改善，然而改善不会太大。而且中美达成第一阶段协议，英国大选保守党获胜，均令市场避险情绪明显回落，A股走强也会对国债期货价格有压制作用。从技术面上看，十年期国债期货上周五放量走低，但持仓量下降，市场看空力量有所增强。受多重利空影响，我们认为本月国债期货继续上行无望，T2003料在97.45-98.08之间窄幅震荡。
美元/在岸人民币
美元/在岸人民币即期汇率上周五小幅下跌0.05%，收盘报6.9847。当日人民币兑美元中间价报7.0156，仅上调97点，使得市场猜测央行没有让人民币大幅升至的意图。中美达成第一阶段协议，英国大选保守党获胜，均有利于人民币走高，但这些利好已经被市场消化。经过央行的引导，从今日清晨离岸与在岸的即期价格差来看，人民币已经没有明显的升值或者贬值预期。今日需重点关注人民币中间价报价，获悉央行意图。我们认为随着中美关系转好，在岸人民币上行概率更大，当前目标位关注6.93。
美元指数
美元指数上周五跌0.13%报97.1577，创五个月以来新低，周跌0.54%，因经济数据不及预期且国内政治动荡施压美元走势。盘中一度下挫0.5%，因英镑大幅上涨。此前公布的数据显示，美国11月零售销售不及预期。另外，特朗普弹劾案持续发酵，施压了美元走势。非美货币方面，英镑兑美元大涨1.25%报1.3333，因英国首相约翰逊在大选中获得压倒性胜利，为英国脱欧之路扫清了障碍，英镑大幅上涨使美元承压。操作上，美元指数短线持震荡观点，建议关注97一线。目前来看，英镑上行空间有限，因过于乐观的看多情绪，但贸易局势改善或能提供一定支撑。欧元因美欧贸易争端影响，料承压于1.1130附近。今日关注欧元区经济数据以及美国12月制造业PMI初值。
农产品
豆一
供给方面，因余粮不多，农户惜售情绪强烈，且中美贸易关系反复，支撑国产大豆行情支撑。需求方面，因双节临近，市场走货速度加快，下游终端客户对提价认可度逐渐提高，叠加贸易商入市抢粮、中储粮直属库上调大豆收购价格，亦提振豆一行情，但主产区大豆价格涨速较快，部分下游终端客户心态较为谨慎，仍制约国内大豆行情。利多因素主导，短期豆一价格走势或上涨为主基调。技术上，KDJ技术指标显示目前行情出现超买现象，盘面短期处于回调。操作上，建议暂时观望。
豆二
中国发放部分免加征关税美豆配额，美国推迟12月15日对中国出口的商品加征关税，中美贸易谈判乐观，支撑美豆价格，但南美大豆增产预期等利空因素依然存在，预计豆二盘面近期将保持震荡运行，后期继续关注中美贸易谈判进展情况。操作上，b2002建议在3130-3210高抛低吸，止损各20元/吨。
豆粕
供给方面，豆粕库存处于低位，但随着中国积极采购进口大豆，叠加中美贸易谈判进展良好，沿海地区豆粕库存已经开始触底回升，加之近期杂粕集中到港，均承压粕价。需求方面，生猪、家禽存栏持续回升，叠加双节备货高峰临近，提振豆粕需求，不过南方水产料需求进入“季节性”淡季，影响豆粕走货速度。期货市场上，油脂价格强劲带来的买油卖粕套利仍是制约粕价涨幅的主要因素。多空交织，预期粕价将以窄幅震荡为主。操作上，m2005建议在2710-2780区间内高抛低吸，止损各20元/吨。
豆油
供给方面，油厂销售远月基差较多，豆油库存持续下降，叠加进口菜籽及菜油库存持续下降，均提振油脂盘面，但因豆粕库存紧张，后期开机率将重新提升，叠加12月前10日马棕出口量下滑，均不利于国内油脂行情。需求方面，双节备货正在进行，油厂走货速度较快。在棕榈油主产国减产预期、人民币贬值等利多因素主导下，油脂市场将整体保持偏强趋势。技术上，y2005合约刺穿6400压力位，短期或将继续上涨。操作上，y2005合约逢低做多。
棕榈油
国外方面，马币疲软、产地棕榈油供应偏紧局面继续支撑国内外油脂盘面，但马来西亚棕榈油库存降幅低于预期，马棕出口疲软，承压棕榈油期价。国内方面，豆油、菜籽油库存持续下降，加之节前备货持续进行，卖方仍有提价意愿。鉴于东南亚棕榈油减产的预期利多作用还在，在利多因素主导下，棕榈油期价仍将坚挺。技术上，P2005不断向上逼近6000压力位，在突破之前，或将小幅震荡。操作上，p2005合约建议逢低做多。。
鸡蛋
周五鸡蛋现货价格报4545元/500千克，-40元/500千克。据芝华数据最新公布的蛋鸡存栏统计显示，2019年10月全国蛋鸡总存栏量为14.53亿只，环比增加3.2%，同比增加14.6%，在产蛋鸡存栏量为11.85亿只，环比上涨2.88%，同比涨11.48%，10月后备鸡2.69亿羽，环比增4.64%，同比增30.73%，10月淘汰量为5840万羽，环比减26.63%，育雏鸡补栏量为9143万只，环比增加12.55%，同比增加38.76%。
周五鸡蛋仓单报2张，增减量-2张。12月13日鸡蛋12月合约交割2手，交割结算价报4585元/500千克。鸡蛋2005合约前二十名多单量71961，+4647，空单量77975，+6359，净空单量6014，+1712，多空双方均有增仓而空头增幅增大，主流资金持仓维持净空而单量回升，显示当前价格区间市场主流资金继续看空情绪延续。
现货及仓单交割价格有止跌企稳迹象，预计现货4.2元/斤存在一定支撑，四季度存在温和通胀可能，重点关注CPI食品类数据，不建议过度看空鸡蛋；鸡蛋05合约短期或向上测试3850元/500千克压力情况。
菜油
截至12月6日，沿海地区菜籽油库存报6.72万吨，环比上周减少0.82万吨，华东地区库存报27.89万吨，环比减少0.3万吨，沿海地区未执行合同报8.4万吨，环比增加2.65万吨。菜籽油厂开机率回升至8.58%，入榨量报4.3万吨，周涨幅291%，预计12月开机率仍将维持偏低水平，由于原料偏紧冬季油脂消费转好菜油去库存进程持续，预计原料供应偏紧仍将限制开机率，未执行合同明显增加，显示市场预期未来需求继续好转。
菜油05合约前二十名多头持仓51788，+2666，空头持仓71570，+7171，净空单19782，+4505，移仓换月多空均有增仓而空头增幅更大，净空单量明显增加，显示主流资金看空情绪升温。国际原油期价回升，预计对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转强；整体来看，豆菜油及菜棕油价差处于历史显著偏高水平，利好豆棕油替代性消费；周五棕榈油跌而豆菜油涨，考虑到原料供应偏紧且冬季油脂消费好转，近期菜油开启去库存进程，期价下方存在一定支撑，而供应增量主要看向进口，当前盘面给出直接进口利润且利好替代消费，预计短期菜油走势高位承压，10月菜油进口成本抬升对菜油期现价格形成支撑；预计菜油05合约7360元/吨转为短线支撑位，7480元/吨承压，短期或维持区间震荡格局。
菜粕
截至12月6日，福建两广地区菜粕库存报1.15万吨，周环比减幅35%，未执行合同报8.15万吨，周环比增幅14%，菜籽油厂开机率回升但仍处于历史极低水平，菜粕库存明显减少而未执行合同持续回升，虽然整体饲料需求同比去年仍然显著偏弱，但合同数据显示未来需求继续好转。
菜粕05合约前二十名多头持仓110179，+2992，空头持仓153993，+2579，净空单43814，-413，移仓换月多空双方均有增仓，显示空头占据优势，当前市场看空情绪延续。
虽然饲料需求环比去年明显偏弱，但原料供应受限，且水产养殖转入淡季菜粕需求尚可，预计未来菜粕进口量仍存在增量空间；近期菜粕仓单破零增加1000张，短期预计上方承压，菜粕05合约如下破2290元/吨则转为偏空操作。
白糖
洲际交易所(ICE)原糖期货周五收盘小幅回落，盘中触及逾一年高位，受全球糖市供应短缺预期提振。国内而言，国内新糖现货价格稳中下调，目前北方甜菜糖价差较大，但随着糖价交投重心下移，贸易商报价普遍低于糖厂售价，市场交投气氛一般。11月食糖产销率略高于去年同期，但产糖量高于近三年同期水平。此外，10月进口糖量为45万吨，高于市场预期，进口量已连续4个月超40万吨。后市而言，产区天气的不确定性、供应持续增加，市场缺乏较为有利的支撑，糖价或弱势运行为主。操作上，建议郑糖2005合约短线偏空思路对待。
棉花
洲际交易所(ICE)棉花期货周五小幅收跌，因投资者希望看到中美贸易协议的更多细节，且美国众议院司法委员会投票通过弹劾特朗普条款，这也给市场带来不确定性。国内市场：下游纱厂开机率微幅下滑，且纱线、坯布库存继续累积，加之11月份服装及纺织品出口双双下滑，并且创近四个月以来的低位，季节性需求淡季凸显，终端需求或持续疲软态势。新棉加工高于市场预期，工商业库存及仓单量仍处于历史相对高位水平，供应仍显宽松局面。外媒传出利好消息，特朗普推特说与中国接近达成贸易协议，以及美国将对中国3600亿美元商品减税最高50%，不过今天盘面来看，郑棉价格提振有限，需求低迷仍是制约棉价反弹的主导因素，关注后市关税延期等政策的落实情况。操作上建议郑棉主力短期在13000-13600元/吨区间高抛低吸。
苹果
目前苹果入库基本结束，产区逐渐转向库内交易，不过由于销区走货滞缓，库内交易持续遇冷。目前正值秋冬季水果大量上市期中，今年秋冬季水果，如苹果、梨、柑橘类、猕猴桃、冬枣普遍丰产或进一步增产，而消费情况不及预期，水果市场略显压力。今年苹果供应充裕，近期主要以需求面变化主导现货价格变化，需要关注圣诞节、元旦节日备货情况。盘面上面，因仓单整体成本较高，交割不畅，资金持续围绕仓单成本博弈中，期价或震荡偏强运行。技术面上，AP2001合约短均线指标偏多，且kdj指标继续向好。操作上，建议苹果2001合约逢回调继续买入多单。
玉米
供应方面，近期东北地区大部无降雪，利于玉米交易，加上今年春节较早，基层农户卖粮变现需求增加，基层上量进程加快，短期供给压力逐渐显现，加之整体上玉米收购进度同比仍偏慢，与上年同期收购量差距较大，市场后期的供应压力仍存。不过，12月初东北产区多地中央储备粮直属库陆续开库收购2019年产新玉米，对产地上量带给玉米价格的压力形成缓冲，加之我国南北港口玉米库存仍处于低位，供应面趋紧继续给予玉米价格支撑作用。需求方面，11月份生猪、能繁母猪存栏首次双双上涨，加之生猪养殖利润止跌回升，位于历史高位，利于生猪复养，意味着玉米饲料需求最差的阶段已经过去，未来生猪、能繁母猪压栏贡献将大概率大于存栏降幅，饲料需求或逐步趋于改善；原料玉米消耗量连续多周增加，深加工消费仍有增长空间。整体而言，短期内玉米期价震荡运行为主。
技术上，C2005合约短均线指标转好，日MACD指标显示绿色动能柱缩窄，kdj开始转强，在前低1882元/吨支撑较强，短期技术面偏多。操作上，C2005合约建议多单谨慎持有，目标1925元/吨，止损1880元/吨。
淀粉
淀粉受原料玉米价格的影响较大，期价跟随玉米期价波动。此外，本周淀粉企业加工利润均大幅增加，位于历史高位，在高加工利润的驱使下，预计后期企业开机率有增加的可能，市场上淀粉供应量将增加，不过距离春节还有1个多月，节前备货也将陆续展开，部分下游企业在偏低价位签订不少合同，拿货速度有所放快，从而导致本周玉米淀粉库存继续下滑，低于去年同期值。整体而言，短期内淀粉期价震荡运行为主。
技术上，CS2001合约上方测试2225元/吨压力位，下方考验2185元/吨支撑位。操作上，CS2001合约建议多单获利离场。
红枣
供应方面，产区新枣货源充足，销区市场红枣待售货源较多，市场卖货竞争力依旧凸显，各商家承压让价走货为主，加之随着时间的推移，果农惜售心理松动，致使红枣价格进一步承压。需求方面，受天气灾害影响，今年红枣的质量较去年差，加之红枣质量优劣两极分化严重，价格差距较大，因为货源品质不同，市场上的成交价格混乱，拖累红枣市场。不过双节即将临近，节日效应对市场提振有一定的利好作用。产销区现货方面，近期灰枣现货价格整体上有所下调，现货价格的疲软或拖累红枣期价。仓单方面，近日红枣仓单数量维稳，对红枣价格的影响作用减弱。整体而言，红枣期价维持高位震荡运行为主。
技术上，CJ2005合约短期均线交织，以区间行情为主。操作上，CJ2005合约建议在10600-11100元/吨区间内交易，止损各250元/吨。
粳米
供应方面，受东北降雪天气以及黑龙江迟迟未启动托市收购、下游新米购销清淡影响，前段时间中晚稻收购进度大幅放慢，与上年同期收购量差距再次大幅拉大，原粮供应压力仍存。不过，12月12日起黑龙江省将启动了2019年中晚稻最低收购价执行预案，黑龙江作为我国最大的粳稻主产省，也是目前托市粳稻库存的大省，托市收购的启动将大大利好市场价格，后期托市收购有望逐渐提速增量，原粮供应压力逐渐减弱，给予市场利好支撑。需求方面，目前新米购销依旧低迷，但米价已在低位徘徊，下滑空间有限，加之双节即将临近，节日效应对市场提振有一定的利好作用。
技术上，rr2005合约隔夜继续在低位徘徊，短期前低3433元/吨支撑较强。操作上，rr2005合约建议多单继续持有，目标3505元/吨，止损3430元/吨。
化工
原油
国际原油市场呈现震荡上行，布伦特原油期价上涨1.6%至65.22美元/桶一线，WTI原油期价上涨0.89%至60.07美元/桶一线。中美第一阶段经贸协议文本达成一致，双方同意降级部分关税摩擦，提振市场风险情绪；OPEC+同意在明年1-3月将减产幅度从当前协议承诺的120万桶/日提高至170万桶/日，相当于全球石油需求的1.7%；沙特表示，在其他成员国的减产执行率提高后，沙特继续在其产量配额的基础上再减产40万桶/日。国际能源署(IEA)月报显示，维持2019年和2020年全球原油需求增速预期不变，分别为100万桶/日和120万桶/日；10月经合组织原油库存减少3250万桶至29.04亿桶，较5年均值低290万桶；贝克休斯数据显示上周美国石油钻井数增加4座至至667座。
技术上，SC2002合约期价测试476区域压力，下方受10日均线支撑，短线上海原油期价呈现震荡回升走势。操作上，建议依托467元/桶短多交易，目标关注476，止损参考464。
燃料油
中美双方确认第一阶段经贸协议文本提振油市氛围，国际原油期价呈震荡上涨；新加坡燃料油市场现货价格上涨，高低硫燃料油价差略有回升；波罗的海干散货运价指数继续下挫；新加坡燃料油燃料油库存回落至三周低点；IMO2020限硫新规对高硫燃料油需求构成压制。前20名持仓方面，FU2005合约净持仓为卖单67943手，较前一交易日增加7275手，持仓呈减多增空，净空单出现增加。
技术上，FU2005合约期价回测60日均线，上方测试2100-2150关口压力，短线燃料油期价呈现震荡回升走势。操作上，短线2000-2150区间交易。
沥青
中美双方确认第一阶段经贸协议文本提振油市氛围，国际原油期价呈现震荡上涨；国内主要沥青厂家开工率下降，厂家及社会库存继续下滑；北方地区部分炼厂转产渣油，东北地区冬储需求备货火爆，个别炼厂冬储价格小幅推涨；华东、华南地区刚性需求为主，部分项目有赶工需求；现货市场持稳为主，东北、山东现货价格调涨。前20名持仓方面，BU2006合约净持仓为卖单30152手，较前一交易日增加5609手，多单减持，净空单继续增加。
技术上，BU2006合约考验5日均线支撑，上方测试3100关口压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线3000-3150区间交易为主。
纸浆
纸浆港口库存小幅下降，仍处于高位水平，11月纸浆进口量为258.6万吨，环比小幅回落，同比呈快速增长，供应压力未有明显的缓解；需求端，下游原纸市场呈现整理，纸企刚需采购为主。期货仓单处于高位，一月份交割压力较大，短期呈现低位震荡。技术上，SP2005合约受20日均线压力，下方考验4500区域支撑，短期纸浆期价低位震荡为主，操作上，短线4500-4600区间交易。
橡胶
目前国内云南产区进入停割期，海南产区胶乳正常供应，但预计月底陆续停割，而东南亚仍处于供应旺盛期，供应压力仍值得关注。近期山东轮胎企业开工有所下跌，目前处于秋冬环保严查阶段，企业开工将不定期地受到影响，加上受需求疲软影响，贸易商进货更加谨慎，厂家订单减少，开工难有提升空间。终端市场方面，重卡销量持续走好，临近年底，国三及以下柴油货车淘汰更新政策刺激重卡市场换购新车需求，对天然橡胶消费有所支撑。夜盘ru2005合约下探回升，短期关注13000位置支撑，建议在13000-13450区间建议；nr2003合约建议关注11050一线支撑，震荡思路对待。
甲醇
近期部分气制装置降负，甲醇开工率下降，内陆地区库存随之下降。港口方面，由于前期港口局部大风以及大雾天气影响，长江口以及浙江地区断断续续封航导致部分船货卸货时间推迟，进而导致港口库存下降。但由于进口量持续攀升，随着到港的增加，港口库存压力犹存。从需求来看，近期沿海甲醇制烯烃装置稳定运行并维持较高的开工水平，因此也缺乏需求增量的预期。从技术上看，夜盘MA2005合约小幅收涨，下方2100附近对期价有一定的支撑，关注上方2140附近压力，短期建议在2100-2140区间交易。
尿素
今年国内气头企业冬季检修时间将较往年缩短，限产力度不及预期。近期天气转冷，天然气供应受限，气头装置开工率大幅走低，加上部分装置故障检修，整体开工率走低。但近期伴随故障检修装置的恢复，开工率有望抬升。需求方面，供暖季期间环保预警不断，下游复合肥企业开工率提升缓慢，且多数工厂在价格上涨之前已经储备一定库存，因此价格拉涨后市场暂无跟进心态；胶板厂进入淡季，需求仍旧难有放量，供需面逐步弱化。从技术上看，UR2005合约反弹受阻回落，1750一线对期价存在一定的压力，短期建议在1726-1745区间交易。
玻璃
目前东北地区因当地工程停滞，贸易商接货乏力；华中地区企业促销稳库操作，市场气氛存在下行趋势；华北地区运输延续受限，企业产销不足；其余地区表现不温不火，整体交投趋弱。随着下游终端赶工收尾，市场采购力度维持刚需，需求难支撑，期价反弹空间有限。技术上，FG2005合约延续高位震荡，上有压力下有支撑，短期建议在1450-1470区间交易。
纯碱
今年国内纯碱开工率保持在高位，大部分碱厂开工满负荷运行，从而造成产量持续快速增加。下游需求层面，采购情绪变化不大，保持观望心态，按需采购为主。从而导致纯碱库存持续上升，远高于去年同期，且累积速度或加快，加上纯碱进入生产旺季，后市库存压力犹存。而近期部分纯碱企业降低负荷推动纯碱期价走强，但目前需求端依然疲弱，供应端的小幅减量对整体供需格局影响不大，SA2005合约关注1670附近压力，短期建议在1600-1670区间交易。
LLDPE
受个别装置临时停车小修的影响，本周聚乙烯企业平均开工率在92.04%，与上周期数据（93.84%）相比减少1.8%。市场供应量略有减少。但但国际货币基金组织下调2019年全球经济增长率至3%，增速为10年来最低。本周农膜企业整体开工率在41.6%，周环比-0.7%。农膜样本企业订单量较上周减少1668吨，周环比-5.3%。显示下游需求仍较为低迷。此外，本周两桶油PE总库存量走高，环比上周涨幅6.84%。且12月中旬伊朗以及埃克森的资源将部分货物集中到港。预计也将加大聚乙烯市场的供应压力。短期连塑上涨空间有限。操作上，投资者手中多单可逢高减持，落袋为安。
PP
下游行业订单有所回升，且整体开工率小幅上涨0.5%至57.8%，对价格形成一定的支撑。但国际货币基金组织下调2019年全球经济增长率至3%，增速为10年来最低打击了市场信心，聚丙烯企业平均开工率在95.09%，较上周同期上升1.33%；PP装置检修涉及产能在191万吨/年，检修损失量在3.13万吨，环比减少5.15%，显示市场供应有所增加。山东地区丙烯市场价格继续下跌。“两油”库存的63万吨，环比上周增长1.61%，同比去年持平；这些因素都对PP的价格形成一定的压力。预计短期仍将维持弱势格局，操作上，建议投资者手中空单可设好止盈，谨慎持有。
PVC
上游生产企业秋季集中检修已基本结束，上游开工率的逐步提升，市场到货也开始增多，12月份PVC的产量将稳步增加，且冬季下游需求也将逐渐减少，市场成交偏弱，下游企业高位拿货意愿减弱，预计将在一定程度限制PVC的涨幅。而本周PVC的社会库存止跌回升，显示前期因环保导致的供应紧张格局有所缓解，下游企业高位接货意愿减弱。预计这些因素将限制PVC的反弹高度。操作上，建议投资者手中多单可逢高了结，落袋为安。
苯乙烯
随着前期延期到港的货物逐渐到货，市场供应有所增加则对价格形成一定的压力。但是，本周苯乙烯装置开工率报80.55，较上周下降4.23%。苯乙烯工厂库存有所减少，且苯乙烯下游开工率略有上升，PS开工率报77.3%，升3.46%，ABS开工率报99.8%，升5.2%。显示苯乙烯装置开工率有所下降，市场供应减少。而下游企业的开工率环比则有所上升，有利于消化社会库存。预计后市苯乙烯或将维持区间震荡格局。操作上，建议投资者暂时观望为宜。
PTA
基本面上，新装置投产预期及装置检修力度较少，未来PTA整体供应呈现增加趋势。下游聚酯短期在价格低位部分厂家有补库需求，产销尚可，但工厂受利润不足影响未来有提早停工放假检修计划，整体需求将逐步走弱。短期受宏观因素及成本影响，价格偏强震荡，但供需面偏弱，预计整体上行空间有限，后期密切关注原油及中美贸易市场变化对PTA支撑持续性。
技术上，PTA2005合约上方测试5000附近压力，下方测试4850附近支撑，日内可依托4850一线轻仓短多，止损4800。
乙二醇
供应方面，虽然聚酯端表现不佳，开工负荷逐步下降，但乙二醇污染货源迟迟得不到解决，部分聚酯工厂有一定补货需求，港区发货情况良好，库存偏紧，目前乙二醇总开工64.08%，处在中等水平。需求方面，下游聚酯企业受利润不足影响，有提前停工计划，目前开工率缓慢回落至85.88%左右。价差结构方面，现货市场货源偏紧现货价格走强，而期货远月合约受未来供需压力预期增加，和现货基差较大。短期关注宏观及上游原油对乙二醇提振力度，预计维持高位偏强震荡。
技术上，EG2005下方测试4580附近支撑，上方测试4700附近压力，短期建议依托4580一线轻仓短多，止损4540。
黑色金属
沪铜
上周沪铜2002大幅上涨。中美就第一阶段经贸协议文本达成一致，有利于中美两国和全球经济，市场信心得到提振，同时英国脱欧形势进一步乐观，英镑大幅上涨美元受抑，以及下游需求边际好转，近期铜库存持续去化，铜价表现偏强，不过受中美第一阶段协议尚未签订影响，以及市场对两国实际执行情况存有疑虑，短期来看对铜价部分施压。现货方面，期铜价格偏高，市场驻足观望居多，盘面表现的不稳定也短时抑制了部分投机商入市意愿，令其表现谨慎。技术上，沪铜2002合约日线MACD红柱回缩，关注48500位置支撑，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2002合约可在48700元/吨附近做多，止损位48500元/吨。
沪锌
上周锌延续反弹，空头减仓提振重回万八关口。周初经济数据喜忧参半，美元指数延续回落，市场预期特朗普将推迟12月15日的加征关税最后期限，宏观氛围好转。基本面上，锌两市库存均延续下降对锌价构成有力支撑，不过现货升水逐渐回落，成交不及上周。锌矿加工费居高不下，国内冶炼产出释放不断增加，下游厂家前期多以低位补库，目前多为观望。展望下周，随着中美第一阶段协议的达成，宏观积极转暖，短线利多锌价。技术面上，沪锌主力合约MACD红柱扩大，但受阻布林线中轨。操作上，建议沪锌主力2002合约可背靠18000元/吨之上逢低多，止损参考17900元/吨。
焦炭
上周焦企开工率微增，其中山东济宁、山西吕梁部分焦企环保限产小幅加剧，焦企利润提升后，生产积极性较高。上周焦炭库存小幅上升，其中内蒙古、山东个别焦企囤货等待第二轮上涨落实，其他焦企库存多处较低水平。部分低硫主焦报价小幅上涨，近期吕梁、临汾等地超产、安全及环保检查频繁，洗煤厂大面积停产，代表煤企减产现象增多，原煤供应紧缺，炼焦煤优质煤种供应较为紧张。上周港口焦炭库存继续下滑，贸易商采购、抄底意向依旧谨慎，港口集港量无明显提升，贸易资源价格随焦企价格小幅上涨。目前钢厂利润良好，多数仍以按需采购为主，有部分钢厂补库意向提升。综合来看，焦炭供、需两端开工依旧较高，重污染天气预警导致的短时限产影响较为有限，目前第二轮上涨基本落定，预计短期焦炭价格或稳中有涨。技术上，J2005合约探低回升，日MACD指标显示红色动能柱缩窄，下方均线仍有支撑。操作建议，在1830元/吨附近买入，止损参考1805元/吨。
热卷
上周热轧卷板期现货价格继续走高，由于市场整体需求尚可，市场主流价位的成交保持一定的增量，另外目前各地市场资源量偏少，尤其是中间规格出现缺货的情况，对价格构成有力支撑。本周热轧卷板期货或震荡偏强，目前现货市场资源量偏少，短期内对市场价格有一定的支撑，另外经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致将提振市场情绪。技术上，HC2005合约重心上移，日线MACD指标显示DIFF与DEA继续上行，红柱平稳；BOLL指标显示中轴与上轨开口向上。操作上建议，3500上方维持偏多交易。
贵金属
上周贵金属价格震荡下滑，其中沪金主力2002合约回落至均线组下方，而沪银主力2002合约回至主要均线交织处运行。周初市场延续上周五非农数据带来的利好情绪，美联储议息会议公告对未来经济发展持有信心，使金银承压。周后欧央行议息会议表态宽松政策依旧，且英国大选保守党落定，明年1月份的脱欧有望完成，宏观范围整体回暖。不过在英镑大涨下，美元跌破97点关口则部分支撑贵金属。展望下周，在中美第一阶段协议达成的利空打压下，贵金属或震荡偏弱。技术上，期金于布林线中轨附近震荡，MACD红柱缩短，关注周线30日均线支撑。操作上，建议沪金主力2002合约可于331-338元/克之间高抛低吸，止损各3.5元/克。沪银主力2002合约可于4050-4200元/千克之间高抛低吸，止损各75元/千克。
沪铅
上周铅价止跌微涨，周内四连阳，但涨幅有限。期间宏观氛围回暖，有色金属普涨带动铅价走高。市场预期对于12月15日最后加征关税期限将大概率受到推迟，英国大选保守党大概率胜利，避险情绪下滑，美元指数刷新7月份来新低均对有色金属构成提振。基本面上，在炼厂及贸易商的惜售挺价下，现货表现较强，下游采购情绪有所改善。不过实际消费仍处淡季，沪铅库存持续增加，显示铅市供应压力犹存。展望下周，在中美第一阶段协议达成的宏观利好提振下，铅价或有望表现坚挺，但反弹动力不足。技术面上，沪铅承压于周线5日均线，MACD绿柱有所缩窄，但威廉指标仍于低位震荡。操作上，建议沪铅主力2001合约可于15050-15350元/吨之间高抛低吸，止损各150元/吨。
沪镍
上周沪镍2002大幅回升。近期国内精炼镍库存出现小幅回升，同时下游不锈钢需求也表现平淡，有不锈钢厂传出减产消息，不利于对镍的需求，另外印尼镍铁厂建设也有一定进展，对镍价形成部分压力，不过受镍铁价格低迷，镍铁生产利润薄弱，春节前国内镍铁企业将集中检修，供应端压力将有所缓和，同时菲律宾进入雨季，镍矿出口能力下降，叠加印尼镍矿出口量有所回落，镍价表现偏强。现货方面，国内现货升贴水继续下调，但对于现货成交刺激有限，不如周初活跃，一方面因价格上涨后，需求受到抑制，另一方面周初部分补库后，暂无刚需压力。技术上，沪镍主力2002合约缩量减仓，日线MACD红柱增量，预计短线小幅续涨。操作上，建议沪镍2002合约可在111000元/吨附近做多，止损位109000元/吨。
不锈钢
上周不锈钢2002冲高震荡。近期不锈钢价格降至低位，下游入市采购增加，库存得到部分消化，以及镍铁生产处于成本线附近，春节前国内镍铁企业将集中检修，预计镍铁价格下行空间有限，以及近期镍价大幅回升，原料成本企稳，不锈钢获得支撑，不过近期虽有减产消息传出，但力度仍比较有限，以及年末不锈钢更多以让利出货为主，可能提前透支市场需求，不锈钢缺乏上行动能。现货方面，无锡市场涨价热情消退，部分商家表示当前现货价格皆前期高价货源，认为跌价不易，涨价难行，短期价格维稳。技术上，不锈钢主力2002合约减仓缩量，主流多空减仓较大，预计短线震荡运行。操作上，建议SS2002合约可在14150-14450元/吨区间高抛低吸，止损各100元/吨。
沪铝
上周沪铝2002止跌回升。中美就第一阶段经贸协议文本达成一致，市场信心得到提振，同时英国脱欧形势进一步乐观，英镑大幅上涨美元受抑，以及国内电解铝库存持续去化，下游需求出现边际好转，铝棒库存得到消化，对铝价形成支撑，不过伦铝库存持续增加，目前上升至年内新高，以及上游氧化铝产量维持高位，库存累积价格承压，铝价上方压力增大。现货方面，今日铝价回落，持货商出货量不多，且较为挺价，中间商接货积极性明显高于前两日，市场呈现出少接多状态，下游今日接货亦好于前两日。技术上，沪铝主力2002合约成交量下降，主流空头增仓较大，预计短线小幅回调。操作上，建议沪铝2002合约可在13920元/吨附近轻仓做空，止损位13980元/吨。
焦煤
上周炼焦煤市场持稳运行。低硫主焦续签合同增加，部分煤企因库存不足暂停签订新订单；河津停产洗煤厂仍未复产，天气污染预警解除时间延长至19日，精煤供应偏紧，；运城部分大矿停产减产，供应端收缩推动部分原煤价格上涨；山东市场受焦炭去产能影响，部分煤企出货节奏放缓，销售方面稍有压力；安徽及南方市场因年底保安全生产，代表煤企产量出现明显下滑，价格暂时稳定。上周山西地区洗煤厂开工率下降，重污染天气预警导致河津、蒲县、安泽、古县等多地独立洗煤厂大面积停产，焦煤集团大矿也有相应减产现象；平遥地区停产煤矿仍未恢复，晋中吕梁等地停减产范围扩大，年底超产检查影响焦煤供应短时收缩。洗煤厂原煤、精煤库存数持续下降，区域库存去化明显，部分煤种成交活跃。下游焦炭二轮提涨逐步落地，焦企库存低位运行，港口报价跟随上涨，钢厂采购小幅提升，市场情绪偏乐观。综上来看，炼焦煤市场整体偏稳运行，因检查造成的供应收缩支撑优质资源价格进一步上涨。技术上,JM2001合约冲高回落，日MACD指标显示红色动能柱缩窄，短线走势或偏震荡。操作建议，在1220元/吨附近买入，止损参考1200元/吨。
动力煤
上周动力煤市场行情偏稳运行。北方港口暂无较大波动，铁路发运平稳，港口库存虽降尤高，市场煤流动性差。下游进入煤炭冬季消费旺季，北方及部分冷空气南移地区煤炭需求增加，居民供暖及用电负荷也逐步上升，沿海六大电厂日耗回升，但在电厂高位库存继续制约下采购需求难以释放，仍以长协煤刚性补库为主。陕西榆林地区煤价整体较稳，部分煤矿小幅涨跌，部分矿受周边电厂、化工、配煤需求良好影响，个别矿区库存减少。内蒙鄂尔多斯地区煤价整体平稳，短倒站台发运稳定，基于部分煤矿年生产任务即将完成，产量或将有所缩减。综合来看，进入冬季以来，全国气温降温面积扩大，日耗回升显现，而当前动力煤整体供大于求，主产地煤炭供应较为充足，电厂库存也处于高位水平，煤价难以出现大涨现象，大概率持稳。技术上，ZC005合约震荡偏涨，日MACD指标显示绿色动能柱变化不大，短线或继续承压。操作建议，在540元/吨附近抛空，止损参考546。
硅铁
上周硅铁现货市场稳中探涨，厂家报价略有上调，成交价格小幅上涨50元/吨左右，12月钢厂招标价格较为稳定，也给予市场参与者一定信心。主产区厂家库存量较低，厂家挺价心态较浓，多数企业仍在维持订单生产。就目前情况来看钢厂和贸易商对硅铁需求尚有增加。短期来看硅铁市场或维持稳定。技术上，SF001合约小幅下跌，日MACD指标显示绿色动能柱扩大，短线或继续承压。操作建议，在5700元/吨附近买入，止损参考5640。
锰硅
上周硅锰市场维持盘整向好格局，厂家仍有低价惜售情绪，南方表现强于北方，12月钢招接近尾声，后采钢厂压价难度增高，钢厂到货量一般，部分钢厂仍表示12月底会按需再次采购。上周全国硅锰产量环比增加，主因宁夏几家大型企业生产恢复，增量相对明显，而内蒙、广西等产区仍有小幅下降。市场零售价格区间较大，北方出厂5850-6000现金均有，南方则报价高于南方100元/吨，且可销售量不多 ，南方现货紧张程度强于北方。整体来看，短期硅锰受交割临近及锰矿报价支撑，现货表现相对较为坚挺，暂难出现弱势下行格局。技术上，SM005合约探低回升，MACD指标显示红色动能柱变化不大，下方有均线支撑。操作上，操作建议，在6240元/吨附近买入，止损参考6160。
铁矿
上周铁矿石期现货价格拉高后陷入区间整理，随着钢价走高，贸易商逐步上调铁矿石现货价格，下半周钢厂方面因周度采购计划基本完成，叠加限产的影响，多以观望为主，实盘寥寥，但贸易商对后期钢厂补库期望较高，不愿降价出货；目前铁矿石港口库存连续两周下滑，同时中美贸易谈判传来利好均对矿价构成支撑。技术上，I2005合约震荡偏强，日线MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，红柱平稳；BOLL指标显示期价上轨与中轴开口向上。操作上建议，以635为止损偏多交易。
螺纹
上周螺纹钢现货价格承压回落，期价则相对坚挺。由于近期资源到货以及避风险情绪影响，全国现货价格大幅下跌，部分地区更是出现混乱杀跌现象，期价则因贴水及宏观面利好整体走势强于现货价格。本周螺纹钢期价或先扬后抑，首先经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致；其次样本钢厂螺纹钢周度产量继续回升，虽然增幅不大，但整体处在较高水平。最后终端需求或逐步萎缩，本周市场库存和钢厂库存小幅波动，增幅有限，目前市场端情绪较为谨慎。技术上,RB2005合约于3550附近整理，日线MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，红柱平稳；BOLL指标显示上轨与中轴开口向上。操作上建议，3520-3650区间低买高抛，止损40元/吨。
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