在全球经济复杂多变的背景下，美联储的政策调整一直备受关注。特别是当前处于预防式阶段的降息政策，其对原油价格的影响引发热议。尽管2024年9月起将有三次降息计划，但这些举措对油价的实际影响较为有限。
预防式降息的中性作用
预防式降息往往是为了防范潜在风险而采取的措施，并非因为经济已陷入严重困境。从历史经验来看，这种降息模式对油价的指引确实呈现中性特征。比如目前美国经济表现出一定韧性，滞涨概率上升，这与1989年和1995年的市场条件类似。在这样的环境下，降息虽可能缓解部分压力，但难以直接推动油价大幅上涨。
地缘冲突仍是主导因素
相比货币政策，原油价格波动的核心驱动更多来自于地缘冲突、制裁、关税以及OPEC+增产等事件。例如，局部地区的紧张局势或主要产油国的政策变化，都可能迅速改变供需格局，从而导致油价剧烈波动。因此，在分析油价走势时，地缘政治风险不容忽视。
劳动力市场决定未来方向
能否实现油价反弹，很大程度上取决于经济状况，尤其是劳动力市场的表现。如果未来数月美国就业数据有所好转，市场对经济前景的乐观预期或将提振油价。然而，若劳动力市场进一步恶化，衰退预期升温，则油价可能面临显著下行风险。此外，疲软的基本面也限制了油价的反弹空间。
