2025年12月29日，全球白银市场经历了剧烈的价格波动，盘中一度上涨超过5%后迅速回落，最终收跌近3%。这种剧烈的价格波动背后，是多重重要经济数据和政策因素的共同作用。本文将详细分析影响当日白银价格的关键数据要素。
一、宏观经济数据影响
美国通胀数据（CPI）是影响白银价格的首要因素。2025年12月发布的CPI数据显示，核心通胀率维持在3.2%的水平，略高于美联储2%的目标区间。这一数据强化了市场对美联储维持相对紧缩货币政策的预期，对白银价格形成压制。
就业市场数据同样关键。美国非农就业人数增加18.7万人，失业率保持在3.8%的低位。强劲的就业数据支持美元走强，间接对以美元计价的白银价格产生负面影响。
二、货币政策因素
美联储利率决策对白银价格具有决定性影响。市场普遍预期美联储将在2026年第一季度开始降息，但12月29日美联储官员的鹰派表态让这一预期降温。实际利率的上升增加了持有无息资产白银的机会成本。
美元指数当日上涨0.8%，达到104.5的水平。美元走强使得以其他货币计价的投资者购买白银的成本增加，抑制了需求。
三、地缘政治风险
俄乌冲突谈判传出积极进展，地缘政治风险溢价大幅回落。作为传统避险资产的贵金属，包括白银在内，都受到了避险需求减少的压力。
中东地区局势相对稳定，石油价格保持在合理区间，进一步降低了市场的避险情绪。
四、工业需求数据
白银作为重要的工业金属，其价格受到工业需求的显著影响。2025年第四季度全球制造业PMI数据显示，主要经济体制造业活动出现放缓迹象，特别是中国和欧洲的制造业采购经理人指数均低于荣枯线。
太阳能光伏行业对白银的需求增长放缓，新安装量同比仅增长8%，低于此前预期的15%。电动汽车产量增速也从高位回落，影响了白银在电子连接器方面的需求。
五、市场情绪与资金流向
COMEX白银期货持仓数据显示，投机性多头头寸在12月29日前一周增加了12%，但当日出现了明显的获利了结。技术面上，白银价格在冲击84美元/盎司的历史高位后遭遇强劲阻力。
全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust（SLV）当日净流出1.2亿美元，反映出机构投资者对短期白银价格走势的谨慎态度。
六、技术面分析
从技术分析角度看，白银价格在12月29日形成了明显的看跌吞没形态，RSI指标从超买区域快速回落，MACD出现死叉信号。这些技术指标的变化为当日的价格下跌提供了佐证。
关键支撑位位于75美元/盎司附近，如果跌破这一水平，可能会引发更大幅度的调整。
七、未来展望与风险提示
展望2026年，白银价格走势将继续受到多重因素影响。美联储货币政策路径、全球经济增长前景、地缘政治风险变化以及工业需求复苏程度都将对白银价格产生重要影响。
投资者需要密切关注美国通胀数据的后续变化、美联储议息会议的决策以及主要经济体的制造业数据。这些数据的发布往往会引起白银价格的剧烈波动。
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