周三（5月20日）亚洲市场，黄金价格出现震荡回落，当前运行于4471.09美元/盎司附近，跌幅约0.24%。此次金价回调主要源于宏观紧缩预期、地缘冲突带来的通胀传导以及美元指数走强等多重因素叠加影响。短期内，若原油价格维持高位、美债收益率持续震荡，黄金将承受一定调整压力。4480美元已成为关键心理位置，若失守，金价可能进一步下探支撑。
美国总统特朗普周二表示，在未达成协议的情况下，美国可能将重新考虑对伊朗采取行动。此前他曾应三位海湾国家领导人的请求，暂缓了一次原定的军事打击。副总统JD Vance则指出，美伊双方在谈判中已取得积极进展，双方均希望避免军事冲突升级。然而，围绕伊朗核计划及霍尔木兹海峡安全问题的核心分歧，仍使达成持久外交协议存在较大不确定性。这种局势持续巩固美元作为避险储备货币的地位，对黄金价格构成压制。
与此同时，美伊关系紧张带来的不确定性支撑原油价格维持在近月高位，加剧了通胀忧虑，并推动市场对美联储加息的预期升温。根据芝商所（CME Group）FedWatch工具数据显示，交易员预计2026年美联储至少加息25个基点的概率已超过55%。
费城联储主席安娜·保尔森（Anna Paulson）也表达了类似观点，她指出，如果经济增速超过潜在水平或出现通胀压力，适当的加息措施仍有可能实施。这一言论推动美债收益率近期持续攀升，进一步支撑美元指数，并对无息资产黄金形成压力。
技术面来看，黄金价格在反弹后或再次回落至4373至4406美元区间。该判断基于下降通道形态及投影分析。下降通道下轨对应4373美元位置。投影分析显示，金价已短暂跌破4458美元支撑位（对应200%水平），因此存在进一步下探至4406美元的可能性。
当前金价面临的第一阻力位于4476美元，若有效突破，有望进一步测试4490-4510美元区间。
从日线图观察，黄金价格已跌破4510美元支撑位，这为后续进一步下探至4228-4391美元区间打开了空间。
目前金价可能处于大型上升波浪B的运行结构中，该波浪由三个子浪构成。此判断基于当前波浪与前一波浪A的明显差异——波浪A的幅度更大且时间更长。子浪b可能在波浪A底部上方（4098美元）附近结束，随后将由向上的子浪c进行部分修正。
根据指股网黄金行情中心数据显示，北京时间13:27，现货黄金最新报价为4469.49美元/盎司。
