2026年1月15日，国际原油市场呈现短期波动反弹走势，但整体供应过剩的格局依旧未变。地缘政治扰动叠加产油国政策调整，推动市场多空双方博弈加剧。在国内市场，新一轮成品油调价窗口即将开启，上调预期不断强化，成为市场关注热点。
国际油价日内波动明显，尾盘小幅收高。截至1月15日收盘，美国WTI 2月原油期货电子盘价格报61.44美元/桶，上涨0.51美元，涨幅0.84%；伦敦布伦特3月原油期货价格报66.09美元/桶，上涨0.70美元，涨幅1.07%。当日交易中，WTI原油一度突破62美元/桶，布伦特原油则短暂跌破64美元/桶，显示市场情绪仍较为敏感。机构分析认为，近期油价反弹主要受地缘风险升温影响，特别是委内瑞拉、伊朗等地局势紧张，引发市场对供应中断的担忧。
地缘政治方面，美委冲突后续影响持续发酵。美国此前对委内瑞拉多个州及关键炼厂、产油区实施空袭，尽管短期内未对全球原油供应造成实质冲击，但市场担忧美国后续可能推动本国石油企业重返该国，扩大开采规模。金联创分析指出，委内瑞拉石油储量位居全球首位，一旦美国取得主导权，其石油公司或将大幅提高产能，从而进一步加剧全球原油供应过剩。此外，伊朗国内抗议活动持续蔓延，美国潜在军事干预风险也为市场带来不确定性，若局势恶化，可能影响伊朗原油生产和出口。
在产油国政策方面，欧佩克+暂停增产举措为市场提供一定支撑。1月4日，欧佩克+主要产油国宣布继续维持2026年一季度产量不变，与2025年12月和2026年1月水平一致，以应对季节性需求变化并维护市场稳定。分析认为，此举是欧佩克+在市场份额与价格稳定之间寻求平衡的体现。尽管短期内缓解了供应压力，但2025年累计增产幅度较大，加上非欧佩克+国家的增产预期，整体供应压力仍不容忽视。据悉，欧佩克+目前尚有124万桶/日的增产空间，最早可能在第二季度恢复增产，具体节奏仍存在变数。
国内市场方面，新一轮油价调整窗口即将开启。2026年第二轮调价窗口将于1月20日24时开启，截至1月15日，计价周期已完成70%，原油价格变化率升至2.03%，预计汽柴油价格将上调90元/吨，折合每升上涨0.07-0.08元。本轮计价周期内，国际油价由初期的下调预期逐步转为上涨，主要受国际油价连续上行带动。国内原油期货市场同样呈现波动走势，上海国际能源交易中心原油主力合约近期维持震荡态势，1月14日收盘价为445.5元/桶，持仓量1.98万手，成交量9.8万手。
从中长期来看，原油市场供过于求的格局仍未改变。国际能源署（IEA）预测，2026年全球原油需求同比增长仅0.8%，发达国家需求呈现结构性下降趋势；供应端，非欧佩克+国家将贡献120万桶/日的增量，若俄乌达成和平协议，俄罗斯出口可能释放100-200万桶/日的增量，全年市场日均过剩量或达380-409万桶。机构普遍预计，2026年原油价格中枢将下移，呈现“前低后高”走势，短期地缘扰动仅加剧波动，难以改变长期趋势。
