汇通财经APP讯——周一（1月19日），马来西亚衍生品交易所棕榈油期货在亚洲交易时段小幅回落。市场在多重因素影响下维持震荡态势，一方面承受来自政策层面的压力，另一方面也获得节日需求和价格竞争力的支撑。截至午盘，基准4月合约报收于4069林吉特/公吨，日跌幅为3林吉特。
市场承压主要源于两项新近出现的基本面变化。其一，中国宣布将加拿大油菜籽进口关税由目前的84%大幅下调至15%。孟买Sunvin Group公司研究主管Anilkumar Bagani表示，此举将增强油菜籽及其制品（如菜籽油）的进口竞争力，可能在未来对棕榈油等其他植物油的进口需求构成替代压力。
其二，印度尼西亚政府决定推迟原定于今年实施的B50生物柴油强制掺混政策，这一变动将直接影响以棕榈油为基础的生物燃料需求预期。Bagani指出，该消息短期内对市场情绪产生明显冲击。
不过，价格下行空间也受到限制。Bagani进一步指出，棕榈油相对于豆油、葵花籽油仍维持贴水状态，对价格敏感的买家仍具吸引力。他补充道：“农历新年及斋月节日季临近，叠加棕榈油即将进入季节性减产周期，将为价格提供底部支撑。”
市场正等待即将于1月20日（北京时间晚间）发布的1月1-20日出口预估数据，以判断节日采购的实际强度。从周边市场看，大连商品交易所豆油主力合约日内上涨0.45%，棕榈油合约也录得0.3%涨幅，显示内盘油脂板块情绪相对平稳。
隔夜芝加哥期货交易所（CBOT）豆油因公共假日休市，其后续走势仍将影响全球油脂比价关系。此外，国际原油价格在上周五上涨后趋于稳定，地缘政治紧张局势缓解降低了供应中断风险。原油价格的波动直接影响棕榈油作为生物燃料原料的经济性，是长期需关注的重要变量。
林吉特兑美元汇率日内微升0.05%，使得以美元计价的棕榈油对海外买家成本略升，但影响幅度有限。从技术面来看，今日回调更多受突发政策冲击影响，而非供需结构出现根本性转变。
中国油菜籽关税调整的长远影响在于可能重塑部分植物油进口格局，但考虑到中国整体油脂消费持续增长及进口来源多元化策略，其对棕榈油需求的实际冲击仍需观察。印尼B50计划的延后，则反映出政府在推进生物燃料政策与控制国内供应及财政负担之间的权衡，短期虽压制市场情绪，但并未动摇B35等既有政策的支撑基础。
当前市场核心矛盾在于短期政策利空与中期季节性利多（低产期、节日需求）之间的博弈。棕榈油仍具备价格竞争力，有助于维持出口市场吸引力，从而抑制库存快速上升。
投资者后续应重点关注：一是未来两周马来西亚出口数据是否能反映节日采购热度；二是印尼调整生物柴油政策后的具体执行措施及出口节奏；三是南美大豆产区天气对全球豆油供应预期的影响。
尽管部分长期观点认为政策调整可能带来压力，但当前价格已部分反映市场预期，叠加季节性减产支撑临近，价格进一步大幅下跌动能或有限，市场更可能进入宽幅震荡、等待新驱动因素的阶段。
