就业端紧绷与资产端强势并行，本周市场再度出现两条截然不同的叙事,一边是私营部门裁员信号在迅速累积，高盛警告劳动力市场的压力正向更广泛行业蔓延；另一边，美国大型投行却在 AI 投资周期带来的盈利预期支撑下同步上调美股的中长期目标。弱就业与强资产并存，使当前市场结构呈现更复杂的层次。
就业压力升温：裁员申报攀至十年来罕见水平
高盛在最新报告中指出，各州与计划裁员相关的 WARN 申报已升至自 2016 年以来的最高值（剔除疫情异常阶段）。由 Challenger, Gray & Christmas 整理的裁员公告也显著跳升，科技、工业制品和食品饮料行业成为收缩最明显的三大板块。本轮缩编中，大型企业也不例外。亚马逊今秋计划裁撤约 1.4 万个岗位，反映出企业在削减成本的同时，也在为自身的 AI 转型进行结构性调整。
官方数据滞后：就业端的真实弱势尚未完全显现
虽然招聘率持续处于低位、失业者再就业难度加大，但每周初请失业金人数依旧维持在表面“健康”的区间。高盛提醒，这类官方口径数据往往滞后约两个月，因此未来的就业报告可能会逐步反映当前的疲弱迹象。市场上普遍讨论的“AI 是否成为裁员主因”问题，报告也给出相对克制的判断：目前看还缺乏充分证据显示人工智能直接触发新一轮裁员潮，但效率提升确实正在成为企业管理层的普遍追求。
华尔街同步上修预期：AI 驱动盈利能力延伸
与就业面的走弱形成鲜明对照，华尔街在股市层面的态度却高度一致。德意志银行将标普500指数 2026 年底展望提高至 8000 点，理由包括稳定的企业盈利增长、更活跃的回购节奏以及资金流入的改善。摩根大通、摩根士丹利与富国银行给出的目标区间分别落在 7500~8000 点、7800 点及 7800 点附近，一致认为 AI 资本开支正在兑现效率提升，对企业利润构成持续支撑。
结构性分化加深：“K型经济”在市场与家庭之间扩散
多家机构都提到，美国经济正呈现更鲜明的“K型”轨迹：资产持有者因价格上涨而获益，而处于底部收入区间的家庭则更容易受到就业压力挤压。这种结构性分化不仅强化了经济与金融市场的割裂，也使政策路径、消费韧性与金融稳定的评估更加复杂。
总结
当前市场处在两个方向相反的信号当中：私营部门裁员数据持续攀升，但华尔街仍在 AI 驱动的盈利预期下上调美股的中长期目标。就业端的弱势尚未完全反映在官方数据中，而资产端的强势与财富分化并存，使“弱就业、强资产”的结构性矛盾成为当下最突出的市场特点。这种错位关系将继续影响投资者对风险、政策以及经济韧性的判断。
