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周一（10月13日），国际现货黄金价格持续走高，盘中一度上涨1%，触及4059.87美元/盎司的历史峰值，超越了上周三的4059.05美元高点。在国际贸易局势紧张、地缘政治风险加剧、美联储降息预期增强以及多国政局动荡的多重因素影响下，市场对黄金的避险需求持续攀升。作为无息资产，黄金在不确定性加剧的背景下，再次凸显其“避险之王”的属性。
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国际贸易局势升级：黄金的避险天堂
国际贸易摩擦的再度升温，成为推动金价刷新历史纪录的主要驱动力。
上周，美国总统特朗普针对中方稀土及其他关键物资出口限制措施作出激烈回应，公开表示将对中方商品加征100%关税，并对关键软件实施出口管制。此番言论引发市场恐慌情绪，美元指数上周五下跌0.5%，收于98.82点。美元疲软降低了以美元计价黄金的购买成本，进一步推升金价。
独立金属交易商Tai Wong指出，贸易摩擦升级对美元构成压力，从而利好黄金等避险资产。
回顾历史，黄金价格往往在贸易不确定性增强时表现强劲。自今年四月美国开始实施关税以来，金价已累计上涨52%，这一涨幅并非偶然，而是市场对中美两大经济体博弈做出的直接反应。
中方商务部发言人回应称，美方做法具有明显的“双重标准”，凸显出贸易争端的复杂性与长期性。在这样的背景下，黄金不仅是一种商品，更成为全球资金的避风港。每一次贸易摩擦升级，都进一步放大黄金的吸引力。
地缘政治风险加剧：俄乌冲突与全球不确定性
除了贸易因素，地缘政治局势的持续紧张也为黄金价格提供了有力支撑。俄乌冲突再次成为市场关注的焦点，美国总统特朗普在前往以色列途中表示，若局势无法缓解，他或将向乌克兰提供“战斧”导弹。这一表态不仅提升了乌克兰的军事能力预期，也加剧了美俄之间的潜在对抗风险。
特朗普强调乌克兰方面希望获得此类先进武器，这无疑会引发俄罗斯总统普京的高度警惕，进一步推高全球地缘政治的不确定性。
与此同时，中东地区的脆弱和平以及乌克兰频繁遭受无人机与导弹袭击的现象，也让投资者对更广泛冲突爆发的担忧加剧。黄金作为传统避险资产，在此类事件中通常表现稳健，因其不受特定国家政策或军事冲突的直接影响。
分析师Alex Kuptsikevich指出，当货币与股票市场受政策影响波动剧烈时，贵金属则具有相对独立性，这种特性在当前环境下尤为珍贵。
地缘政治风险的叠加效应，不仅推动了央行对黄金的大规模采购，也促使交易所交易基金（ETF）资金持续流入黄金市场，从而支撑金价短期内维持强势。
美联储降息预期：黄金的利好助推器
美联储货币政策的调整，也成为金价上涨的重要推手。市场普遍预期美联储将在10月和12月各降息25个基点。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具数据显示，10月降息概率高达97%，12月再降息一次的概率也达到92%。这种宽松预期削弱了美元的吸引力，促使投资者转向黄金等避险资产。
圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，为支持就业市场，可能还有一次降息动作，但必须谨慎行事，因为目前通胀仍远高于2%的目标水平。
美联储理事沃勒则指出，近期民间数据显示就业市场出现疲软迹象，为降息提供了依据，但每次调整幅度将控制在25个基点以内。这种温和的降息路径虽不会引发显著通胀，但足以支撑黄金在低利率环境下的吸引力。
此外，美国政府停摆已持续十天，导致关键经济数据发布延迟，进一步加剧了市场对经济前景的担忧。尽管密歇根大学消费者信心指数略高于预期，但10月数据已连续第三个月下滑，反映出劳动力市场疲软的隐忧。历史数据显示，在降息周期中，黄金通常表现强劲，能够有效对冲通胀和经济放缓风险。
美国债市与股市动荡：投资者转向黄金
美国债市和股市的剧烈波动，也进一步凸显了黄金的避险价值。在特朗普宣布对华加征关税后，美国国债收益率跌至数周低点，10年期国债收益率尾盘下跌9.1个基点至4.057%，创下9月中以来最低水平；30年期收益率下降9.6个基点至4.637%；两年期收益率则下跌7.5个基点至3.512%。收益率曲线中两年期与10年期利差收窄至正52.8个基点，反映出市场对经济前景的悲观情绪。
股市方面，上周五三大股指集体下挫，道琼斯工业指数下跌1.90%至45479.60点，标普500指数大跌2.71%至6552.51点，纳斯达克指数重挫3.56%至22204.43点。这不仅创下自4月以来的最大单日跌幅，也是近几个月来最糟糕的周度表现。
Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick表示，市场呈现出“先抛售后问原因”的情绪，这种剧烈波动使黄金成为资金的首选避风港。债市收益率下滑与股市剧烈震荡，共同强化了黄金在资产配置中的战略地位。
法国政治乱局：欧洲风险溢出
欧洲地区的政治不确定性同样不容忽视。法国新任总理勒科尔尼表示将致力于解决当前危机，但面对议会内部的严重分歧，其政府随时可能面临弹劾风险。新内阁组成尚不明朗，且未包括有意参加2027年总统大选的政界人士，法国政局陷入混乱状态。
法国政府潜在的垮台风险，与美国政府停摆形成呼应，进一步加剧全球政治动荡。
日本领导层更替也带来新的不确定性。这些事件虽属区域性风险，但通过金融市场联动效应，间接推动了黄金需求的上升。
Kuptsikevich指出，政治动荡促使投资者将贵金属视为避险选择，今年金价的大幅上涨正是这种避险情绪推动的结果。同时，各国央行持续增持黄金储备，也预示着黄金市场的长期向好趋势。
