周五亚洲早盘，黄金在每盎司 4080 美元附近维持窄幅整理，市场整体节奏依旧围绕美联储 12 月政策前景展开。隔夜公布的美国就业数据明显强于预期，使得此前快速升温的降息押注出现明显降温，美元短线受到支撑，贵金属的反弹空间因此被压制。
就业数据强劲，市场重新评估降息路径
最新公布的 9 月非农就业人数录得增加 11.9 万人，高于市场此前预期的 5 万人；与此同时，8 月数据被向下修正为减少 4000 人，失业率从 4.3% 小幅回升至 4.4%。由于政府停摆导致统计延迟，这组数据的发布时间本身也强化了市场对经济韧性的重新解读。
美联储官员释放谨慎基调，12 月决议关注度提升
就业报告出炉后，交易员迅速调整对 12 月决议的押注。芝商所 FedWatch 显示，12 月降息 25bp 的概率已经回落至约 39%，这与近期美联储官员不断强调的“谨慎基调”形成呼应。费城联储主席安娜·保尔森在最新讲话中提到，12 月会议需要更加小心地权衡劳动力增长趋缓与通胀粘性之间的关系，暗示决策层内部对当前环境仍存在不小分歧。
避险流入与央行买盘托底金价
尽管利率预期转向不利黄金，但下方仍有结构性支撑。避险资金在全球宏观不确定性未消退的背景下持续流入，而官方部门的黄金配置步伐也未放缓。数据显示，中国人民银行 9 月增持黄金 1.2 吨，并在 10 月实现连续第 12 个月增加储备。随着美国 PMI 初值及消费者信心指数即将在周五晚些时候公布，市场情绪仍可能快速切换，黄金的短线节奏或继续围绕数据表现波动。
交易提示
短期内，投资者需关注美国 PMI 与消费者信心指数对美元与利率预期的影响。若经济数据继续保持韧性，黄金可能维持弱势震荡；若指标出现显著回落，金价有望重新获得动能。整体环境下，金价仍以事件驱动波动为主，趋势形成前需保持仓位灵活性。
