周二(07月07日)欧洲交易时段，黄金T+D价格下行，目前暂报902.36元/克，跌幅0.79%。当日开盘于907.99元/克，盘中最高触及909.00元/克，最低下探至899.11元/克。
受美元盘中反弹影响，金价快速回调，最低跌至4128美元附近，跌幅达1%。尽管美元涨势未能延续，金价跌幅有所收窄，但最终仍小幅收跌0.24%，报4164.75美元/盎司。此次金价波动反映出美元走势、就业数据与货币政策预期之间的复杂关系。而即将发布的美联储6月会议纪要，正成为影响金价走势的关键变量。
美元反弹压制金价反弹动能
周一金价的上涨并非偶然。此前公布的美国6月非农数据显示，新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11.3万，且前两个月数据合计下修7.4万。就业增长明显放缓，叠加美联储主席沃什在欧洲央行论坛上的偏鸽言论，市场对加息预期迅速降温，推动金价反弹，上周累计上涨超2%，结束连续四周下跌。
然而，周一的行情却令多头措手不及。美元指数一度上涨0.27%至101.14，提升了以美元计价黄金的购买成本，导致金价快速回落。美国黄金交易所市场分析师吉姆·怀科夫表示：“美元指数今日小幅上升，对黄金构成短期利空。”尽管美元尾盘回吐涨幅，最终收于100.853附近，金价跌幅收窄，但金价冲高回落的表现已反映出当前市场的不稳定情绪——美元的任何短期走强都可能成为金价回调的导火索。
就业数据对黄金的“双重影响”
6月非农数据对黄金的影响具有两面性。从积极面来看，就业增长放缓确实降低了美联储短期内加息的可能性。CME FedWatch数据显示，7月维持利率不变的概率升至77%，加息概率仅23%；到9月加息概率约为56%。加息预期减弱，降低了持有无息资产黄金的机会成本，为金价提供支撑。
但另一方面，失业率由5月的4.3%降至4.2%，这一变化主要源于劳动力供给减少而非新增就业，反而可能被鹰派官员解读为维持紧缩政策的依据。美联储理事沃勒周一在罗马会议上指出，当前经济风险格局已发生逆转：过去因就业疲软可容忍通胀缓慢回落，但现在通胀上升而就业市场趋稳，高通胀已成为最大风险。其言论将市场关注焦点转向即将公布的6月CPI数据——这是7月28日至29日美联储会议前的最后一个关键通胀指标。
这表明，就业数据疲软并不一定意味着政策转向鸽派。在通胀未明显回落前，疲弱数据可能被理解为“经济放缓信号”，而非“加息结束信号”。这种矛盾正是当前黄金市场持续震荡的根本原因。
美联储会议纪要：市场关注焦点
目前市场最关注的无疑是即将公布的美联储6月会议纪要。此次会议是新任主席凯文·沃什上任后主持的首次政策会议，具有标志性意义。
6月会议本身释放了鹰派信号，点阵图显示九名委员支持年内至少加息一次，政策声明删除了“宽松倾向”表述。但纪要真正的看点在于委员们对经济前景的分歧以及政策沟通方式的讨论。
沃什上任后推动的“沟通改革”成为讨论焦点。他主张精简政策声明、弱化前瞻指引，认为过度指引会限制央行应对新局势的灵活性。而理事沃勒则强调，前瞻指引若使用得当仍是“有效工具”，但过于僵化则可能适得其反，并指出“前瞻指引更像一门艺术，而非科学”。
纪要中若显示多数委员支持“减少指引”，意味着美联储将减少对市场的“政策呵护”，利率不确定性上升，对黄金不利。若纪要显示委员对经济前景存在分歧或对加息节奏持保留态度，则可能缓解加息担忧，带动美元和美债收益率下行，利好黄金。
尽管短期走势不明朗，主流机构对黄金中长期前景仍持乐观态度。摩根大通最新报告预计，2026年第三季度黄金均价约为4300美元/盎司，第四季度升至约4500美元/盎司。该行维持长期看涨观点，主要驱动因素包括各国央行持续增持黄金、实物需求增强以及结构性配置需求的存在。
这一观点与市场普遍预期一致，即当前金价已过度反映加息预期。有分析指出，当前4000美元/盎司左右的金价已计入3至4次加息空间。若实际加息幅度低于预期，金价将有较大反弹空间。
黄金t+d价格下行，目前交投于902.36元/克，跌幅0.79%，盘中最高触及909.00元/克，最低下探899.11元/克。黄金t+d走势上方压力关注895-915区间，下方支撑看880-895区域。
