如何应对通胀冲击?小摩建议投资者采取这5种策略

 2021-05-06 13:03:00 财联社 金银汇

为了应对通胀持续加剧的风险,Kolanovic建议:1)投资者缩短投资久期,2)将配置从债券转向大宗商品和股票。

财联社(上海,编辑卞纯)讯,随着新冠疫苗接种工作加速推进以及政府推出天量刺激措施,今年以来包括押注美债收益率上升、买入周期股和小盘股在内的再通胀交易一度备受追捧。但近几周来这类交易显现出放缓之势。对此,摩根大通警告称,过去几年一直从通缩趋势中获利的投资者可能需要重新调整头寸,以避免投资组合受到“通胀冲击”。

该行首席全球市场策略师Marko Kolanovic在周三(5月5日)的一份报告中表示,随着病毒大流行即将结束,全球经济恢复增长、债券收益率和通胀率都在回升。与此同时,联邦官员似乎还将继续实施宽松的货币政策和财政政策。仅在2021年,美国政府就提出了6万亿美元的新刺激措施。

Kolanovic表示,在这种背景下,从通缩交易中获利的投资者很容易受到通胀风险的影响。

“如今的许多投资经理从未经历过收益率、大宗商品、价值股或通胀率的大幅上升。”他称。“过去十年间的配置大幅转向成长型、ESG和低波动率风格等一切与通胀负相关的资产,让大多数投资组合容易受到冲击。”

尽管美联储坚称,任何短期的通胀压力都将只是暂时的,但Kolanovic表示,目前对投资者而言最重要的问题是,他们是否会为通胀进一步加剧做好准备。

“鉴于失业率居高不下,以及通胀率在长达十年的时间内低于目标,各国央行可能会容忍较高的通胀率,并将其视为暂时的,”他表示。“最重要的问题在于,资产管理者是否对配置做重大调整,以体现通胀持续上升的可能性增加。”

投资者应如何应对?

为了应对通胀持续加剧的风险,Kolanovic建议:1)投资者缩短投资久期,2)将配置从债券转向大宗商品和股票。

尽管大宗商品价格最近一直在上涨,但他指出,从历史角度来看,大宗商品仍然便宜:过去10年,大宗商品是唯一绝对价值下降的主要资产类别。他补充称,诸如标普GSCI之类的大宗商品指数“或许是最直接的通胀对冲工具”。

此外,该策略师还建议投资者买入价值股、做空低波动型股票。最后,他表示,投资者应谨慎看待ESG(环境、社会和治理)投资

“投资者应该意识到,通过投资ESG,他们将引入额外的做空通胀敞口(例如,做多科技股和做空能源股),” Kolanovic补充称。

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