随着2025年接近尾声，美联储的量化紧缩政策即将画上句号。市场预计，本周内美联储将正式结束为期三年的缩表阶段，这一决定受到银行贷款机构近期频繁动用联邦后备融资机制的影响，规模甚至达到疫情时期的水平。政策制定者们也将于周二对此展开关键讨论。
缩表计划回顾：从高峰到尾声
自2022年6月启动量化紧缩计划以来，美联储已经允许超过2万亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券从其资产负债表中滚出。这一过程导致了市场流动性的收紧，并对货币市场产生了显著影响。尽管这一措施旨在逐步恢复正常化的货币政策，但市场人士普遍认为，流动性减少带来的压力正在逐渐显现。
市场压力显现：银行融资需求激增
本月早些时候，部分银行贷款机构开始大规模动用联邦储备系统的融资工具，显示出货币市场的紧张局势。这种现象引发了外界对银行体系流动性的担忧。Evercore ISI副总裁Krishna Guha表示：“市场已基本达成共识，美联储将在本月结束量化紧缩。”这表明，当前的市场状况可能已经达到了政策调整的临界点。
决策者的考量：结束缩表是否为时已晚？
尽管市场预期强烈，但政策制定者仍需权衡结束缩表的时机。太平洋投资管理公司（PIMCO）董事、前美联储副主席克拉里达指出：“这将是个很接近的决定。即便没有正式决议，我们也将获得强烈信号表明，美联储将在12月终止量化紧缩。”他的观点反映了市场对于美联储未来行动的高度关注。
