美联储两周内必降息？通胀数据拧巴，长期利率“迷雾”谁来破？

汇通财经APP讯——此前经济学家普遍认为，今年只会再迎来一次降息。然而，随着美联储部分决策层近期对后续宽松政策的态度发生转变，新的预测也应运而生。 美联储政策重心：更关注就业市场疲软 在通胀因关税压力居高不下、就业市场持续走弱的双重挑战下，美联储似乎更倾向于优先应对后者。正是基于这一考量，联储在上月实施了自去年12月以来的首次25个基点降息。 10月与12月降息预期：普遍认同但存在分歧 在接受调查的117位经济学家中，仅2人持反对意见，其余115人均预计美联储将在10月29日再度下调利率25个基点，使联邦基金利率区间降至3.75%-4.00%。另有2位专家认为，10月将降息25个基点，12月则降息50个基点。至于12月是否继续降息，多数观点的支持率下降至71%。此次调查时间为10月15日至21日。 市场与FOMC态度分化：交易员更坚定，官员聚焦就业 金融市场交易员对降息前景更为坚定，已在利率期货定价中体现出来。汇丰银行的调查中位数预测显示，至2027年，失业率每年平均将维持在当前4.3%的水平，与上月预测基本一致。最新调查显示，美联储以个人消费支出（PCE）衡量的通胀目标为2%，但预计到2027年，通胀率每年平均仍将高于该水平。原定于10月24日发布的延迟官方数据预计将显示，上月消费者价格指数同比从8月的2.9%上升至3.1%。 值得注意的是，在美国政府部分停摆期间，矛盾的通胀数据令10年期美债收益率持续走低，仿佛市场对美联储降息的预期仍未终结。此外，数月以来，美国总统唐纳德·特朗普不断向鲍威尔施压，要求大幅下调利率。 德意志银行高级美国经济学家布雷特·瑞安指出：“风险在于，明年可能会出现更多轮次的降息。”他还表示，“相比以往任何一届政府时期，美联储独立性受到冲击的可能性正在上升。” 总结：目前美联储政策路径呈现“短期明确、中长期模糊”的态势。短期来看，市场与多数经济学家已就“今年再降两次25个基点”达成共识，10月降息几乎已成定局，12月降息虽概率略降但仍属大概率事件，这一预期也已反映在利率期货定价中。 不过，政策不确定性仍贯穿中长期：一方面，FOMC内部对“就业市场疲软”与“通胀风险”的优先级判断存在明显分歧；另一方面，政府停摆导致关键经济数据延迟发布，使美联储难以准确判断就业放缓背后的“需求端vs供给端”成因。 对金融市场而言，短期需重点关注10月24日延迟发布的通胀数据及美联储官员讲话，以验证降息逻辑；中长期则需持续跟踪就业市场的韧性、通胀走势及美联储领导层变动，这些因素将共同决定利率政策的后续调整节点，进而影响美元汇率、国债市场及资产价格走向。