近期，全球大宗商品市场呈现出复杂而分化的格局，不同品种的基本面与价格驱动因素各异。从黑色金属到农产品，再到能源与有色金属，一系列最新的市场数据与机构观点揭示了当前产业链各环节的动态变化。

钢材市场呈现供需弱平衡 库存结构分化

2026年6月22日讯，据行业资讯机构Mysteel发布的数据，上周京津冀地区的建筑钢材市场出现产量与需求背离的现象。具体来看，螺纹钢周总产量较前一周提升了1.92%，显示出供给端存在一定的恢复动力。然而，下游需求端的表现却相对偏差，这直接导致了钢厂库存环比上升了1.59%。目前，该区域内暂无新增产线停复产的计划，市场普遍预计本周产量将保持平稳运行。这种“产量微增、需求偏弱、厂库累积”的状态，构成了当前区域建筑钢材市场的短期特征。

与钢厂库存上升形成对比的是，社会库存呈现去化态势。根据钢银电商的统计，本周全国城市钢材总库存量为964.97万吨，较上周环比减少了12.00万吨，降幅为1.23%。该数据覆盖了38个城市的135个仓库。社会库存的下降可能与贸易商环节的出货行为有关，但也反映出终端需求并非全面停滞，而是存在结构性差异。钢厂库存与社会库存的一升一降，体现了库存从上游向下游或终端转移过程中的不畅，市场整体仍处于寻找新的供需平衡点的过程中。

全球农产品供应格局调整 油脂油料市场关注焦点集中

在南美大豆主产区，机构对产量的评估出现调整。大宗商品分析机构LSEG的最新报告显示，其对2025/26年度巴西大豆产量的预估维持在1.806亿吨不变，而将同期阿根廷大豆产量的预测上调了2%，至4980万吨。对于下一个市场年度，该机构将2026/27年度美国大豆产量预测维持在1.209亿吨，这一水平较上一年度预计增长4.3%。南美产量的稳固与美豆的增产预期，为全球大豆市场提供了潜在的充裕供应前景。

在油脂领域，马来西亚棕榈油理事会（MPOC）在一份报告中指出，7月份毛棕榈油价格预计将维持在每吨4400令吉至4650令吉的区间内。该机构认为，价格支撑主要来自印尼供应前景趋紧以及对厄尔尼诺气候现象可能影响产量的担忧升温。与此同时，中国国内的油厂压榨活动保持活跃。Mysteel的调查数据显示，2026年第25周，国内油厂大豆实际压榨量为251.35万吨，较前一周实际压榨量增加12.39万吨，但较当周的预估压榨量低了5.83万吨；实际开机率为69.21%。对于接下来的第26周，预估压榨量下调至223.04万吨，较本周实际压榨量低28.31万吨。压榨量的周度波动反映了油厂根据豆粕豆油供需及利润情况进行的即时调整。

原油市场多空因素交织 金价面临宏观预期修正

国际原油市场方面，澳新银行发布观点预计，布伦特原油价格在第二季度末将达到每桶80美元的水平。该行同时指出，油价未来仍将面临下行压力。其分析认为，霍尔木兹海峡的重新开放有助于缓解短期的供应冲击，但这一因素本身并不足以恢复石油市场的整体平衡。从基本面看，实物原油的供需关系预计将保持紧张状态，全球石油库存的重建过程可能较为缓慢，而地缘政治风险所带来的溢价在市场中可能持续存在。另一方面，供应端传来增产消息，利比亚国家石油公司宣布，其原油产量已达到每日144万桶，这是自2013年以来的最高产量水平。主要产油国的产量变化，是影响全球原油供需平衡的关键变量之一。

贵金属市场则受到宏观经济预期主导。国际知名投行高盛宣布，因不再预期美联储会在2026年内实施降息，其将年终金价预测下调了500美元。高盛的分析师表示，此次前景下调基于两个主要原因：一是其经济学家团队将对美国降息时间的预期推迟至2027年6月和12月，此前的预期是2026年12月和2027年3月；二是对黄金交易所交易基金（ETF）资金流入的预测有所降低。美联储的货币政策路径直接影响美元指数和实际利率，这两者是黄金定价的核心宏观因子，预期的修正对金价构成显著影响。

有色金属价格波动 资源国政策引发关注

在有色金属市场，镍价出现小幅回调。印度尼西亚能源与矿产资源部（ESDM）正式发布了2026年6月下半期的镍矿产基准价（HMA）。根据官方数据，6月下半期的HMA设定为每吨18642.33美元，较2026年6月上半期的18799.29美元/吨，下跌了156.95美元，跌幅为0.83%。印尼作为全球最重要的镍供应国，其官方基准价是市场交易的重要参考。

与此同时，在非洲资源国津巴布韦，锂矿行业出现新的动向。据报道，该国的锂矿企业正在联合申请推迟原定的精矿出口禁令。津巴布韦拥有丰富的锂矿资源，其政策变化对全球锂原料供应链具有一定影响。企业申请推迟禁令，可能源于当地冶炼加工产能建设进度、市场需求匹配或外汇收入等方面的考量。

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