EBC全球资讯|黄金多空拉锯战：风险回暖对冲降息预期下的震荡格局

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短期压力与支撑因素交织

周二亚欧时段，现货黄金震荡走低，结束此前连续上涨，现交投于每盎司4035美元附近，日内跌幅约0.4%，但在5000美元心理关口仍展现韧性，未出现强劲抛售。投资者面对的核心问题是，如何平衡风险偏好回升与降息预期的影响。例如，地缘紧张局势缓和——伊朗与美国就核计划间接谈判达成广泛协议，缓解中东军事对抗担忧，提振市场乐观情绪，导致资金从避险资产黄金流出；同时，日本提前大选消除政治不确定性，进一步支撑风险偏好，对黄金施压下行压力。然而，下行空间有限，因市场预计美联储2026年至少实施两次25基点降息，加之对美联储独立性的担忧令美元承压，徘徊于一周多低点附近，为无收益黄金提供助力。交易员在周三非农就业报告和周五通胀数据发布前，不愿激进押注，凸显多空信号交织的复杂局面。

技术指标与数据驱动的动态

从具体技术层面看，金价隔夜在接近上周波动低点处受阻，表明在建立新多头头寸前需谨慎。平滑异同移动平均线（MACD）柱状图虽为正值但收缩，显示上涨动能减弱，但MACD线仍位于信号线上方且高于零轴；相对强弱指数（RSI）位于中线上方不远处，反映市场处于温和偏上平衡。同时，自4401.58美元延伸的上升趋势线支撑现位于4800美元附近，若金价守住该线，多头有望延续反弹；反之，若收盘价跌破，可能威胁上行趋势，打开下探4400美元空间。此外，中国人民银行连续第15个月增持黄金，凸显在主要经济体财政担忧下的稳定需求，加上中国监管机构建议减少美国国债持有，这些因素为金价提供基本面缓冲。数据方面，本周美国零售销售、非农就业和通胀数据将驱动美元走势，为黄金注入新动力。

审慎监控与策略调整

EBC金融观点认为，在当前多空拉锯下，投资者应关注关键数据发布以获取美联储降息路径线索，避免过早方向性押注。针对黄金震荡，策略上可注重技术位防守：若MACD柱状图向正值区域扩张，将强化买盘动力；反之，若回撤零轴则预示需求萎缩。RSI持稳50上方表明买方掌控，滑落至45附近可能重回震荡。操作中，保守者可在4800美元支撑附近观察企稳信号，激进者则等待突破上周波动高点以确认上行空间。整体上，在风险情绪与降息预期博弈中，保持灵活仓位管理，结合中长期因素如央行购金需求，有助于应对波动。

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