UNforex 1月26日讯 在全球风险情绪再度收紧的背景下，黄金多头行情全面加速。周一亚市早盘，现货黄金突破5000美元/盎司这一关键心理关口，并持续上探，截止本文编稿时盘中最高触及5085美元，刷新历史交易区间上沿。从走势节奏看，金价延续了上周以来的强势结构。上周累计涨幅超过8%，年初至今的涨幅已接近两成。在短短数月内，黄金相继跨越4000美元与5000美元两大关口，价格运行斜率明显抬升，反映出资金对避险资产的配置意愿仍在强化。
地缘政治与关税风险推升避险溢价
近期黄金上涨的核心驱动，仍来自地缘政治不确定性的集中释放。围绕格陵兰岛主权与北极战略利益的问题，美国与欧洲盟友之间的摩擦持续升温，相关表态已对跨大西洋关系及市场风险偏好形成扰动。与此同时，特朗普再度将贸易议题推至市场核心。本周末，其就加拿大与中国贸易合作发出强硬警告，并威胁对加拿大商品加征高达100%的关税。相关言论迅速放大了市场对全球贸易体系再度承压的担忧，避险资金随之流向贵金属资产。在多重政治变量交织之下，黄金的风险对冲属性被重新定价，价格对传统利率与美元因素的敏感度阶段性下降。
美联储会议临近 市场聚焦政策信号而非利率结果
政策层面，美联储即将结束本周的议息会议。市场普遍预期政策利率将维持不变，但投资者关注的焦点已从“是否调整利率”转向政策沟通本身。一方面，交易层面对2026年后期货币政策转向宽松的预期仍未消退；另一方面，美联储主席鲍威尔在央行独立性问题上的表态，以及对未来数据路径的判断，将直接影响利率预期的再定价节奏。机构普遍认为，短期内降息条件仍不成熟，但政策不确定性本身已足以为黄金提供支撑。低利率环境下，无收益资产的配置成本优势仍然存在，这也是金价能够在高位维持强势的重要背景。
央行购金与美元走弱构成中长期支撑
从中长期视角看，全球央行持续增持黄金，为市场提供了稳定需求来源。世界黄金协会数据显示，央行购金规模仍处于历史高位区间，新兴市场央行依然是主要买方。与此同时，美元指数近期明显走弱。在关税政策反复、财政与政治不确定性上升的背景下，“卖出美国”的交易逻辑再度出现，削弱了美元对金价的压制效应，也放大了黄金对非美元买家的吸引力。
机构目标价持续上移 高位波动或成常态
在价格突破关键关口后，多家国际机构上调了对黄金的目标区间。部分投行认为，在央行需求、政治风险与资产多元化配置趋势未发生根本变化之前，黄金仍具备继续上行的结构性基础。不过，也有分析指出，随着价格运行进入全新区间，短期波动幅度可能明显放大，市场对政策信号、政治事件及资金流向的敏感度将进一步提升。在全球政治不确定性、货币体系信任成本上升以及风险对冲需求持续存在的背景下，黄金已从传统避险资产，逐步演变为宏观不稳定环境下的核心配置工具。短线博弈与中长期配置逻辑并行，或将成为未来一段时间黄金市场的主要特征。
总结
综合来看，黄金站上5000美元关口，并非单一因素推动的结果，而是地缘政治风险、贸易摩擦升级、美元走弱以及央行持续购金等多重变量叠加后的集中体现。在这一过程中，黄金对传统利率因素的敏感度阶段性下降，避险与信用对冲属性被重新放大。需要注意的是，随着价格进入全新的历史区间，市场交易逻辑已从“是否突破”转向“如何在高位重新定价风险”。政策表态、政治事件与资金流向的边际变化，均可能放大短期波动。对市场而言，黄金已不再只是防御工具，而是宏观不确定性持续存在下的重要风险定价载体。
