2025年11月28日，上海黄金交易所白银延期交收合约（白银T+D）呈现出强劲上涨态势，市场交投活跃，投资者情绪积极。根据最新数据显示，白银T+D开盘报价为12469.00元/千克，盘中最高触及12633元/千克，最低下探至12360元/千克，截至发稿时最新报价为12564-12625元/千克区间，较前一交易日结算价上涨252元，涨幅达到2.04%。
市场行情表现分析
今日白银T+D价格表现强劲，延续了近期的上涨趋势。从盘面表现来看，白银价格在早盘开盘后即展开上攻，盘中一度突破12600元整数关口，显示出较强的买盘力量。成交量方面，市场交投活跃，投资者参与度较高，反映出市场对白银后市的乐观预期。
与国际市场相比，国内白银T+D价格走势基本同步。国际现货白银价格目前报53.69-53.71美元/盎司，同样保持上涨态势。内外盘价差保持在合理区间，套利机会相对有限，表明白银市场的定价机制较为有效。
影响因素深度解析
推动今日白银价格上涨的主要因素来自多个方面：
- 美联储降息预期强化：根据CME"美联储观察"最新数据显示，市场对美联储12月降息25个基点的概率预期已升至81%，较前一日的69.4%大幅提升。这一变化显著提振了贵金属市场的投资情绪。
- 美元指数走弱：降息预期升温导致美元指数承压，美元走弱为以美元计价的贵金属提供了支撑。
- 避险需求回升：全球经济增长不确定性以及地缘政治风险的存在，继续支撑贵金属的避险属性。
- 工业需求预期：白银作为重要的工业金属，在新能源、电子等领域的应用需求持续增长，为价格提供基本面支撑。
技术面分析
从技术分析角度看，白银T+D价格目前处于关键位置：
- 价格成功突破12500元阻力位，并站稳该位置上方
- 短期均线系统呈现多头排列，5日均线在12450元附近提供支撑
- MACD指标显示动能继续向上，但需关注是否出现顶背离信号
- RSI指标处于60-70区间，表明市场处于偏强状态但未进入超买区域
关键阻力位关注12700-12800元区域，支撑位则关注12300-12400元区间。如果价格能够有效突破12700元，则有望进一步向上测试13000元整数关口。
市场参与者结构分析
从市场参与者角度来看，当前白银T+D市场的投资者结构呈现以下特点：
- 机构投资者：包括基金、保险公司等专业机构，主要基于资产配置和避险需求进行投资
- 产业客户：白银生产企业和使用企业，主要通过期货市场进行套期保值操作
- 个人投资者：数量庞大的散户投资者，交易行为更加注重短期价格波动
从持仓变化来看，近期多头持仓有所增加，表明市场看涨情绪较为浓厚。但需要注意的是，过度的投机性多头可能增加市场的波动性风险。
风险提示与投资建议
尽管白银市场当前表现强劲，但投资者仍需关注以下风险因素：
- 美联储货币政策可能出现预期差，如果降息预期落空可能引发价格调整
- 全球经济复苏进程不确定性，可能影响白银的工业需求
- 美元指数走势变化，强势美元可能对贵金属价格形成压制
- 技术面超买风险，短期内过快上涨可能积累回调压力
对于不同类型的投资者，建议采取差异化的投资策略。长期投资者可以关注白银的资产配置价值，短期交易者则需要密切关注技术指标和市场情绪变化。
市场展望
展望后市，白银市场的走势将主要取决于以下几个关键因素：
- 美联储政策走向：12月FOMC会议的决定将成为影响贵金属市场的关键事件
- 通胀数据表现：美国CPI等通胀数据的发布将影响市场对货币政策的预期
- 地缘政治风险：全球地缘政治局势的变化可能推动避险需求
- 工业需求变化：新能源等行业的发展将影响白银的实际需求
总体而言，在美联储降息预期和避险需求的双重推动下，白银市场短期内仍有望保持相对强势。但投资者需要保持理性，避免盲目追高，合理控制仓位风险。
重要提示：文章内容仅供参考，不做任何投资建议。贵金属投资存在风险，投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，并建议在专业人士指导下进行投资操作。市场有风险，投资需谨慎。
