央行11月5日开展4000亿元中期借贷便利(MLF)操作，利率从3.3%下调至3.25%，11月5日MLF到期规模为4035亿元。央行续作MLF没有提供增量资金，但却释放了降息信号，料本月20日公布的LPR利率也有望下降5bp。
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这是本月20日有望成为今年第三次降息，而后市降息还会继续吗？降准有空间吗？总体来看，本次降息直接利好楼市、股市，但是对楼市影响中性。楼市挂钩的是5年期LPR，20日公布的1年期LPR下降没有悬念，但是5年期LPR是否下降仍然存疑，在“房住不炒”的背景下，严控资金流入地产仍是政策主流。
MLF利率下降5个基点至3.25% 此前，由于受到高通胀影响，市场普遍认为，央行下调MLF利率的机会较小，而央行此次下调中标利率5基点，超出市场预期。消息一出，A股今天两市全线上涨，上证50指数一度涨逾1%，续创年内新高；沪指一度冲击上3000点。截至收盘，沪指涨0.54%，深成指涨0.71%，创业板指涨0.79%。两市共成交约4500亿，北上资金净流入超50亿。
为何来的如此突然？
4000亿MLF 图片来源于网络
第一，考虑到9月CPI已经破3，通胀压力较大和9月金融数据超预期等因素，市场普遍预期央行不会降息，因此此次降息毫无疑问超预期。
第二，此次降息信号意义大于实际意义。相较于海外央行25bp的降息幅度，降息5bp实际作用有限，但是可以体验央行“降成本”“稳增长”的坚定态度。 此外，还有利于稳定近来受到通胀扰动的利率上行趋势，进一步稳定市场预期。如果今年财政专项债提前发行，必然对债市利率形成压力，本次降息有利于利率保持稳定。
第三，对股市和债市形成直接利好支撑，对房地产偏中性。降息直接引导资金成本下降从而带动股债双牛，而在“房住不炒”的背景，房地产调控依然将保持高压态势。
宏观经济 图片来源于网络
第四，有利于宏观经济四季度见底企稳。今年中国GDP增速经历了较大波动，从一季度的6.4%下行至三季度的6%，本次降息将有利于减轻实体经济的融资成本，帮助宏观经济四季度稳住6%的GDP增速。
