受全球原油供应上升忧虑影响，油价走势承压。截至目前，WTI原油价格为56.96美元/桶，Brent原油报60.98美元/桶。
美国前总统特朗普发布行政命令，决定对进口的中型及重型卡车加征25%关税。
特朗普表示，美国可能不会向乌克兰提供“战斧”导弹；若与俄罗斯总统普京会面，将是一次双边性质的会谈。
俄罗斯直接投资基金负责人透露，俄美双方已就建设白令海峡隧道展开初步磋商。
美联储官员穆萨莱姆表示，若就业市场继续承压且通胀保持可控，他或将支持进一步降息。
美国国务卿与利比里亚外长就关键矿产资源合作展开讨论。
市场消息称，美国众议院即将进入休会期。
中东局势方面：①哈马斯高层表示，目前无法明确是否解散武装力量；②胡塞武装警告以色列，若违反加沙停火协议，将随时重返战场；③哈马斯政治局成员称，计划实现3至5年停火；④以军称哈马斯三次违反协议开火，随后以军展开报复性空袭，现已恢复执行停火协议。
美国总统对委内瑞拉施加军事压力，部分议员强调战争决策须经国会批准。
巴基斯坦与阿富汗达成一致，即刻实施停火。
标普全球评级宣布，将法国主权信用评级由“AA-/A-1+”下调至“A+/A-1”，展望维持稳定。
特朗普称，沙特已表态愿意加入亚伯拉罕协议。
韩国投资者掀起抢购银条热潮，部分商业银行将暂停银条销售。
伊朗东南部遭遇恐怖袭击，多名逊尼派部族领袖遇害。
美国共和党参议员格雷厄姆表示，特朗普将在未来一两天内宣布对哥伦比亚实施重大关税措施。
英国媒体报道称，“特朗普全程情绪激动”，上周五与乌克兰总统泽连斯基在白宫再次发生争执，要求其接受俄罗斯提出的条件。
机构观点汇总
分析师Phil Flynn：美国银行业动荡对油价的影响分析
当前原油市场面临双重压力：地缘政治风险溢价下降与金融体系不稳定性上升。上周特朗普披露与普京通话进展，确认将派遣国务卿鲁比奥主导与俄方高层对话，并计划在布达佩斯举行元首会晤，这一系列外交举措显著降低了市场风险预期。
与此同时，美国政府对印度和日本施加压力，促使其减少从俄罗斯进口原油。作为俄油最大海运买家，印度已承诺扩大对美能源采购，有消息称其俄油进口量可能在12月至次年1月间减少。尽管白宫官员称印度进口量已减半，但印度方面表示目前尚未出现明显下降。若这一趋势延续，或为冬季油价提供一定支撑。
油价走弱的另一原因是市场对银行业的担忧。历史数据显示，银行危机通常会对原油需求造成冲击——2023年3月美国地区银行接连倒闭曾导致WTI原油单日暴跌12%，创下八个月最大跌幅。当前低油价环境可能促使美国页岩油产量收缩。随着地缘风险溢价消退与金融不确定性上升，油价短期内仍将承压，但这也可能为未来市场再平衡创造条件。
美银：原油市场“异常结构”难以持续，跌破特定水平可能性较低
我们认为油价底部或在55美元附近形成，维持布伦特原油2025年第四季度61美元、2026年上半年64美元的预测。然而，若贸易摩擦在OPEC+增产期间加剧，布伦特原油价格可能跌破50美元。市场对原油过剩的担忧已持续近一年，布伦特和WTI原油价格自2022年高点分别下跌约50%。不过，虽然石油市场长期处于过剩状态，但经合组织库存仍处低位，因大量原油已被亚洲国家纳入战略储备。
亚洲国家加快战略石油储备建设，叠加2026年上半年可能出现的供应过剩，导致布伦特原油期限结构异常：近月紧张，远期宽松。当前长期期货升水接近4美元/桶，现货升水结构极为罕见。过去20年中，仅有5%的月份出现过类似曲线形态，表明该结构难以持续。
市场数据显示，航运费率上升通常领先海上原油库存增长4-6周，近期油轮租金上涨预示未来1-2个月浮仓可能继续上升。尽管陆上库存调整需3-4个月传导，但反季节性的浮仓激增已释放明确信号。这种隐性库存积累将持续至2026年下半年，届时财政与货币政策宽松及美元走弱可能改善供需格局。
展望2026年，预计美国原油产量将保持平稳，若美国在接下来几个月推进贸易协定，原油需求或有所改善。即便未来数季存在供应过剩，布伦特原油价格也难跌至40美元/桶以下。
德商银行：IEA的原油过剩预测或过于悲观？
国际能源署（IEA）在其最新报告中预测，2025年全球原油市场将出现每日400万桶的供应过剩。但我们认为这一预测可能过于夸张。
报告指出，非OPEC+国家的原油产量将在2025年增加120万桶/日，而今年已增长160万桶/日。同时，OPEC+预计将在2026年增产120万桶/日。相比之下，原油需求增长可能仅为70万桶/日。
IEA对OPEC+原油产量的估算较OPEC+自身及标普全球商品洞察的数据高出约100万桶/日。历史上，唯一一次比IEA预测更严重的过剩出现在新冠疫情期间，且仅维持了两个季度。当时油价暴跌至接近10美元/桶，促使主要产油国减产，使市场短期内恢复平衡。因此，在当前市场环境下，2025年原油供应是否真如IEA所预测的那样增长，值得怀疑。我们认为实际增长可能远低于其预测。
分析师James Hyerczyk
上周地缘政治风险溢价回落与基本面利空共同压制原油市场。特朗普与普京将在两周内再次会晤讨论乌克兰局势，加沙停火协议正式生效，这些进展促使市场消除了大量风险溢价。此外，供需基本面呈现偏弱态势。EIA数据显示，上周原油库存增加350万桶，远超预期的28.8万桶，同时美国原油产量攀升至1363.6万桶/日的历史新高。IEA对2026年供应过剩的预警也进一步削弱了市场信心。
区域事件方面，英国石油公司位于印第安纳州的Whiting炼油厂发生火灾，预计将推高区域汽油价格，尤其是美国中西部和五大湖地区。GasBuddy分析师Patrick DeHaan指出，该地区汽油批发价可能上涨高达每加仑20美分，但全国原油市场预计不会受到显著影响。
总体来看，尽管技术面显示短期存在反弹可能，但更广泛的利空因素——包括创纪录的美国产量、高于预期的库存增长以及持续的宏观经济不确定性——仍对油价构成压制。除非本周初出现的反转走势获得持续买盘支持，否则原油短期内仍将维持偏弱格局。
