2025年10月30日，多家机构对美联储10月会议决议发表解读。中金公司认为，本轮美联储仍有3次降息空间，但政策路径受多重因素影响；中信证券则预计12月将继续降息25个基点。尽管市场对降息抱有一定期待，但美联储的表态和未来政策走向仍充满不确定性。
中金：降息空间与政策变数
中金研报指出，在“自然情况”下，本轮美联储可能还有3次降息空间，对应长端利率为3.8%~4.0%。当前美国实际利率与自然利率之差为0.8%，若再降息3次，每次25个基点，可使融资成本与投资回报率趋于平衡。此外，短期降息节奏将受到政府关门、就业数据披露以及通胀走势的影响。值得注意的是，新任美联储主席人选及美联储独立性问题可能成为明年降息路径的最大变数，尤其是在2026年二季度后，政策不确定性可能进一步加大。
中信证券：12月降息仍是大概率事件
中信证券在研报中表示，美联储10月议息会议决定降息25个基点，符合市场预期。鲍威尔在会后发言中强调，12月是否继续降息仍存在较大分歧，但中信证券认为，支持12月降息的票委人数仍然占多数。除非美国政府恢复正常运行并发布不利于降息的经济数据，否则12月降息的可能性依然较高。不过，鲍威尔的言论已对市场情绪产生一定影响，美元和美债收益率上行，美股和黄金短期承压。
市场反应与未来挑战
美联储的政策调整不仅影响国内市场，也对全球金融市场产生深远影响。近期，鲍威尔淡化降息预期的表态导致市场波动加剧，投资者需警惕政策不确定性带来的风险。同时，随着量化紧缩（QT）计划即将在12月结束，市场对非常规金融资产购买的预期也在降低。这表明，美联储正逐步回归传统货币政策工具，而非依赖大规模资产购买来刺激经济。
