周四(07月02日)欧盘时段，黄金T+D价格走高，目前暂报889.60元/克，涨幅2.00%，日内最高触及897.67元/克，最低下探至876.64元/克。开盘价为881.00元/克。
7月1日，全球黄金市场经历剧烈震荡，日内波动幅度超过150美元。现货黄金在亚洲交易时段一度跌破3960美元/盎司，延续此前下跌趋势。但随后出现强劲反弹，纽约时段最高触及4114.77美元/盎司，最终收于4030.94美元/盎司，小幅上涨0.6%。此次大幅波动主要受三大因素影响：疲弱的美国就业数据、美联储主席关于通胀的表态，以及美伊多哈谈判的积极进展。
亚盘恐慌：金价为何跌破3960美元？
周三亚洲交易时段，金价延续此前跌势，失守4000美元心理关口。此前一天，金价一度跌破3950美元，创下2025年11月以来新低。从年初的5598美元高点算起，金价半年内累计下跌超过1600美元，跌幅超过28%。
导致这一轮抛压的主要原因是市场对美联储加息预期的增强。年初美伊冲突一度推高金价，但随着局势缓和，市场焦点转向通胀与利率问题。投资者担忧美国经济的韧性可能促使美联储维持高利率，这对无息资产黄金构成压力。资金持续撤离黄金ETF，投机情绪低迷，最终导致金价跌破3960美元。
第一推动力：美伊谈判释放积极信号，地缘风险溢价调整
黄金反弹过程中，地缘政治因素发挥了重要作用。美国与伊朗在多哈的间接谈判传出积极进展，消息称双方达成初步协议，将释放30亿美元资金。伊朗方面表示将成立工作组推进后续谈判。美国总统特朗普与副总统万斯均对会谈进展表示满意。
这一消息对黄金市场影响复杂。一方面，地缘紧张局势缓和削弱了避险需求，油价应声下跌。但另一方面，地缘风险降温压低能源价格，进一步支持了通胀风险减弱的观点。通胀预期下降意味着美联储加息压力减轻，这对黄金形成支撑。同时，30亿美元资金解冻也对市场流动性产生积极影响。
第二推动力：ADP就业数据意外疲软，金价迎来喘息机会
转折点出现在美国交易时段。素有“小非农”之称的ADP就业报告显示，6月私营部门新增就业仅9.8万人，远低于预期的11.8万人，创3月以来最低水平。
疲弱数据为金价提供第一波支撑。交易员Tai Wong指出，低于预期的ADP数据为金价反弹奠定了基础。就业数据疲软意味着劳动力市场可能不如预期强劲，削弱了美联储加息紧迫性。数据公布后，美债收益率回落，推动金价回升至4000美元附近。
第三推动力：沃什释放鸽派信号，通胀预期转变成关键
如果说ADP数据是反弹的导火索，那么美联储主席沃什在辛特拉论坛的发言则成为金价大幅上涨的加速器。
沃什表示，过去四周通胀预期已经下降，通胀风险也有所降温，并指出伊朗协议压低能源价格，改善了通胀前景。尽管他重申将通胀降至2%的目标，但“通胀风险消退”的表述被市场解读为鸽派信号。
沃什的发言推动美债收益率回落，10年期收益率从4.501%高位回落，降低了持有黄金的机会成本，成为金价突破4100美元的直接动力。市场对7月加息的预期也从33.1%下降至27.3%。
短期展望：非农数据成焦点，4000美元争夺战仍在继续
经历7月1日的V型反弹后，金价收复4000美元，但多空争夺尚未结束。交易员Tai Wong认为，除非非农数据异常强劲，否则金价可能已形成短期底部。
市场普遍预期6月非农新增就业11万人，失业率维持在4.3%。若数据强劲，可能重新点燃加息预期。反之，则金价底部将进一步巩固。美联储内部对利率路径的分歧也带来不确定性，黄金往往在不确定中受益。
技术面上，金价在3926至3865美元区域存在较强支撑，4100美元为关键阻力位。7月1日高点4114.77美元测试了该阻力位。黄金ETF持仓在连续五日流出后首次增加3万盎司，显示市场情绪出现边际改善。
结语
7月1日黄金市场经历了一场由数据、政策与地缘政治共同推动的剧烈波动。从亚盘的恐慌性抛售到纽盘的强劲反弹，金价完成情绪转变。疲软的ADP数据为反弹提供基础，沃什关于通胀风险的表态改变利率预期，而美伊谈判进展则从地缘与通胀双重角度施加影响。三大因素合力推动金价走出七个月低谷。
然而，4000美元的收复只是第一步。在美联储政策方向尚未明朗、非农数据即将公布之际，黄金市场的真正考验才刚刚开始。围绕利率、通胀与地缘风险的博弈远未结束。
黄金T+D价格上涨，目前交投于889.60元/克，涨幅2.00%，日内最高触及897.67元/克，最低下探至876.64元/克。黄金T+D走势短期阻力关注880-900元/克区间，支撑位看865-875元/克。
