汇通财经APP讯——周四（1月15日），马来西亚衍生品交易所棕榈油价格延续弱势，并非单一市场现象。早盘时段，基准合约便已下跌23林吉特，跌幅0.57%。吉隆坡交易员David Ng表示，原油市场走弱及替代油脂——包括芝加哥期货交易所（CBOT）豆油以及大连商品交易所豆油与棕榈油合约——同步下行，对棕榈油价格构成直接压力。此外，库存持续高位运行，进一步抑制市场信心。
从技术层面来看，尽管面临上述利空，当日晚间公布的出口数据却释放出积极信号，为市场带来一定支撑。两家独立监测机构数据显示，马来西亚1月上半月棕榈油产品出口量环比明显回升。AmSpec Agri马来西亚公司数据显示，1月1日至15日出口量为690642吨，较12月同期的587657吨增长17.5%。另一家机构Intertek Testing Services（ITS）则统计出口量为727440吨，环比增幅达18.6%。
具体数据显示，精炼软脂（RBD Palm Olein）和粗棕榈油（CPO）是出口增长的主要贡献品类。ITS数据显示，对欧盟出口从102482吨增至141750吨，增长显著；对印度及南亚地区出口也由169500吨小幅提升至179495吨。但值得注意的是，同期对中国市场的出口量由85320吨骤降至18425吨。这一变化可能反映阶段性采购节奏变化或流向调整，其延续性仍需后续数据确认。
整体来看，两位数的出口环比增长，表明年初国际需求有所回暖，这有助于缓解马来西亚库存高企带来的压力。然而，当前市场的核心矛盾在于：一方面出口需求明显改善，另一方面替代油脂价格下滑、关键进口国政策变动及库存高位持续施压。交易员David Ng的观点反映出市场面临的这种拉锯局面，他同时强调了外部价格拖累与内部库存压力的影响。
印尼B50计划的搁置，成为近期市场的一大“预期差”。此前市场曾期待更高掺混比例带来的新增需求，如今这一预期落空，构成新的利空因素。而原油市场的波动，则通过生物柴油成本及宏观情绪双重路径影响棕榈油。
展望后市，市场关注点将聚焦于几个方面。首先，马来西亚1月全月出口是否能延续上半月的强劲表现，将决定需求回暖的成色。其次，印尼B40政策的推进情况及未来能源政策动向仍需密切跟踪。此外，豆油、葵花籽油等替代油脂价格走势及原油市场方向，将继续作为关键外部变量影响棕榈油。
尽管从长期来看，东南亚主产区气候、劳工供给及全球植物油供需格局仍是价格的根本决定因素，但从短期来看，市场正消化印尼政策调整带来的预期修正。出口数据回暖确实为价格提供一定支撑，但在库存压力未实质性缓解、替代油脂价格未企稳前，棕榈油上涨空间或仍将受限。
交易者需重点关注上述多空力量的权重变化，尤其是出口增长能否最终转化为库存的实质性去化，这或将成为市场能否构筑坚实底部并重启涨势的下一个关键观察窗口。
