周二(07月07日)欧洲交易时段，黄金T+D价格承压下行，当前交投于902.36元/克，跌幅0.79%，日内开盘价为907.99元/克，最高触及909.00元/克，最低下探至899.11元/克。
受美元盘中走高影响，黄金价格快速下挫，最低跌至4128美元附近，跌幅一度超过1%。尽管美元随后回吐部分涨幅，金价跌幅也有所收窄，但最终现货黄金仍录得0.24%的跌幅，收于4164.75美元/盎司。此次价格波动背后，反映了美元走势、就业数据及货币政策预期之间的相互作用。而本周三即将公布的美联储6月会议纪要，正成为影响黄金市场情绪的关键变量。
美元指数反弹打压黄金反弹动能
黄金周一的上涨并非毫无征兆。此前公布的美国6月非农数据显示，新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11.3万，且前两个月数据合计下修7.4万。就业增长放缓叠加美联储主席沃什在欧洲央行论坛上偏鸽的言论，市场对加息预期迅速降温，金价随之反弹，上周累计涨幅超过2%，终结了此前四周连跌走势。
然而，周一黄金走势突现反转。美元指数盘中一度升至101.14，涨幅达0.27%，使以美元计价的黄金对国际买家而言成本上升，金价应声回落。美国黄金市场分析师吉姆·怀科夫指出：“美元指数日内小幅上扬，对黄金构成了短期利空影响。”尽管美元尾盘回撤，最终收于100.853附近，金价跌幅随之收窄，但金价冲高回落的走势，反映出当前市场情绪的不稳定性——美元的任何短期走强都可能成为金价下跌的导火索。
就业数据对黄金的双重影响
6月非农数据对黄金市场而言是一把“双刃剑”。从积极角度看，就业增长放缓确实降低了市场对美联储短期内加息的预期。CME FedWatch数据显示，7月美联储维持利率不变的概率已升至77%，加息概率则为23%；9月加息概率约为56%。加息预期减弱，降低了持有无息资产黄金的机会成本，为金价提供一定支撑。
但另一方面，失业率从5月的4.3%降至4.2%——这一下降主要因劳动力供给减少而非新增就业推动——这反而给了美联储鹰派官员继续收紧政策的理由。美联储理事沃勒周一表示，当前经济风险格局已发生转变：此前通胀放缓但就业疲软时他倾向于容忍通胀缓慢回落，而如今就业趋于稳定但通胀却在上升，高通胀成为主要风险。沃勒的讲话将市场关注焦点转向7月14日公布的6月CPI数据，这将是7月28日至29日美联储会议前最后一项关键通胀指标。
这意味着，非农数据的“疲弱”并不必然意味着货币政策转向宽松。在通胀未明确回落前，就业数据的疲软可能被解读为经济放缓信号，而非结束加息的理由。这种不确定性正是当前黄金价格陷入震荡格局的核心原因。
美联储会议纪要：市场关注焦点
当前投资者最为关注的是周三即将公布的美联储6月16日至17日会议纪要。这是新任主席凯文·沃什上任后主持的首次会议，具有标志性意义。
6月会议本身释放出强烈的鹰派信号，点阵图显示有九名委员支持今年至少加息一次，决议声明也删除了有关未来可能降息的“宽松倾向”表述。但市场真正关心的，是会议纪要中委员们对经济前景的分歧讨论，以及政策沟通方式的辩论。
沃什上任后推动的“沟通改革”成为讨论焦点。他主张精简政策声明、减少前瞻指引，认为过度前瞻指引会削弱央行应对经济变化的灵活性。而理事沃勒则持不同观点，认为前瞻指引在合理使用下是“有效工具”，但若使用不当则可能限制政策灵活性。他甚至表示：“前瞻指引更像一门艺术，而不是科学。”
这场关于“是否应引导市场预期”的内部争论，将在会议纪要中体现。如果纪要显示多数委员支持沃什的“去指引化”方向，意味着美联储将减少对市场的“政策提示”，利率路径不确定性上升，这对黄金市场将构成压力。反之，若纪要显示委员对经济前景分歧明显、对加息态度谨慎，则可能缓解市场对加息的担忧，推动美元指数和美债收益率下行，从而利好黄金。
尽管短期走势存在不确定性，主流机构对黄金中长期前景仍持乐观态度。摩根大通最新报告预计，2026年第三季度黄金均价约为4300美元/盎司，第四季度将升至约4500美元/盎司。该行维持对黄金的长期看涨判断，主要支撑因素包括各国央行持续购金、实物需求上升，以及长期结构性配置需求的存在。
这一观点与当前市场共识一致。有分析指出，目前4000美元/盎司左右的金价已充分计入了未来3至4次加息的预期。一旦实际加息幅度低于预期，金价将具备明显上修空间。
黄金t+d价格下跌，目前暂交投902.36元/克，跌幅0.79%，最高上探909.00元/克，最低触及899.11元/克。黄金t+d走势上方阻力关注895-915，下方支撑看880-895。
