周三欧洲交易时段前，黄金在短线反弹乏力后回落至日内区间下限，但仍稳守 4200 美元上方。积极的风险情绪削弱了避险需求，同时市场正等待美国宏观数据公布，以确认美联储的降息节奏。尽管走势承压，但美元持续疲弱与地缘政治不确定性为金价提供底部支撑。
市场情绪偏暖：避险需求降温 限制金价上行
隔夜美国股指期货继续保持稳健上涨，反映本周中期风险偏好持续改善。股市走强使避险需求降低，黄金盘中反弹后很快遭遇卖压，多头短线表现偏谨慎。与此同时，投资者普遍选择在 ADP 就业报告、ISM 服务业 PMI 公布前减少仓位调整，使日内波动受到抑制。
美联储降息预期强化：美元疲弱支撑金价
持续走弱的美元仍是黄金维持强势的重要支撑。市场预计，美联储在下周会议上降息 25 个基点的概率接近 90%，较上周出现明显提升。此背景下，美元指数在欧洲早盘逼近 99.00 的低位，限制了金价下跌空间。白宫方面表示，国家经济委员会主任凯文·哈塞特已被列入美联储主席候选名单。考虑到哈塞特多年支持低利率立场，市场因此强化了对未来政策转向的押注，为黄金提供额外支撑。
地缘政治风险仍在：限制金价下行速度
尽管避险情绪整体偏弱，但俄乌局势仍带来潜在支撑。俄罗斯总统普京与特朗普特使威特科夫的会谈未能在领土问题上达成突破，而克里姆林宫高层更释放“已做好与欧洲开战准备”的强硬信号。地缘风险的持续存在，使得黄金的下行空间被动收窄，空头仍需保持审慎。
美元整体承压：关键数据成为后续驱动力
在 ADP、ISM 数据即将公布前，美元延续周初的弱势走势，多个主要货币对受其影响震荡上行。欧元、澳元在早盘表现坚挺，而英镑则表现相对平稳。对于黄金而言，美元的持续疲软使其维持在 4200 上方的区间内，但真正的方向性信号仍需等待周五的 PCE 物价指数。
技术面：4200 仍是关键支撑 多头等待突破信号
技术面显示，隔夜金价在 4155—4150 区域获得稳固支撑后反弹，目前 4200 美元依旧是日内关键位置。若金价突破 4245—4250 的强压区，可能推动进一步上行至 4264—4265 一线，并向 4300 心理关口延伸。若跌破 4200，则预计会吸引买盘回流，而 4150 仍是更深一层的重要支撑位。一旦跌破此位，金价或向 4100 以及 4075—4073 的技术汇合区域回调。
交易提示
短线交易者需关注今晚的 ADP 与 ISM 数据以及本周五的 PCE。美元的进一步走弱可能重新强化金价上涨动力，但若数据强于预期，金价仍可能重测 4200 附近支撑。当前阶段更适合以区间思路观察技术突破，而非提前押注方向。
总结
黄金在风险情绪改善下维持温和回落，但美元疲弱、降息预期强化与地缘政治风险同时存在，使得金价整体结构仍偏稳固。短线方向仍取决于本周核心数据表现，多空力量在关键时间点前保持克制，4200 上方的持稳将是多头延续行情的基础。
