美国名义通胀压力来自商品供需不平衡和实际利率低迷。美联储加息/缩表更可能让美国经济软着陆，而非陷入衰退。1．美国财政刺激退出，加上耐用品实际需求增速放缓，美联储收紧货币政策能够抑制名义通胀压力。

指股网获悉，美股周五尾盘涨跌不一。投资者继续消化美联储激进加息并缩减资产负债表的前景。本周道指下跌0.27%，纳指下跌3.86%，标普500指数下跌1.26%。因经济受到制裁打击，卢布汇率创下纪录跌幅。

年以来的大多数经济衰退都是由美联储收紧政策造成的。债券市场正在发出经济衰退的信号。但Stephen认为，投资者应保持谨慎，即使美国可以避免经济衰退，但企业利润也可能令人失望。

3月FOMC美联储正式宣布进入加息周期，美债利率快速上升。表2：倒挂发生后3-6个月，联储都停止了加息资料来源：Wind，天风证券研究所问：美债倒挂对于美股市场是什么信号?

  近日，美国联邦储备委员会公布了3月份货币政策会议纪要。纪要显示，随着美国通货膨胀持续高企，美联储官员整体上同意，应在未来数月内同步进行加息和缩表。

指股网获悉，调查显示，欧元区的衰退风险正在上升，欧元区通胀预计将在2022年剩余时间内持续升温，欧洲央行可能在年底前上调存款利率。

  格兰瑟姆说，经济衰退将导致大宗商品价格下跌，但这将是暂时的，除非社会解决对资源的过度使用。

有关美国经济衰退的言论正在分裂美股银行板块和美债收益率之间的走势。自2月初以来，标普500银行指数已下跌17%，而10年期美债收益率已攀升至2.6%以上。

  近期，美国联邦储备委员会多名官员密集发声，支持美联储必要时采取激进的加息策略以降低通胀。他认为，美联储应更快速加息以应对通胀和恢复信誉，到今年年底应将联邦基金利率调高至3%以上。

昨夜，美债收益率曲线10y-2y瞬间倒挂。美国和其他地方的收益率曲线并不是未来通货膨胀的可靠指标，大多数经济衰退因通胀而起。一旦美联储在第一季度开始收紧货币政策，收益率曲线就会再次陡峭化。