原油商品价格尚未突破上周五个月高点，投资者密切关注美伊核谈判进展。截至目前，WTI原油报价63.75美元，Brent原油报价67.69美元。
美国1月私营部门就业数据未达预期。ADP周三发布的报告显示，1月新增私营就业岗位仅为2.2万个，低于市场预期，前值也遭下修。
美国劳工部宣布，自2月4日起恢复正常运作，非农就业报告将于2月11日发布，CPI数据则推迟至2月13日公布。美国财政部维持现有发债策略不变，继续沿用两年来的前瞻指引。
俄美乌新一轮谈判首日结束，乌克兰总统泽连斯基表示预计将很快进行战俘交换。
伊朗外长确认美伊核谈判将于周五在阿曼举行。此前有消息称谈判因双方对议题范围存在分歧而取消。
美国宣布与日本、墨西哥及欧盟合作，共同开发关键矿产资源。
机构观点汇总
PVM石油公司指出，当前地缘政治溢价对原油而言仅属“短期效应”，市场应如何利用“恐慌周期”把握波动机会？
中东局势仍是本周油市核心变量。周一油价一度因市场对美伊谈判前景乐观而大幅回落，但随后伊朗威胁霍尔木兹海峡航行安全，美军击落其无人机，紧张局势推动油价反弹。这种剧烈波动表明市场对地缘政治新闻高度敏感。API数据显示原油库存单周骤降1100万桶，EIA库存虽未出现同等幅度下降，但整体趋势一致，进一步支撑油价。市场矛盾在于：一方面担心供应过剩限制上行空间，另一方面又因潜在中断风险而推高价格。
地缘政治风险溢价并非固定数值，而是基于市场共识形成的预期。只要足够多的交易者相信风险存在并据此交易，溢价就会持续。其特点包括：主要由供应端风险引发、在市场下行时影响更大、长期存在“万一”溢价，以及集中在近月合约导致现货溢价扩大。例如近期布伦特原油现货溢价在一周内从1.65美元/桶升至3.87美元/桶。
但该溢价具有高度不稳定性，通常在风险升级时达到峰值，而非事件真正发生后。一旦市场对风险发生的预期下降，溢价将迅速消退。历史经验表明，除非出现无法通过闲置产能弥补的长期实物短缺，否则风险溢价难以持久。2022年俄乌冲突后油价回落即为明证。
未来来看，传统逻辑在当前地缘政治环境中经常被打破。特朗普政府的外交政策与中东历史积怨将继续为基于新闻事件的交易提供机会。虽然无法预判油价飙升的具体时间与幅度，但可以判断：对供应中断的担忧多为短期现象。风险溢价来得突然，也可能迅速消退，其持续性取决于是否出现实质性、不可逆的供应中断。
分析师Phil Flynn指出，地缘与库存双重因素正重塑油价走势。
尽管市场一度预期伊朗风险溢价减弱及委内瑞拉供应恢复，但美军击落伊朗无人机事件再度推升油价。尽管特朗普政府试图通过外交手段缓和局势，但市场对阿曼核谈能否取得实质性进展仍存疑虑，霍尔木兹海峡安全风险继续支撑油价。
库存数据成为关键支撑因素。截至1月30日当周，API原油库存意外骤降1110万桶，远超预期的小幅增长，成为近期最剧烈的库存波动之一。同时，馏分油库存因极端天气导致需求激增减少480万桶，库欣库存同步下降。尽管EIA数据未出现同等幅度变化，但整体趋势一致，推动油价走强。
极端天气是影响库存与需求的核心变量。美国本土正经历七年来最寒冷冬季，取暖需求显著高于历史均值。严寒不仅推高能源消耗，还造成天然气产量下降和物流受阻，进一步加剧原油库存下滑。不过，未来几周美国东部可能回暖，西部降水增加，天气对能源市场的支撑或将减弱。
总体来看，油价反弹由突发地缘事件与极端基本面数据共同驱动。尽管外交谈判释放缓和信号，但库存收紧与地缘风险仍未消除，短期油价仍将受双重因素影响。随着天气好转预期增强，部分支撑因素可能减弱，但供需结构仍存不确定性，下行空间受限。
瑞银认为，原油市场在温和反弹后或面临回调压力。
2026年初，欧佩克+成员国决定维持产量配额不变，并在2月1日的简短会议中再次确认。声明强调将每月评估市场情况，灵活调整产量政策，下一次会议定于3月1日举行。
回顾近期表现，年初原油市场呈现紧缩趋势，推动布伦特原油价格回升至70美元/桶。这一走势主要受短期供应扰动影响，包括美国极端天气导致日产量中断200万桶、里海管道中断、哈萨克斯坦油田停电、委内瑞拉出口下滑，叠加美元走弱及中东局势紧张等宏观因素。
展望后市，随着美国与哈萨克斯坦天气影响逐步消退，除非出现新的供应冲击，原油市场供应状况有望实质性改善。因此，油价在短期内可能面临温和下行压力，投资者需关注供应恢复节奏与市场情绪变化。
Dmitry Zhdannikov 与 Ros Russell分析指出，特朗普政府的能源政策正对俄罗斯石油出口构成压力。
特朗普宣布削减印度商品关税至18%，作为交换，印度承诺停止进口俄罗斯原油。此举旨在切断俄油关键收入来源，迫使俄罗斯在乌克兰问题上做出让步。尽管俄方强调印俄能源合作依旧稳固，但印度炼厂已在实际操作中趋于谨慎，俄油收入受到实质性影响。
数据显示，2025年12月印度俄油进口量环比下降22%至138万桶/日，创2023年1月以来最低。俄油在印度进口中的占比降至27.4%，OPEC份额则回升至53.2%，较2025年6月峰值下降明显。
俄政府官员透露，因能源收入下降，财政预算已出现赤字，俄油价格处于历史低位。海上等待卸货的俄油油轮数量持续上升，销售难度加大。
尽管俄油出口受阻，牛津经济研究院指出，美国原油与俄油在品质上并非完全替代品，委内瑞拉出口能力有限。沙特、阿联酋和伊拉克的中重质原油将成为填补缺口的主要替代来源。
