印度似乎超卖 利好在逐渐积累

印度股市在科技股和信实工业的带动下全面下跌，触及三个多月来的最低点，企业盈利疲软和全球贸易担忧加剧了抛售行为。

根据初步预估，印度经济在截至2026年3月的财年预计增长7.4%，高于上一财年的6.5%。尽管如此，iShares MSCI India ETF仍延续了去年的疲软态势。

2025年印度股市表现显著逊于中日韩股市，扭转了此前数年在区域内的领先地位，原因是莫迪政府尚未与华盛顿达成贸易协议。

谈判因农业等关键分歧至今仍未解决而陷入僵局。华盛顿一直推动扩大进入印度农业领域的机会，而新德里对此予以强力保护。

外国机构投资者年内抛售约1.6万亿卢比股票，创下有史以来最高年度资金流出纪录。科技股遭受重创，与人工智能热潮形成反差。

汇丰基金数据显示，印度相对于新兴市场同行的估值溢价已回归历史均值，并且预计“明年外国机构投资者将重返印度市场”。

本周印度对美国产豆类征收30%进口关税，此举加剧了两国紧张关系。鉴于特朗普正忙于伊朗和格陵兰岛事务，短期内达成协议的可能性微乎其微。

入局亚洲

印度对华出口在12月大幅攀升，而对美出口则出现下滑。在本财年前九个月，印度对中国大陆和香港的出口分别增长约37%和25%。

自莫迪与习近平主席9月在上海合作组织峰会会晤并达成伙伴关系共识以来，两国关系持续回暖。

尽管印中贸易逆差扩大及边境争端阻碍两国深化合作，但这可能促使新德里重新考虑加入《区域全面经济伙伴关系协定》的立场。

印度与新西兰于去年12月达成具有里程碑意义的自由贸易协定。印度的劳动密集型产业（纺织、服装、皮革和鞋类以及汽车企业）有望从中受益。

两国计划在五年内实现双边贸易额翻番。这意味着印度已与除中国外的所有RCEP成员国达成此类协议，实质上为摆脱对美国的依赖打好了基础。

此外，印度预计本月将与欧盟达成期待已久的协议，有望推动欧洲对印度制造业、可再生能源及基础设施领域的投资。

印度出口组织联合会主席表示：“印度拥有多元化且具有韧性的出口格局”，并指出“全球贸易路线正在重塑”。

拯救卢比

印度12月消费者通胀率升至1.33%，低于预期1.5%的增幅。印度央行表示，该数据将在截至2026年3月的财年回归2%水平。

这为政策制定者提供了下调政策利率25个基点至5.25%的空间。卢比汇率仍徘徊在历史新低边缘，令投资者望而却步。

尽管卢比缺乏明显利好因素，美元疲软却意外助推其反弹。特朗普重申收购格陵兰岛计划，同时对欧洲反对立场不屑一顾。

他还威胁对法国葡萄酒征收200%关税，此前报道称马克龙对加沙“和平委员会”兴趣寥寥。欧洲股市受此消息持续暴跌，欧元却逆势飙升。

五角大楼近日紧急向中东增派F-15E攻击鹰战机，美伊紧张局势持续升温。伊朗伊斯兰革命政权若垮台，将对印度产生连锁影响。

尽管面临美国制裁，伊朗正将原油产量恢复至2024年创纪录的每日430万桶水平。新德里2019年已停止购买伊朗石油，如今又被要求停止进口俄罗斯石油。

假设特朗普成功推翻哈梅内伊政权，与继任者和解，印度或将重获从该地区采购廉价能源的许可。届时印度贸易逆差有望收窄，消费水平或将提升。

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