SMM5月14日讯：本周起，镍价持续震荡，而且波动往往较大，周一沪镍盘中一度涨至103450元/吨，但随后快速回落，周三一度跌破10万关口，但随后又快速回升。今日（5月14日）镍价又上演“V” 字行情，沪镍2007主力合约日盘开于101170元/吨，短暂上探后，便承压下挫直至100210元/吨。但空头并未对下方20日均线支撑做进一步试探，陆续减仓后沪镍重新翻红。此时，多头也背靠10日均线尝试入场，使沪镍探高至101570元/吨。午后，多空双方陆续平仓离场，但沪镍仍平稳运行于日均线101000元/吨上方，最终收于101170元/吨，涨200元/吨，涨幅0.02%。今日走势同昨日如出一辙，早市向下试探20日均线支撑后反弹，录得“V”字型走势，实体仍运行于5/10日均线的区间，连续第三日录得小阴柱，波动范围较昨日收窄。日持仓减少1701手至86828手，成交量减16万手至56万手。由于临近交割，在各项技术指标均为发生变化的情形下，预计近期沪镍仍将围绕5/10均线震荡调整。
从现货方面来看，今日SMM1号电解镍报价100350-101650元/吨，均价较昨日上调400元/吨。今日沪镍期盘价高开后承压下探，第二交易时段返升，再度走出“V”字形走势。现货市场方面，由于临近交割，俄镍持货商今日纷纷挺价，不可交的俄镍也报在平水附近，俄镍仓单与可交割俄镍现货报对2006合约升50-100元/吨，成交情况不及昨日。金川镍对沪镍2006合约报升1100-1200元/吨，早市开盘后成交寥寥，市场多在观望金川公司调价，今日上海地区出厂价102000元/吨，上海有少量出货，但总体来说贸易商接货量有限，因此现货市场的升贴水几无变动。随后金川镍陆续达成成交，成交量同样不及昨日。镍豆方面升贴水与昨日持平，对2006合约报贴800元/吨。
SMM认为，目前原生镍整体平衡表的良好高度依赖于不锈钢的消费和国产镍生铁的收缩，而纯镍方面，其消费下游较为分散，其他方面的消费差于不锈钢板块，其消费恢复程度弱于镍生铁的表现，消费回升依旧需要时间等待。考虑到海外地区疫情虽仍严峻，但复产意向较强，未来趋势向好，因此镍价表现还有一定的潜力，当前价格可能处在全年均价的重心轴上。近两日，见不锈钢价格见顶多头逐渐式微，空头增仓压低价格，不过镍生铁价格维持坚挺，甚至即将升水纯镍，综合来说镍价下跌空间不大，维持震荡运行为主。
机构观点：
国贸期货：13日沪镍低开下探后反弹，整体走出"V"字型走势，十万附近仍获支撑。近期宏观数据表现良好，但中美关系扑朔迷离，仍需警惕宏观不确定性事件的扰动。从基本面来看，国内港口镍矿库存仍呈净消耗，当前多数镍铁厂镍矿库存仍偏紧，但随着后期菲律宾镍矿发货陆续恢复正常，原料库存紧张情况将得到缓解。需求方面，随着贸易商补库与下游采购需求的释放，不锈钢库存延续下降趋势，若不锈钢排产量维持稳定增长，短期对镍需求仍有拉动，但随着下游补库的完成以及疫情对需求冲击的逐渐体现，市场对后期下游需求的表现仍较担忧。总体看，近期宏观情绪整体较好，镍产业链现货价格均维持坚挺，供需仍呈正反馈，镍价短期或偏强震荡，但后期上行空间或受限于下游需求情况，重点关注宏观消息的扰动。操作上建议观望，短线逢低做多为主，套利关注沪镍近远月合约正套机会（买近卖远），内外盘正套机会（多外空内）。
华泰期货：近日电解镍现货成交偏淡，俄镍对沪镍近月小幅贴水，镍豆贴水略有扩大。镍铁厂惜售挺价，部分厂商出厂报价在千元以上，一度对电解镍出现升水，上周不锈钢厂对高镍铁采购量偏大，本周采购积极性有所下降。近期304不锈钢现货价格表现偏强，不锈钢厂对镍铁接受价位提升，镍铁成交价格坚挺，国内镍矿供应短期依然偏紧，短期镍价表现偏强。不过中线来看，印尼镍铁产能陆续投产，中线镍铁供应或逐渐过剩，中线镍价可能仍不乐观，后期全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正拐点。镍策略：单边：镍暂观望，中线供应压力较大仍不乐观。镍关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、海外其他国家新冠疫情状况、不锈钢库存、中国新能源汽车政策、新增产能投产进度。
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