2026年1月23日，国际原油市场受供应端扰动影响延续震荡攀升态势，布伦特原油期货日内涨幅0.87%，报66.02美元/桶，盘中最高触及66.58美元/桶；WTI原油期货上扬0.72%，收于61.83美元/桶，国内原油期货主力合约同步上涨，报450.3元/桶，涨幅0.92%。市场核心关注点聚焦于哈萨克斯坦油田复产进展、美国EIA库存数据预期、中东地缘局势演变及需求预期调整四大因素，多空力量相互博弈，短期上行节奏受库存数据影响显著。
一、供应端：油田复产进度滞后 供应缺口担忧升温
哈萨克斯坦油田停产事件持续发酵，成为支撑油价的关键因素。该国田吉兹油田与卡沙甘油田停产进入第四日，运营商今日披露抢修进度落后于原定计划，输油管道故障修复时间较预期延后2-3天，预计整体停产周期将延长至10-12天，比最初预计多出2天。此次事件合计影响原油日产量190万桶，占全球日产量的2%，叠加油田重启后产能恢复需额外1-2天，实际供应缺口持续时间超出市场预期。
哈萨克斯坦能源部表示，已紧急协调周边油田增产补供，但增量仅能覆盖缺口的30%，难以完全弥补供应缺口。与此同时，OPEC+尚未就此次供应缺口做出增产表态，沙特能源大臣今日重申将继续坚持减产承诺，强调维护市场供需平衡的核心目标，进一步强化市场对供应紧张的预期，为油价提供支撑。
二、地缘风险：中东局势再添不确定性 避险情绪小幅升温
中东地缘政治风险持续上升，推动原油避险溢价走高。伊朗国内抗议活动蔓延至主要产油区胡齐斯坦省，部分油田生产一度受到短暂影响，尽管目前已恢复运作，但市场对局势进一步恶化的担忧加剧。伊朗作为OPEC第三大产油国，原油日出口量约200万桶，若局势失控导致出口中断，将进一步收紧全球原油供应。
此外，美伊关系再度紧张，美国海军今日在霍尔木兹海峡拦截一艘载有伊朗可疑货物的油轮，伊朗革命卫队随即加强海峡巡逻，双方对峙局势升温。霍尔木兹海峡承担全球约30%的原油海运量，若地缘冲突影响航运通道安全，将直接冲击原油运输，短期内为油价注入脉冲式支撑。
三、库存数据：API库存增幅收窄 EIA数据成关键分水岭
美国原油库存数据成为当日市场最大变量。美国石油协会（API）公布数据显示，截至1月19日当周，美国商业原油库存增加186万桶，较前一周304万桶的增幅明显收窄，且低于市场预期的250万桶，显示库存压力边际缓解，一定程度支撑油价上行。其中库欣原油库存减少82万桶，表明交割地库存紧张局面未改，对WTI原油形成局部支撑。
市场关注焦点集中于晚间23:30公布的EIA原油库存数据，目前机构预测库存增加200万桶，若实际数据低于预期或转为减少，将印证库存压力缓解趋势，推动油价突破67美元/桶关口；若数据大幅高于预期，则可能引发获利盘抛售，压制油价上行空间。此外，汽油、精炼油库存变化也将影响市场对终端消费强度的判断，进而传导至油价走势。
四、需求端：机构上调需求预期 消费韧性支撑中长期走势
需求端利好持续释放，机构纷纷上调全球原油需求预测。国际能源署（IEA）今日更新报告，将2026年全球原油需求增长预期从每日250万桶上调至260万桶，主要驱动力为亚洲经济体工业复苏加速，中国、印度原油进口量维持高位，1月中国原油进口量预计同比增长8%，支撑需求韧性。同时，美国汽油消费旺季逐步临近，汽油需求环比回升5%，进一步强化需求改善预期。
政策层面，欧洲央行维持利率不变、美联储降息预期升温，全球流动性宽松预期增强，为原油等风险资产提供宏观支撑。但全球经济复苏仍面临美欧贸易摩擦、地缘冲突等不确定性，机构提示需求增长节奏或存在波动，中长期需跟踪主要经济体消费数据以验证需求韧性。
五、市场总结与后市展望
当日原油市场呈现“供应支撑主导、库存博弈加剧”的格局，哈萨克斯坦油田复产进度滞后与中东地缘风险为油价提供上行动力，而EIA库存数据的不确定性则限制涨幅。国内方面，新一轮油价调整进入第三日，原油变化率升至2.87%，预计上调幅度扩大至150元/吨，折合升价上涨0.11-0.13元，春节前油价上调预期进一步增强，支撑国内原油期货走势。
展望后市，短期油价走势取决于EIA库存数据与油田复产进度，若数据向好且复产进展缓慢，油价有望冲击67-68美元/桶区间；反之则可能回落至65美元/桶下方。中长期来看，供应端扰动逐步缓解后，需求复苏节奏与OPEC+减产政策将成为核心变量，建议投资者密切关注地缘局势、库存数据及需求端验证信号，合理控制仓位应对市场波动。
