近期，美国对铜产品征收关税的举措让全球铜价进入了上有顶、下有底的震荡格局。沪铜价格维持在78000—80000元/吨区间，伦铜3个月期合约则在9600—9900美元/吨范围内波动。然而，随着美联储主席在杰克逊霍尔央行年会上释放鸽派信号，市场普遍预期9月议息会议降息的可能性较大，这将对资产价格和商品情绪带来短期提振。
降息预期增强：宏观层面利好铜价
美联储降息的预期升温，为铜价提供了较强的宏观支撑。当前美国经济表现尚可，如果降息如市场预期提前落地，短期内将刺激投资者风险偏好回升，从而推动包括铜在内的大宗商品价格上涨。历史经验表明，宽松货币政策通常会带动资金流入大宗商品市场，进而形成价格上行的动力。
供需基本面：原料紧张支撑铜价
从供需角度来看，铜矿和废料供应的紧张局面进一步增强了铜价的底部支撑。随着消费旺季的临近，市场需求有望逐步回暖。尽管美国关税政策导致净进口增加的预期可能对铜价形成一定压力，但原料端的紧张局势将在一定程度上缓解这种负面影响。这种供需关系的动态平衡，为铜价的上涨提供了坚实的基础。
未来展望：铜价或迎震荡上行
总体来看，在全球贸易局势不进一步恶化的前提下，铜价有望在宏观环境和供需基本面的双重支持下保持震荡向上的趋势。一方面，美联储降息带来的流动性宽松将提振市场信心；另一方面，原料供应紧张叠加消费旺季的到来，将进一步巩固铜价的支撑力量。不过，投资者仍需密切关注全球宏观经济变化及贸易局势的演变，以便及时调整投资策略。
