UNforex 12月19日讯 在美国11月通胀数据全面低于预期后，全球市场情绪出现阶段性修复。黄金在周四美盘一度逼近历史高位后回吐部分涨幅，于周五亚市维持高位震荡格局，交易节奏从单边押注转向对政策路径的再评估。通胀降温强化了中期宽松预期，但数据可靠性与政策执行节奏仍存分歧，使得避险资产与风险资产同步进入高位博弈阶段。从隔夜走势看，美国CPI公布后，美债收益率与美元同步走弱，为金价提供了短线冲高动能。不过，随着部分多头在关键价位选择获利了结，金价未能有效站稳高位，亚市早盘转为震荡整理，市场情绪明显趋于谨慎。
通胀数据意外偏软 黄金冲高后进入消化阶段
美国劳工统计局公布的数据显示，11月剔除食品与能源后的核心CPI同比上涨2.6，创2021年以来最低增速，整体CPI同比为2.7，均明显低于此前市场预期。通胀放缓信号强化了实际利率下行预期，黄金在数据公布后快速拉升，盘中一度触及4370美元附近，逼近前期历史高点区域。不过，由于此前政府停摆导致10月价格数据缺失，本次CPI报告在统计完整性上存在明显局限。多位机构人士指出，部分价格项目可能受到采样周期缩短与假日折扣的影响，使得单月数据存在被低估的可能。这一背景下，市场并未对1月降息形成一致押注，黄金在高位面临明显的获利回吐压力。
政策预期再平衡 美元走弱但未失锚
通胀数据公布后，美元指数阶段性承压，美债收益率同步下行，反映出市场对美联储政策空间重新定价。但从利率预期结构来看，市场并未显著上调1月降息概率，而是更多将宽松预期前移至年中以后。美联储官员此前多次强调，在确认通胀持续回落之前，政策调整仍将保持审慎。这使得美元虽短线走弱，但整体仍处于区间内运行，并未出现趋势性破位。外汇市场方面，主要货币对波动更多体现为事件驱动下的短线调整，而非方向性行情的开启。
外汇与全球政策环境交织 风险资产分化延续
除美国因素外，其他主要央行的政策取向亦对外汇市场形成牵制。欧洲央行近期释放的信号偏向观望，市场普遍预期短期内难以给出明确的宽松指引；部分新兴市场央行虽已进入降息周期，但节奏明显放缓。这种政策分化背景下，美元的相对优势虽有所削弱，但仍具备结构性支撑。对于黄金而言，美元缺乏明确上行趋势、本币利率中枢逐步下移，仍构成中期有利环境。但短线层面，价格已反映较多乐观预期，波动率存在回升风险。
交易提示
在通胀数据公布后的消化阶段，黄金更可能进入高位震荡而非单边延续。短线交易需关注美元与美债收益率的联动变化，以及金价在关键技术区间内的多空博弈。外汇市场方面，建议以事件驱动与区间思路为主，避免在政策预期尚未重新锚定前过度追涨杀跌。
总结
整体来看，美国通胀降温为中期宽松路径提供了支撑，但数据可靠性与政策执行节奏仍是市场分歧的核心。黄金在利率下行逻辑下具备结构性优势，但短期已进入预期兑现后的再平衡阶段。在宏观方向进一步明确之前，市场更可能通过震荡来消化信息，机会与风险并存。
