UNforex 2月4日讯（分析师 Simon）在地缘紧张局势再度升温与美联储政策预期交织影响下，黄金市场连续第二个交易日走强。周三欧洲早盘，金价逼近每盎司5100美元关口，延续自周初低位反弹以来的强势表现。避险需求回升、美债利率承压以及美元走势趋于谨慎，共同为无息资产提供了支撑。此前，黄金在周一一度下探至4400美元附近的四周低点，但随后快速修复跌幅并展开反弹。市场情绪的转折，源于美伊局势的最新进展。有消息称，美军在阿拉伯海击落一架向“亚伯拉罕·林肯”号航母靠近的伊朗无人机，相关事件削弱了市场对本周美伊核谈判顺利推进的乐观预期，促使资金重新流向传统避险资产。
地缘风险抬升避险需求 黄金创阶段性强势修复
在地缘政治不确定性放大的背景下，黄金录得自2008年以来罕见的单日大幅反弹。德意志银行在最新宏观策略报告中指出，金价在此前经历快速回落后，逢低买盘明显回归。报告显示，黄金单日涨幅超过6%，价格一度回升至每盎司4947美元，随后涨势在隔夜交易中延续，并进一步逼近5080美元区域。德银认为，尽管金价距离此前高点仍有一定空间，但在经历剧烈回调后，市场风险偏好明显转向防御配置，贵金属重新成为资金的优先选择。这一判断也与近期白银同步走强的走势相互印证，显示贵金属板块整体风险定价正在修复。
政策预期分化 美元反弹受限
在宏观层面，美联储政策前景依然是影响金价的重要变量。尽管特朗普提名凯文·沃什出任下一任美联储主席，引发市场对未来政策立场可能趋于谨慎的讨论，但交易层面对年内降息路径的定价并未发生根本性逆转。当前市场仍普遍预计，美联储在年内存在进一步下调利率的空间。美联储官员近期表态亦呈现出一定分化。理事斯蒂芬·米兰指出，潜在通胀并未构成主要障碍，美联储今年可能需要合计降息约一个百分点；而里士满联储主席托马斯·巴金则强调，尽管通胀仍高于目标，但经济韧性尚存，通胀回落路径仍在推进之中。这种政策信号的不一致，使美元多头保持克制，也间接缓解了黄金的上行压力。与此同时，特朗普周二签署支出法案，结束了美国政府部分停摆，并为后续财政与移民政策谈判争取时间，短期内缓解了政治不确定性对市场的冲击。
ADP与ISM数据成短线关键观察窗口
在关键宏观数据方面，由于政府停摆影响，美国1月非农就业报告将延迟发布，使得周三公布的ADP私营部门就业数据重要性显著上升。市场预计，1月ADP就业人数将温和增加约4.8万人，延续就业增长放缓但未出现明显恶化的趋势。此外，美国ISM服务业PMI同样受到高度关注。若数据继续显示经济活动保持韧性，可能对美元构成阶段性支撑，从而对金价短线形成扰动；反之，若就业或服务业数据走弱，则可能进一步强化降息预期，推动黄金延续强势。
总结
整体来看，黄金在经历快速回调后，正重新回到由避险需求与政策预期共同驱动的运行轨道之中。地缘政治风险的再度升温，为金价提供了情绪支撑，而美联储降息预期尚未被实质性推翻，使美元反弹空间受限。在非农数据缺席的情况下，ADP就业报告与ISM服务业PMI将成为短期价格波动的重要触发因素。只要宏观不确定性未明显消退，黄金的高波动状态或仍将成为市场常态。
