外汇市场周评：特朗普对伊政策调整或缓解中东局势 美联储获多方支持鸽派退场 金银比进入风险区域

  本周以一场突如其来的风波拉开序幕，特朗普再次对美联储主席杰罗姆·鲍威尔发起攻击，并指示司法部展开调查。面对压力，鲍威尔罕见地在周日晚间发表公开演讲予以回应。值得庆幸的是，市场并未因此长时间动荡，从全球央行到共和党高层纷纷发声，捍卫央行的独立性。这直接推动了CPI数据公布前的反弹走势，市场判断最终被证实是准确的。

  首先，参议院对鲍威尔的坚定支持意味着此次调查可能不会持续太久。其次，周二公布的通胀数据基本符合预期，核心CPI同比小幅上升至2.6%，虽仍偏高但未引发恐慌。第三，这场风波或许为鲍威尔在5月任期结束后继续留任提供了契机。考虑到他在面对政治压力时展现出的坚定立场，他可能在美联储内部继续扮演一个独立的声音，并有望再任两年。

  然而，自去年12月底以来，其他市场因素仍在持续干扰整体情绪。

  伊朗的局势仍在发酵，总统誓言在全球范围内对抗不公，并暗示可能采取干预措施，进一步加剧了投资者的担忧。

  外汇市场：美元指数在周初因政治不确定性而承压，但随后在美国经济数据超预期及市场对短期内降息预期降温的支撑下反弹。尽管有关美联储独立性的担忧仍对汇市造成扰动，美指整体仍录得上涨，连续第三周收阳，最终报于99.38。非美货币方面，受“高市交易”重启影响，日元兑美元跌破159关口，创2024年7月以来最低水平。欧元和英镑整体维持震荡偏弱格局，澳元兑美元则相对坚挺，呈现小幅上涨趋势。此外，美国财长贝森特对韩元汇率表达关注，指出其疲软程度与韩国经济基本面不符。

  黄金市场：贵金属市场本周呈现先涨后跌走势，避险情绪短暂提振金价，但随后因美元走强及风险资产回暖而回落。受中东地缘政治紧张局势和对美联储政策不确定性的推动，金价一度刷新历史新高至4642.85美元/盎司。但随着局势缓和，金价进入震荡整理阶段，周五收于4595.6美元/盎司。白银表现更为强劲，本周最高触及93.70美元/盎司，年内累计涨幅接近30%。不过，白银波动性也明显增强，周二亚洲盘初一度短线跳水近7美元。金银比自2012年3月以来首次跌破50关口，预示未来价格波动可能加剧。周五，现货白银收于90.07美元/盎司。

  原油市场：油价本周主要受伊朗局势影响。周初因伊朗内部动荡及地缘政治担忧加剧，油价一度攀升至数月高位。但随后，随着美国释放缓和信号，市场对供应中断的担忧减弱，油价回吐全部涨幅，甚至一度转跌。

  一周要闻回顾

  黄金市场周评：地缘政治与货币政策博弈持续，金价高位震荡待突破

  特朗普再批鲍威尔引发全球力挺，美联储独立性面临考验

  特朗普周二指责鲍威尔“无能或腐败”，并暗示其可能离职，引发司法部调查风波。尽管白宫否认参与调查，但特朗普聚焦美联储总部翻修开支问题，批评其政策无效。欧洲央行、英国央行等全球主要央行领导人联合声援鲍威尔，强调央行独立性对维持价格与金融稳定至关重要。美联储内部如威廉姆斯、布拉德等官员也重申，政策决策将基于经济数据而非政治压力。媒体报道称调查启动前并未通知白宫，参议院领袖图恩质疑司法部行为，最高法院将在下周审理特朗普罢免理事库克案，央行独立性议题持续发酵。白宫经济顾问哈塞特淡化此次调查为“信息请求”，特朗普则表示希望哈塞特继续留任。市场传言鲍威尔或因捍卫独立性而延长任期至2028年。

  CPI数据降温难改官员谨慎态度，降息预期出现分歧

  12月美国核心CPI同比增速降至2021年3月以来最低，市场押注4月降息概率升至42%，但6月仍是更可能的首次降息时间点。多位美联储官员密集发声，强调通胀尚未稳固回落，过早降息风险较大。卡什卡利指出，当前争议本质是政府与市场对政策路径的分歧，当前数据并不支持降息；保尔森表示若通胀放缓且就业市场稳健，下半年或有降息窗口；古尔斯比强调通胀达标仍是首要任务；施密德、穆萨勒姆则认为目前缺乏降息理由，应维持紧缩立场。理事米兰呼吁降息，认为放松监管或有助于经济增长；特朗普面试的候选人里德支持将利率降至3%，认为更接近中性水平。

  伊朗局势缓和但仍存变数，军事选项未排除

  伊朗国内抗议持续，美国军事回应风险犹存。特朗普警告将采取“严重后果”，美方称“所有选项均在考虑之中”，并联合多国对伊朗官员实施制裁，谴责暴力行为。沙特等中东国家展开外交斡旋，促使美国暂缓军事行动，伊朗在停止对示威者处决后，特朗普表示暂不采取打击措施，但美军航母调动、基地人员部署仍显示军事准备并未撤回。伊朗国内抗议未平，安全部队高度戒备，领空短暂关闭后重新开放。

  CME调整保证金机制，白银新合约即将推出

  芝商所自1月13日起将贵金属合约保证金从固定金额改为按合约价值比例计算，黄金约为5%、白银约为9%。在价格高位或波动剧烈时期，可能触发追加保证金要求，高杠杆操作压力上升。上金所提示贵金属波动加剧，呼吁会员单位做好风险预案，投资者注意控制仓位。CME计划于2026年2月推出100盎司白银期货合约（代码SIC），满足散户低成本参与需求，支持全天候交易，目前正等待监管审批。