2026年6月23日讯，摩根士丹利首席投资官兼首席美国股票策略师迈克·威尔逊发表市场观点，对近期市场动态、美联储政策沟通及流动性状况进行了分析。
威尔逊在评论中指出，尽管近期股市表现疲软且美国国债收益率曲线趋平，但上周在美联储主席沃什主持下的联邦公开市场委员会会议，被其视作重建美联储政策信誉的“良好且必要的第一步”。他强调，自沃什在今年2月获得提名以来，标普500指数与黄金价格的比率已累计上涨近40%。威尔逊将这一市场指标的变化，解读为投资者对美联储新任主席恢复货币政策纪律能力投下的“强有力的信任票”。这一比率通常被市场参与者用来衡量股票等风险资产相对于黄金等传统避险资产的吸引力，其上升往往意味着市场风险偏好增强。
在谈及当前市场面临的主要风险时，威尔逊的观点与市场普遍关注的加息路径有所不同。他明确指出，流动性状况的收紧，而非进一步的利率上调，才是近期股市面临的核心风险。为支撑这一判断，他提供了两组关键数据：首先，美联储的储备管理计划规模已从峰值水平下降了约75%；其次，美国国债的回购操作规模也已缩减了50%。这两项措施均是美联储缩减其庞大资产负债表、从金融系统抽离流动性的具体表现。
威尔逊进一步警告称，银行信贷增长的加速正在加剧流动性紧缩的局面，因为实体经济在获得来自美联储资产负债表支持减少的同时，却吸收了更多的资本。这种供需关系的变化，直接导致了金融系统内可用资金的减少，对资产价格构成压力。
基于对流动性环境的判断，威尔逊对美股短期前景表达了谨慎看法。他预计，2026年7月份美国股市走势将呈现波动不定态势，并可能出现回调。他认为，由企业盈利增长驱动的牛市下一轮显著上涨，将不得不推迟到当前的流动性阻力得到消除之后。这一观点暗示，在美联储量化紧缩进程未结束或市场未充分消化其影响前，股市可能难以开启新一轮的强劲上升趋势。
在货币政策沟通层面，威尔逊对美联储主席沃什减少使用“过度前瞻性指引”的做法表示支持。前瞻性指引是央行通过向公众传达未来政策意图来影响市场预期的一种工具。威尔逊认为，市场应该更多地基于新公布的经济数据做出反应，而不是试图预测和博弈美联储官员的言论。这种沟通方式的转变，旨在降低市场对央行“口头干预”的依赖，增强市场根据基本面自我调节的能力，从长远看有助于提升政策效率和市场健康度。
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