UNforex 12月24 日讯（分析师Stephen）黄金价格在周三一度刷新历史新高，XAU/USD最高触及4526美元附近，随后出现小幅回落，这并非趋势性的下跌，而是在极端高位背景下出现的正常回撤。
假期流动性下降，放大了短期波动
此次回调发生在圣诞节前夕，市场流动性明显收敛。假期交易环境下，成交量下降、盘口变薄，使得价格更容易受到短期获利盘影响。
在这种环境中，即便是温和的卖出行为，也可能被放大为较明显的价格回落。因此，当前的回调更多是结构性的技术调整，而非基本面发生转向。
全年涨幅罕见，获利了结具备现实基础
从年度维度看，黄金今年累计涨幅已超过70%，这是自1979年以来最强劲的一年表现。如此级别的上涨，本身就意味着大量中长期资金处于浮盈状态。
在年末节点，一部分资金选择锁定收益，是非常正常的行为。这类抛售并不代表看空后市，而是对已实现利润的管理行为。
避险需求仍是黄金的核心支撑之一
尽管短线出现回调，但黄金的核心支撑逻辑并未发生变化。地缘政治风险依然高企，包括俄乌冲突、中东局势，以及美洲地区紧张关系，持续压制市场风险偏好。
在不确定性难以快速消退的背景下，黄金作为传统避险资产，其配置价值依然稳固，这也是价格回调幅度相对有限的重要原因。
美元走弱与政策预期，构成中期利多环境
另一个不可忽视的因素是美元持续偏弱。受贸易政策言论以及美联储进入降息周期影响，美元指数维持在低位区域运行。
2025年，美联储已累计降息75个基点，市场普遍预期明年仍有进一步宽松空间。低利率环境直接降低了持有黄金的机会成本，为金价提供了长期支撑。
经济数据分化，并未改变主线逻辑
近期公布的美国三季度GDP年化增速达到4.3%，表现强劲，但与此同时，耐用品订单、消费者信心等数据却明显走弱。这种“强中有弱”的结构，使市场更倾向于维持对未来宽松的判断。
因此，单一强劲数据并未对黄金形成系统性压制，反而被市场视为阶段性噪音。
技术层面出现降温信号，但趋势仍在
从日线结构看，黄金仍运行在所有关键均线之上，大趋势保持完好。但RSI已处于超买区间，并出现初步背离迹象，提示短期动能正在放缓。
关键支撑位在前高4381美元及短期均线区域，只要价格守住这些位置，整体多头结构就不会被破坏。
总结
综合来看，黄金从历史高位回落，更像是一轮强趋势中的正常整理。假期流动性、获利了结以及技术指标降温，共同促成了短线回调。但在避险需求、美元走弱和宽松预期尚未改变之前，黄金的中长期上行逻辑依然稳固。
