重点推荐品种
国债、股指、菜油、苹果、红枣、沪铜、沪铝、焦煤、原油、苯乙烯
金融股指
股指
上周A股主要指数迎来反弹，沪指及深成指结束周线三连跌，市场的下跌形态得以获得改善，两市交投有所恢复，陆股通资金净流入超200亿元。周末消息面对于市场的影响总体偏积极，首先政治局会议对2020年经济工作传递的信号较为明确，保持经济稳健增长仍是关键，稳中求进的总基调没有改变，政策、经济的稳定对于来年A股市场的走势颇为重要。此外，周末资本市场改革也在加速推进，MOM产品的推出以及深交所股票期权的推出，有利于增量资金的介入，叠加前期管理层对外资、基金等长期资金的引导，有助于推动A股中长期慢牛的形成。技术形态上，上证指数日均线有所转向，MACD指标亦迎来久违的红柱，短期内的反弹或将延续，但仍需关注2930-2950附近阻力。建议IH1912仍需逢回调吸纳，关注2960点压力，中长期仍可维持偏多操作；IC1912在形态反转后，偏多操作为主。
国债期货
上周五央行开展3000亿元MLF操作，利率维持不变，市场反应谨慎，银行间现券收益率小幅上行，国债期货下行，成交量有所放大。尽管央行11月操作显示加码宽松的意图有所上升，多次强调加大逆周期调节力度，但货币政策受到资本约束、流动性约束和利率约束，在短期内货币政策加码宽松会存在一定障碍，市场流动性预计会有一定改善，但改善不会太大。中美关系仍有反复，国债存在避险需求，而A股疲弱将会贡献一部分国债投资需求，12月国债配置需求偏强。但目前除了避险因素推动外，PMI数据回暖、物价水平维持高位均对国债期货价格有压制作用。从技术面上看，十年期国债期货仍处在探底回升的进程当中，上周五放量走低，整体态势疲弱。我们认为，国债期货近期上行势头放缓，年内国债期货料维持偏强震荡。在操作上，建议T2003回调后补多仓，第一目标位关注98.5。
美元/在岸人民币
美元/在岸人民币即期汇率上周五上涨0.14%，收盘报7.0347。央行大幅上调人民币中间价，尽管美元指数受非农数据向好影响而大涨，人民币即期汇率仍上行。从今日清晨离岸与在岸的即期价格来看，当前市场对人民币走势存在小幅升值预期。今日需重点关注人民币中间价报价，获悉央行意图。中美关系依然反复，如果央行对人民币贬值容忍度较高，那么在岸人民币近期将大概率继续走低，目标位关注7.11。
美元指数
美元指数周五上涨0.3%报97.6866，结束六连跌，上周跌0.6%。因此前公布的美国11月非农就业人口增加26.6万人，意外好于预期。并且增幅为近10个月以来最大，因此前罢工的通用汽车工人重返就业市场。数据显示，尽管制造业持续低迷，但就业依旧强劲，支持了美联储将维持指标利率不变的立场。非美货币方面，受获利回吐影响，英镑、欧元汇率均有不同程度的下跌。操作上，美元指数持或维持盘面震荡。虽然就业数据十分强劲，但制造业数据持续放缓仍将影响美国四季度GDP预期，不过料短期内美联储将维持利率不变。今日重点关注欧元区经济数据。
农产品
豆一
供给方面，农户惜售情绪强烈，部分贸易商压货，且运费价格上涨，令下游上量困难，对豆一期货现货价格构成支撑。需求方面，因双节临近，南方市场存在提前备货现象，市场走货速度加快，叠加中储粮直属库上调大豆收购价格，亦提振豆一行情。利多因素主导，短期豆一价格走势或上涨为主基调。操作上，a2005合约建议多单择机离场。
豆二
美豆在经历八个交易日的下跌后，因超卖而存在技术反弹，贸易战担忧缓和，种植成本支撑，美豆止跌反弹，但美豆集中上市压力、南美大豆增产预期等利空因素依然存在，继续承压美豆盘面，豆二盘面将随之波动。操作上，b2002合约建议暂时观望。
豆粕
供给方面，中美贸易关系担忧缓和、美豆集中上市利空国内粕价，但豆粕库存仍处低位，支撑粕价。需求方面，随着猪价止跌回升，或再度吸引猪企补栏或压栏，且双节备货高峰临近，下游用户采购积极性提高，饲料企业集中补库，粕价有望企稳。操作上，m2005合约建议暂时观望。
豆油
南美大豆榨利良好，开机率上升，豆油库存下降势头明显放缓，叠加中国有关部门放松关税保证金政策，给油脂行情带来潜在利空，但因双节备货正在进行，油厂走货速度较快，叠加棕榈油主产国生柴政策、棕榈油减产预期，人民币贬值等利多基本面支撑下，油脂市场下方空间有限。操作上，y2005合约建议多单继续持有，目标位6390，止损位6330。
棕榈油
国外方面，产地棕榈油进入减产期，加之棕榈油主产区明年减产预期，印尼政府将着手研究B50生柴政策，将继续对国内外棕榈油盘面形成支撑，但棕榈油性价比不及豆油，叠加令吉汇率走强，马棕出口下降，承压棕榈油价。国内方面，食用棕榈油库存继续增加，随着天气变冷，棕榈油需求进一步减弱，抑制国内棕榈油盘面。技术上，P2005合约呈现高位震荡上涨。操作上，建议P2005合约多单继续持有，目标位5880，止损位5820。
鸡蛋
周五鸡蛋现货价格报4522元/500千克，+0元/500千克。据芝华数据最新公布的蛋鸡存栏统计显示，2019年10月全国蛋鸡总存栏量为14.53亿只，环比增加3.2%，同比增加14.6%，在产蛋鸡存栏量为11.85亿只，环比上涨2.88%，同比涨11.48%，10月后备鸡2.69亿羽，环比增4.64%，同比增30.73%，10月淘汰量为5840万羽，环比减26.63%，育雏鸡补栏量为9143万只，环比增加12.55%，同比增加38.76%。
周五鸡蛋仓单报0张，增减量0张。11月18日鸡蛋11月合约交割10手，交割结算价报4984元/500千克；11月19日鸡蛋11月合约交割10手，交割结算价格4688元/500千克；11月25日鸡蛋11月合约交割3手，交割结算价格4307元/500千克；11月27日鸡蛋11月合约交割7手，交割结算价格4354元/500千克；11月29日鸡蛋11月合约交割13手，交割结算价格4679元/500千克。
现货及仓单交割价格有止跌企稳迹象，预计现货4.2元/斤存在一定支撑，四季度存在温和通胀可能，重点关注CPI食品类数据，不建议过度看空鸡蛋；鸡蛋05合约短期向下考验4100元/500千克支撑。
菜油
截至11月29日，沿海地区菜籽油库存报7.6万吨，环比上周增加0.05万吨，华东地区库存报28.19万吨，环比减少2.35万吨，沿海地区未执行合同报5.75万吨，环比减少0.77万吨。菜籽油厂开机率走弱至2.2%，入榨量报1.1万吨，周跌幅70.24%，预计12月开机率仍将维持偏低水平，由于原料偏紧冬季油脂消费转好菜油去库存进程加快，尽管菜籽库存回升但开机率走弱至极低水平，显示市场预期未来供应紧张程度或加剧。
国际原油期价回升，预计对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转强；整体来看，豆菜油及菜棕油价差处于历史显著偏高水平，利好豆棕油替代性消费；周五棕榈油跌而豆菜油涨，考虑到原料供应偏紧且冬季油脂消费好转，近期菜油开启去库存进程，期价下方存在一定支撑，而供应增量主要看向进口，当前盘面给出直接进口利润且利好替代消费，预计短期菜油走势高位承压，10月菜油进口成本抬升对菜油期现价格形成支撑；预菜油05合约短期7350元/吨存在较强支撑，建议逢低试多操作，止损参考7300元/吨，上方压力位7480元/吨。
菜粕
截至11月29日，福建两广地区菜粕库存报1.77万吨，周环比减幅34.4%，未执行合同报7.15万吨，周环比增幅3.6%，菜籽油厂开机率走弱至历史极低水平，菜粕库存明显减少而未执行合同持续回升，虽然整体饲料需求同比去年仍然显著偏弱，但合同数据显示未来需求继续好转。
菜粕05合约前二十名多头持仓92970，+11586，空头持仓128580，+2938，净空单43089，-270，移仓换月多空均有增仓而多头增幅更大，显示空头占据优势，但当前市场继续看空情绪转弱。
虽然饲料需求环比去年明显偏弱，但原料供应受限，且水产养殖转入淡季菜粕需求尚可，预计未来菜粕进口量仍存在增量空间；周周一菜粕仓单清零显示供应方存在一定挺价意愿，并且未执行合同数据显示未来需求有望好转，预计菜粕05合约或继续围绕2290元/吨做区间震荡。
白糖
洲际交易所(ICE)原糖期货周五触及九个月新高，因基金继续回补空头。国内而言，广西地方储备糖抛储竞拍方面，投放的12.7284万吨广西地方储备糖，短期内市场的缺口暂时被填补。国内新糖现货价格稳中下调，截止11月底，本制糖期全国累计产糖127.26万吨（上制糖期同期产糖72.68万吨），累计销糖率44.67%（上制糖期同期44.19%），11月食糖产销率略高于去年同期，表现相对平平。此外，10月进口糖量为45万吨，高于市场预期，进口量已连续4个月超40万吨，鉴于新糖供应持续增加，给现货给来一定程度的拖累，加之旺季需求尚未开启前，短期糖价或调整为主。后市关注抛储情况。操作上，建议郑糖主力合约短线日内交易为主。
棉花
洲际交易所(ICE)棉花期货周五跳涨逾2%，受中美贸易乐观情绪提振，同时美国强劲的月度就业报告为市场提供了进一步支撑。国内市场：下游纱厂开机率下滑，且纱线、坯布库存继续累积，冬季订单进入尾声，需求淡季逐渐显现。加之新棉加工高于市场预期，工商业库存及仓单量仍处于历史相对高位水平，供应仍显宽松局面。近期中储棉轮入成交率表现相对良好，短期支撑棉价，不过下游消费不景气，供应高企等因素制约棉价反弹空间。此外，市场仍以贸易谈判为扰动因素，关注贸易谈判进展。操作上建议郑棉主力短期暂且观望。
苹果
截止2019年11月28日，全国苹果冷库去库存率为85.51%，其中山东苹果冷库库容比为79.30%，同比上升43.70%；陕西冷库库容比为87.90%，同比上升130.7%，苹果冷库库存处于相对饱和状态，果农货源相对惜售，而秋冬季其他水果大量上市，在一定程度削弱苹果需求。不过当前各产区入库结束，市场上剩余好货货源偏少，库内高品质货源价格偏高，给予市场一定的支撑。后市来看，受今年苹果产量的影响，冷库出库颇有压力，不过考虑到圣诞、元旦等节日需求备货的提振，苹果期价或仍存上涨空间。技术面上，AP2001合约短均线指标多头力量趋强，且kdj金叉向上，短期技术面偏多。操作上，建议苹果2001合约短期仍偏多思路对待。
玉米
供应方面，传统集中售粮期逐渐临近，基层上量进程加快，玉米上方存较大阻力，不过南北港口库存持续位于低位，短期内供应面趋紧继续提供市场支撑，加之12月初东北产区多地中央储备粮直属库陆续开库收购2019年产新玉米，对产地上量带给玉米价格的压力形成缓冲。需求方面，10月份能繁母猪存栏首次上涨，生猪存栏降幅大大缩窄。非洲猪瘟爆发以来，生猪、能繁母猪存栏环比持续下跌的局面已经被打破，玉米饲料需求最差的阶段已经来临。此外，生猪养殖利润持涨的势头已经被阻断，不过仍高企，吸引养殖户补栏、复养，未来生猪、能繁母猪压栏贡献将大概率大于存栏降幅，市场处于产能筑底回升阶段；原料玉米消耗量连续多周增加，深加工消费仍有增长空间。整体而言，短期内玉米期价震荡运行为主。
技术上，C2001合约上方测试1860元/吨压力位，下方考验1800元/吨支撑位。操作上，移仓换月中，C2001合约多单获利离场。
淀粉
淀粉受原料玉米价格的影响较大，期价跟随玉米期价波动。此外，天下粮仓调查82家玉米淀粉深加工企业：截至12月3日当周（第49周），玉米淀粉企业淀粉库存总量达58.39万吨，较前一周61.94万吨减3.55万吨，减幅为5.73%，较去年同期51.57万吨增6.82万吨，增幅为13.22%。本周淀粉企业加工利润与上一周持平，加工利润尚可，预计后期企业开机率有增加的可能，市场后期的供压仍存，不过距离春节还有1个多月，节前备货也将陆续展开，部分下游企业在偏低价位签订不少合同，拿货速度有所放快，从而导致本周玉米淀粉库存下滑。整体而言，短期内淀粉期价偏强震荡运行为主。
技术上，CS2001合约上方测试2240元/吨压力位，下方考验2180元/吨支撑位。操作上，CS2001合约建议多单继续持有，目标2235元/吨，止损2175元/吨。
红枣
供应方面，产区新枣货源充足，销区红枣货源也在陆续增加，新枣上量加快，限制红枣行情。需求方面，受天气灾害影响，今年红枣的质量较去年差，加之红枣质量优劣两极分化严重，价格差距较大，因为货源品质不同，市场上的成交价格混乱，拖累红枣市场。不过春节是红枣的消费旺季，今年过年早，春节需求备货或提前到来，后期红枣市场购销有望逐渐好转。仓单方面，CJ1912合约临近交割，但目前红枣的仓单数量相对有限，且红枣注册标准高于预期，仓单难以大量形成，给予红枣价格一定的支撑作用。整体而言，红枣期价维持高位震荡运行为主。
技术上，CJ2005合约探低回升，日MACD指标显示绿色动能柱小幅缩小，kdj开始转强的迹象，短线仍处于均线间运行。操作上，移仓换月中，CJ2001合约多单获利离场。CJ2005合约建议在10600-11100元/吨区间内交易。
粳米
供应方面，受东北降雪天气影响，近期中晚稻收购进度放慢，与上年同期收购量差距小幅拉大，后期原粮供应压力较大。此外，东北托市迟迟未启动，加之年前部分农户有还贷压力，农户惜售心理松动，承压粳米市场。需求方面，目前新米购销依旧清淡，但米价已在低位徘徊，下滑空间有限，加之双节临近，产业有备货需求，后期粳米市场购销有望逐渐好转。此外，近日黑龙江省粮食局公布第二批2019年最低收购价稻谷委托收储资格库点，使得黑龙江距离托市政策启动再进一步，给予粳米市场底部支撑。
技术上，rr2001合约隔夜减仓上行，3417元/吨处存在较强支撑，短期或区间震荡。操作上，rr2001合约建议在3425元/吨轻仓试多，目标3475，止损3400。
化工
原油
国际原油市场呈现震荡上涨，布伦特原油期价上涨1.6%至64.39美元/桶一线，WTI原油期价上涨1.3%至59.2美元/桶一线。美国11月非农新增就业数据好于预期，失业率降至3.5%的50年低位；报导称中美贸易磋商取得进展，这提振市场风险情绪；EIA数据显示上周美国原油库存降幅高于预期，成品油库存则呈现增加，美国原油产量维持在1290万桶/日的高位；OPEC+同意在明年1-3月将减产幅度从当前协议承诺的120万桶/日提高至170万桶/日，相当于全球石油需求的1.7%；沙特表示，在其他成员国的减产执行率提高后，沙特继续在其产量配额的基础上再减产40万桶/日，这缓解市场对全球原油供应过剩的担忧。
技术上，SC2002合约期价受5日均线支撑，上方继续测试470-475区域压力，短线上海原油期价呈现宽幅震荡走势。操作上，建议455-475元/桶区间短多交易。
燃料油
OPEC+同意在明年1-3月将减产幅度提高至170万桶/日，同时沙特表态自愿再额外减产40万桶/日，国际原油期价呈现震荡上涨；新加坡燃料油市场现货价格继续回升，高低硫燃料油价差高位小幅回落；波罗的海干散货运价指数小幅下跌；新加坡燃料油燃料油库存升至五个月高位；IMO2020限硫新规对高硫燃料油需求构成压制。前20名持仓方面，FU2005合约净持仓为卖单81486手，较前一交易日增加5540手，空单增幅高于多单，净空单出现增加。
技术上，FU2005合约期价站上20日均线，上方测试2000关口至60日均线压力，短线燃料油期价呈现震荡走势。操作上，短线1930-2050区间交易。
沥青
OPEC+同意在明年1-3月将减产幅度提高至170万桶/日，同时沙特表态自愿再额外减产40万桶/日，国际原油期价呈现震荡上涨；国内主要沥青厂家开工率上升，厂家及社会库存继续回落；北方地区部分炼厂转产，需求进入尾声，部分地区冬储开启，贸易商呈现观望；华东、华南地区需求平淡，业者按需采购为主；现货市场弱稳为主，西南地区现货小幅调涨。前20名持仓方面，BU2006合约净持仓为卖单14991手，较前一交易日减少1120手，多单增幅大于空单，净空单小幅回落。
技术上，BU2006合约受20日均线支撑，上方再测3000关口压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线2900-3050区间交易为主。
纸浆
纸浆港口库存有所下降，但仍处于历史高位，供应压力未有明显的缓解，需求端，文化纸下游需求旺季接近尾声，纸企刚需采购为主，补库动力有限。期货仓单处于高位，一月份交割压力较大，短期呈现低位弱势整理。技术上，SP2001合约围绕5日均线震荡，上方测试10日均线压力，短期纸浆期价低位整理为主，操作上，短线4300-4460区间交易。
橡胶
目前国内云南产区陆续停割，海南产区胶乳正常供应，东南亚仍处于供应旺盛期，供应压力仍值得关注。近期山东轮胎企业开工整体持稳，目前处于秋冬环保严查阶段，企业开工将不定期地受到影响，加上当前销量增长乏力，厂家开工难有提升空间。终端市场方面，重卡销量持续走好，临近年底，国三及以下柴油货车淘汰更新政策刺激重卡市场换购新车需求，对天然橡胶消费有所支撑。夜盘沪胶ru2005合约和nr2003合约延续高位震荡。后市来看，泰国减少种植面积消息的影响逐步消化，建议投资者理性对待消息带来的实质性影响，注意风险控制。
甲醇
近期甲醇开工率虽有所下降，但仍维持在偏高水平，今年天然气制甲醇限产力度不及预期，而焦炉气限产规模及影响也将有所减弱。近期由于气温快速下降，港口局部大风以及大雾天气影响，长江口以及浙江地区断断续续封航导致部分船货卸货时间推迟，进而导致港口库存下降。但由于进口量持续攀升，随着到港的增加，港口库存压力犹存。从需求来看，近期沿海甲醇制烯烃装置稳定运行并维持较高的开工水平，因此也缺乏需求增量的预期，不过东北亚乙烯的止跌回升为甲醇需求提供了利多支撑。但整体来看，甲醇供需过剩的基本面格局尚未得到改善。从技术上看，夜盘MA2001合约减仓收涨，下方1990附近支撑较好，期价突破前期压力2025一线，后市或有望继续向上挑战2080一线，短期建议在2010-2080区间交易。
尿素
今年国内气头企业冬季检修时间将较往年缩短，限产力度不及预期。近期天气转冷，天然气供应受限，气头装置开工率大幅走低，煤头企业供应稍有上升，但整体开工率走低，为期价提供支撑。需求方面，冬季农需淡季期间，复合肥企业采购对市场走势影响占比较大，目前复合肥企业尿素备肥持续进行，多数企业尿素用量可维持一到两周；胶板厂因环保限产按需采购，对市场支撑力度有限。后市供应面仍有下降预期，但降幅相对减弱，且需求面也开始趋弱。从技术上看，UR2001合约高位震荡，期价运行重心大幅抬升，建议关注1735附近压力，谨慎追涨。
玻璃
目前华北沙河地区环保预警解除后，厂贸双线均以增加去库回笼资金操作为主；华南前期点火产能释放，场内业者操作谨慎，稳价观望情绪较浓，近期出台量大促销政策，优惠幅度有限。据统计，全国样本企业总库存1901万重箱，环比上涨4.88%，同比下降33.71%。目前下游高位接货意愿放缓，企业去库存进程不畅，且需求旺季逐步过去，玻璃库存小幅上升。技术上看，夜盘主力合约加速换月，新主力FG2005合约突破前期震荡区间收涨，关注前期交易密集区1435附近压力，谨慎追多。
纯碱
由于目前纯碱企业仍保持小幅盈利，因此即使价格下跌的情况下，国内纯碱开工率仍保持在高位，大部分碱厂开工满负荷运行，从而造成产量持续快速增加。由于重质纯碱需求表现较为刚性，轻质纯碱需求疲弱，今年纯碱库存快速上涨，远高于去年同期，且累积速度或加快，加上纯碱进入生产旺季，后市库存压力犹存，SA2005合约建议偏空思路对待。
LLDPE：
国际货币基金组织下调2019年全球经济增长率至3%，增速为10年来最低，本周聚乙烯企业平均开工率在93.84%，与上周期数据（90.48%）相比增加3.36个百分点。国内企业聚乙烯总产量在37.66万吨，环比增加1.35万吨。市场供应有所增加。但进入十月下旬后，塑料的农膜的需求逐渐回升，本周农膜企业整体开工率在42.34%，周环比+0.07%，总体呈现棚膜需求下降，地膜需求上升格局。PE社会库存继续震荡回落，本周期国内聚乙烯企业（油制+煤制）PE库存量下降，周环比降幅在5.4%。两桶油PE总库存量继续走低，环比上周降幅在6.66%。煤制企业PE库存周环比降幅在1.76%。显示市场供应压力不大。这对LLDPE产生一定的支撑。预计短期连塑将延续区间震荡格局。操作上，建议投资者手中多单逢高减持，若能成功突破上方压力，再跟进多单。
PP：
PP的社会总库存也继续回落，较前一周减少 3.04%。两油各销售公司PP总库存量继续下降，环比上周走低 3.85%，同比去年低 7.89%。煤化工企业 PP 库存较前一周减少 0.52%。10月份，我国聚丙烯出口量继续稳步上升，这些因素对价格形成一定的支撑。但国际货币基金组织下调2019年全球经济增长率至3%，增速为10年来最低打击了市场信心，聚丙烯企业平均开工率在93.76%，较上周同期上升0.41%；PP装置检修涉及产能在235万吨/年，检修损失量在3.30万吨，环比减少0.90%，显示市场供应有所增加。且受下游需求不振的影响，山东地区丙烯市场价格继续下跌。这些因素都对PP的价格形成一定的压力。预计短期仍有回调的要求，操作上，建议投资者手中空单可设好止盈，谨慎持有。
PVC：
供应方面：上游生产企业秋季集中检修已基本结束，不过受环保因素的影响，部分疆企业降负生产，市场供应基本平衡；需求方面：房地产数据意外报喜。房地产开发总投资额及新屋开工销售数据较上一年度明显增加。销售面积虽仍不及去年同期水平，但环比也都有较为明显的增长。原料方面：国内电石市场价格出现区域性下调。此外，台湾下调了12月份的船期报价给市场心理造成了一定的压力。但中美有望分阶段取消加征关税，且本周PVC生产装置开工率继续有所上升，但PVC的社会库存环比、同比均明显减少，显示下游需求有所恢复，去库存速度有所加快。而PVC下游制品进口减少，出口增加也对价格形成支撑。预计后市PVC有可能维持区间震荡格局。操作上，建议投资者暂时观望为宜。
苯乙烯：
本周苯乙烯装置开工率报80.55，较上周下降4.23%。苯乙烯下游开工率略有上升，PS开工率报77.3%，升3.46%，ABS开工率报99.8%，升5.2%。显示苯乙烯装置开工率有所下降，市场供应减少。而下游企业的开工率环比则有所上升，有利于消化社会库存。由于港口封航，船货到港延期，上周华东华南主流库区库存量略有减少。但生产装置检修，且上周港货物数量不及预计对价格形成一定的支撑，此外，下游企业上调产品价格也对苯乙烯价格形成支撑。预计反弹有望延续。操作上，投资者逢回落的轻仓建多。
PTA
PTA供应方面，受装置检修复工及新产能投产，短期PAT开工率及产量逐步回升。需求方面，下游逢低购入，周末下游补货意愿较强，产销数据向好，但受利润下降影响，部分企业释放春节减产信号，整体需求力度有限。成本方面，欧佩克会议同意加深减产，国际油价偏强震荡，石脑油、MX、PX市场价格跟随上涨，对PTA成本支撑走强。短期来看，PTA在成本推动下预计仍将小幅上涨，但受需求较弱，供应能力有所增强的影响， 预计PTA期货价格上涨动力有限。
技术上，PTA2001 合约隔夜走高，短期上方测试4920附近压力，下方测试4750附近支撑，短期建议依托4750轻仓短多。
乙二醇
近期乙二醇受装置检修开工率维持低位叠加天气原因部分港口封航影响，乙二醇供应下降，而下游周末逢低补货，需求略有回升，对乙二醇形成支撑，在供需面支撑及原油利好提振下，近月EG2001合约夜盘直线拉涨，夜盘涨幅超3%，后市关注基差。因12月份几台新增产能计划投放，而部分聚酯厂受利润亏损春节有检修计划，对原料需求力度有限，远月合约做多谨慎。
黑色金属
沪铜
上周沪铜2001大幅上扬。中国排除部分自美进口商品限制，并采取不加征对美301措施反制关税，中方在贸易谈判上采取更大的善意以及让步，大幅利好双方达成贸易协议，市场乐观情绪回升，叠加目前铜加工费TC再次小幅回落，我国废铜进口批文续降，原料端供应趋紧，以及近期铜库存呈现下降趋势，铜价上行动能增强，不过贸易谈判仍需关注美方态度，以及近日美国非农数据表现强劲，美元回升，对铜价形成部分压力。现货方面，今日早市持货商试探性报价，但换来的是急于涌出的货源和急于换现的意愿，市场已无贸易收货意愿，于是市场便开启下调模式，乏人交易。技术上，沪铜2001合约日线KDJ指标金叉，主流多头大幅增仓，预计短线延续上行。操作上，建议沪铜2001合约可在47800元/吨附近做多，止损位47600元/吨。
沪铝
上周沪铝2001高位回落。中方在贸易谈判上采取更大的善意和让步，大幅利好双方达成贸易协议，市场乐观情绪升温，同时目前电解铝库存延续去化，下降幅度超过预期，对铝价形成利好，不过美国经济数据强劲，美元回升，同时上游氧化铝库存走升价格趋弱，11月电解铝产量回升，而下游铝棒产量下降，产量走升需求不济，不利铝库存去化，对铝价压力增加。现货方面，粤锡两地贸易商交投较为活跃，但11:00后成交热度回落，下游厂商上周五接货意愿较前两日明显提升，主因对下跌价格认可，叠加周末存在备货需求。技术上，沪铝主力2001合约主流多头减仓较大，关注下方13700位置支撑，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铝2001合约可在13850元/吨附近做多，止损位13700元/吨。
焦煤
上周部分炼焦煤品种稳中探涨，市场观望情绪浓厚。受焦价首轮落地影响，部分超跌主焦资源继续探涨。煤企出货较为顺畅，客户订货量明显增多，部分煤企前期堆积库存基本消耗完毕。优质原煤依旧紧缺，加上大矿生产任务完成生产积极性不高，短期价格稳中偏强。上周山西地区洗煤厂开工率环比下降，河津开启重污染天气预警，当地多数洗煤厂已停产；平遥地区停产煤矿仍未恢复，安全检查涉及安全隐患煤矿也已陆续关停，停产范围确有扩大趋势，此外，年底煤矿生产量继续缩减，供应端逐渐收缩。原、精煤库存继续下降，山西地区库存去化相对明显，终端及贸易商买煤询货增加，短期库存将继续呈下降趋势。河北及山西等地区的焦企酝酿第二轮提涨，市场仍在观望中，不排除二轮落地可能，焦企情绪方面偏乐观。预计炼焦煤以稳为主，低硫主焦资源有望进一步上涨。技术上,JM2001合约减仓上行，日MACD指标显示红色动能柱扩大，下方均线或有支撑。操作建议，在1240元/吨附近买入，止损参考1220元/吨。
沪铅
上周期铅延续跌势，伦铅几近1900美元关口，沪期铅接近万五关口，但在周初连跌三日刷新2016年6月以来新低14970元/吨后，空头获利减仓止跌震荡。宏观面上尽管变化较大，但期铅的金融属性较弱，反映不大，但在一定程度上受到美元指数续跌的支撑。基本面上，供应压力不减，需求难有明显提振，原生再生价差保持在平水附近，蓄电池企业按需采购。贸易市场，持货商捂货不出，现货升水较为坚挺。下周重点关注中美贸易谈判进展，中美贸易谈判有回暖迹象，但同时美方在香港及新疆问题挑战中国主权，故不确定性犹存，铅价短线反弹不易。技术面上，沪铅各均线仍呈空头排列，MACD绿柱有所缩窄，但威廉指标仍于低位震荡，关注15000关口支撑。操作上，建议沪铅主力2001合约可于15000-15200元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。
贵金属
上周贵金属冲高回落，波动剧烈。周初美元指数持续下跌，源于欧元区及美国ADP数据不及预期支撑金银表现坚挺，而周三在特朗普对中美贸易局势发表悲观言论后，避险情绪高涨提振贵金属高开上扬，突破盘整格局。不过随后在避险情绪缓和，加之多头获利了结的打压下，金银再次回调，基本回吐周三当日涨幅。而周五美国公布非农就业数据大幅好于预期，美指回升使得金银大幅回调，重回此前盘整区域。展望下周，国际贸易局势依旧起起伏伏，美元指数有止跌回升的需求，预期贵金属或重回震荡态势。技术上，金银威廉指标高位回落，MACD红柱缩短，且均重回均线组下方。操作上，建议沪金主力2002合约可于330-337元/克之间高抛低吸，止损各3.5元/克。沪银主力2002合约可于4000-4200元/千克之间高抛低吸，止损各100元/千克。
沪锌
上周沪期锌探低回升，回归万八上方。周初宏观数据不及预期，中美贸易摩擦不确定性加剧打压市场信心，锌价再次下滑。随后社会库存不断下降给予市场一定信心，沪锌止跌返升，加之市场避险情绪缓和及美指的持续走弱对锌价构成提振。基本面上，周初市场货源紧张，持货商出货意愿不强，现货升水加速拉升，而下游采购情绪一般，多以观望为主，进入下周，随着广东货源陆续到货，预计市场升水存在继续走弱的可能。展望下周，中美贸易磋商避险情绪有所降温，但锌市供应压力犹存，若现货升水未能持续，则锌价仍有走弱风险。技术面上，沪锌主力合约MACD绿柱转红柱，威廉指标震荡走高，关注周线5日均线压力位。操作上，建议沪锌主力2001合约可于17700-18100元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。
沪镍
11月中国和印尼镍铁产量均环比减少，主因部分镍铁厂出现改造检修，以及价格回落部分镍铁厂生产出现亏损，也使得11月镍铁库存出现大幅回升，叠加菲律宾开始进入雨季，镍矿出口能力下降，对镍价支撑增强，不过国内镍矿进口量同比仍有大幅增加，目前镍矿港口库存仍延续走升，以及下游不锈钢厂传来减产消息，对镍的需求呈现悲观，镍价上方空间有限。现货方面，市场内可流通货源包括镍豆有所补充，升水过高无人问津，持货商报价也基本随行就市，而目前下游需求释放比较正常，多数贸易商没有过多库存，升水保持坚挺。技术上，沪镍主力2002合约日线MACD绿柱缩量，关注110000位置阻力，预计短线区间震荡。操作上，建议沪镍2002合约可在105000-108500元/吨附近做空，止损各1500元/吨。
焦炭
上周焦企开工小幅下滑，山东潍坊、江苏徐州地区焦企限产加剧，其他区域生产相对平稳，华北地区焦企开工上升，进入供暖季后，由于供暖、供气任务，部分焦企开工小幅回升。上周焦炭库存继续下滑，各区域焦企发货状况良好，部分焦企开始第二轮提涨，目前尚在博弈阶段。炼焦煤价格稳中有涨，个别主焦煤价格小幅上涨，焦炭价格上涨、焦企利润回升，原料采购、补库积极性上升，煤矿销售、出货转好。上周港口焦炭库存下滑，贸易商采购、抄底意向依旧较为谨慎，港口集港量无明显提升。下游钢厂利润良好，但钢厂由于库存仍在较高水平，对于焦企第二轮提涨多数钢厂仍持观望。预计短期焦炭现货或继续稳中偏强运行。技术上，J2001合约探低回升，日MACD指标显示红色动能柱变化不大，下方均线支撑较强。操作建议，在1870元/吨附近买入，止损参考1840元/吨。
动力煤
上周动力煤市场行情偏稳运行。北方港口暂时无明显波动，铁路发运平稳，港口库存仍在高位，市场煤流动性差，而贸易商不愿持库，下游终端需求偏弱。下游进入煤炭冬季消费旺季，北方及部分冷空气南移地区煤炭需求增加，居民供暖及用电负荷也逐步上升，沿海六大电厂日耗增加，但在电厂高位库存继续制约下采购需求难以释放，仍以长协煤刚性补库主。陕西榆林地区煤价整体较稳，部分煤矿小幅涨跌；内蒙鄂尔多斯地区煤价整体平稳，部分矿区煤车有所增多，基于部分煤矿年生产任务即将完成，产量或将有所缩减。综合来看，进入冬季以来，全国气温降温面积扩大，日耗回升显现，而当前动力煤整体供大于求，主产地煤炭供应较为充足，电厂库存也处于高位水平，预计短期动力煤价格大概率持稳。技术上，ZC001合约震荡下跌，日MACD指标显示红色动能柱缩窄，短线或承压。操作建议，在550元/吨附近短空，止损参考556元/吨。
硅铁
上周硅铁现货市场小幅震荡，钢厂招标价格小幅下调，较上月下浮50元/吨左右。主产区厂家库存量较低，厂家挺价心态显现，但钢招以及成交价格低位，涨价支撑不足。硅铁市场需求好转，成交情况相较于上个月小幅回暖。本月部分钢厂招标量小幅增加，开始为春节冬储做准备，多数钢厂尚未启动冬储计划。综合来看，12月钢厂招标价格维持低位，市场成交价目前上调趋势并不明显，下游客户对厂家涨价行为并没有同意，短期内硅铁上涨支撑尚不充足。短期硅铁价格偏弱震荡。技术上，SF001合约高开低走，日MACD指标显示绿色动能柱扩大，短线或继续承压。操作建议，在5750元/吨附近短空，止损参考5810。
锰硅
上周硅锰市场维持盘整格局，市场低价现货资源偏紧，南北表现不一，12月钢招整体以北低南高为主，个别钢厂有考虑逐步加量采购，但增量暂不明显。上周全国硅锰产量环比减少，主因云南与广西及宁夏等中小企业进入减停产区间，而大厂生产仍稳定，预计本周产量仍维持小降趋势。港口锰矿现货则表现一般，北方受制于高港存，由于库容压力较大，港口同样在催促提货，成交价格同样较为疲软。目前厂家库存表现不一，不少厂家仍为钢招留量，低价可销售流通资源南方偏紧，北方尚可，贸易商手中留货不多。钢厂库存分化，此轮钢厂采购偏缓，库存略有紧张，叠加运输问题。短期市场成交尚可，硅锰下行空间较小，个别地区仍存在小幅上冲可能。技术上，SM001合约冲高回落，MACD指标显示红色动能柱变化不大，均线压力较大。操作上，在6140元/吨附近短多，止损参考6060。
铁矿
上周铁矿石期现货价格陷入区间震荡，由于贸易商对于后市相对乐观，报价积极性较高，低价出货的意愿不强，但钢厂方面对贸易商提高报价的行为认可度不高，加之周初多数钢厂已完成补库，后半周询盘积极性不高，观望态度明显，少数钢厂按需补库。目前铁矿石港口库存再度下滑，钢厂利润尚可采购高品矿意愿较高，因此对矿价有支撑作用，上行空间则继续关注澳巴发货量。技术上，I2001合约震荡偏强，日线MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，红柱平稳；BOLL指标显示期价上轨与中轴开口向上。操作上建议，短线以630为止损偏多交易。
螺纹
上周螺纹钢期价陷入区间震荡，现货则大幅回落，由于在途资源陆续到货，华南等地库存开始增加，市场商家为降风险选择降价出货，同时下游采购观望增多，成交量明显萎缩。本周螺纹钢期价或宽幅震荡，首先样本钢厂螺纹钢周度产量回升，目前钢厂利润较为客观，整体生产积极性较高；其次市场库存和钢厂库存双双增加，其中建筑钢材市场库存周增6.14万吨，钢厂库存周增17.98万吨，市场转入累库阶段，不过当前库存水平仍处低位，库存积累仍需时间。最后随着RB2001合约临近交割，持仓量将继续萎缩，因此主流持仓减仓将对行情造成较大影响。技术上,RB2001合约区间震荡，日线MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，红柱转绿柱；BOLL指标显示上轨与中轴开口向上，期价未跌破中轴支撑。操作上建议，3550-3730区间低买高抛，止损50元/吨。
热卷
上周热轧卷板期现货价格双双走高，目前市场需求以刚需为主，次终端及投机需求很少，因此在期货表现高位运行的阶段，现货部分区域整体成交尚可。本周热轧卷板期货或先扬后抑，虽然目前热卷相对坚挺，但当前钢厂供给依旧高位，唐山、天津由于运输受限问题，近期到货较少，但天津地区预计本周会有部分集中到货，届时会缓解市场缺货的局面，另外商家担忧后市需求萎缩，多以出货为主。技术上，HC2001合约震荡走高，日线MACD指标显示DIFF与DEA继续上行，红柱放大；BOLL指标显示中轴与上轨开口向上。操作上建议，短线考虑3700-3600区间高抛低买，止损30元/吨。
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