周五欧洲时段，黄金在 4240 美元下方维持稳步上行的节奏。市场整体仍围绕美联储鸽派预期展开，美元的持续走弱为贵金属带来温和支撑。与此同时，交易员普遍选择在美国 9 月个人消费支出（PCE）物价指数公布前保持谨慎，使金价依旧停留在本周初形成的宽幅区间内震荡。
美元承压、美联储鸽派信号强化黄金买盘
这一轮金价回暖，核心驱动力仍来自美联储逐步转向的政策节奏。随着市场不断消化鸽派预期，美元在周五延续了前几日的下行势头，并一度逼近 10 月下旬以来的低点。美元疲态令无息资产重新获得吸引力，为黄金带来额外的流动性推动。谨慎的市场情绪同样支撑了避险需求。俄乌局势再度升温——普京再次表示对乌克兰的调停条件“无法接受”，并警告顿巴斯地区若不撤军将继续被俄方推进，使地缘不确定性更具持续性，进一步强化大宗商品的避险背景。
劳动力市场数据偏强，但未动摇降息押注
就业数据表现依然亮眼：Challenger 报告显示美国 11 月计划裁员人数环比下降 53%，而首次申请失业救济人数降至 19.1 万人，创三年多新低。尽管劳动市场表现稳健，但市场对美联储下周降息 25 个基点的押注仍保持在高位，概率超过 85%。这份强劲数据未能阻止美元延续弱势，说明市场更关注通胀曲线与政策取向，而不再单纯依赖就业数据作为政策判断依据。这种微妙变化，使金价的下方支撑更为稳固。
PCE 数据成关键节点，区间震荡大概率延续
多头的下一步方向很大程度上取决于即将公布的 9 月 PCE 数据。市场预计美国总体年化通胀将由 2.7% 回升至 2.8%，核心 PCE 则可能维持在 2.9%。若数据高于预期，美元或迎来短线回补需求，而黄金的上行动能将受到抑制；反之则可能强化降息路径预期，给金价带来新的推动力。在数据公布前，金价明显维持“高位谨慎”的震荡特征。过去数日，黄金始终被限定在周线区间内，而技术面信号也缺乏统一方向，使短线交易者更倾向于等待关键突破位。
技术面分析
从结构上看，金价上方仍面临重压：第一阻力：4245–4250 美元区间，多次测试未能有效突破，短期为多头的关键挑战。突破后目标：4277–4278 区域，若站稳，可视为上攻 4300 美元整数关口的前置信号。4300 美元关口，若冲破则可能触发趋势型买盘，强化中期上涨预期。下方支撑方面：4163–4164 美元区域，若回调至此，短线仍可能给予买盘机会，但空间偏窄。若有效跌破：4100–4090 美元区间，此处包含 4H 200EMA 与自 10 月下旬以来的上升趋势线，为更强一级的结构性支撑位，若被击穿，技术性抛售压力或明显增加。
交易提示
在 PCE 数据公布前，不建议追高，短线更适合围绕区间结构观察突破方向。
美元方向将继续主导黄金节奏，而地缘局势的不确定性仍是阶段性的支撑因素。
若数据强化降息预期，黄金有望酝酿向 4300 区域试探；若通胀意外走强，需警惕回落至 4160 区间的可能。
总结
受美联储鸽派预期和美元疲弱影响，黄金在欧洲早盘延续温和上行，但整体仍处于本周区间内震荡。强劲就业数据未能削弱市场对降息的押注，使美元承压结构更为明确。即将公布的 PCE 数据将成为决定金价能否突破 4250–4300 区间的关键因素；在此之前，短线交易以谨慎等待突破为主，更大方向仍需看政策预期与通胀节奏如何演变。
