在第11届中国分析师联盟学术研讨会上，上海砺钰财经集团总裁李骏以《黄金走势预测分析》为主题，结合宏观经济、政策动态与技术指标，深入解析了黄金市场的驱动逻辑及未来趋势。以下是其核心观点的梳理：
上海砺钰财经集团总裁李骏老师
一、特朗普政策：黄金波动的核心推手
李骏强调，特朗普的政策不确定性是当前黄金价格上涨的关键因素。他指出，特朗普政府频繁的关税政策与外交博弈为市场注入了高度波动性，而黄金作为避险资产的特性使其成为受益者。例如，中美贸易摩擦期间，关税政策的反复直接影响金价走势。他特别提到，若特朗普后续访华并推动中美关系缓和，短期内黄金可能面临回调压力；反之，若矛盾持续升级，黄金价格或进一步攀升。
二、美联储降息周期：黄金上行的宏观土壤
李骏指出，美联储处于降息周期为黄金提供了有利的货币环境。历史上，降息往往降低美元吸引力，推升黄金作为替代资产的需求。他对比加息与降息周期的影响：加息可能抑制金价，而降息则为黄金上涨创造条件。当前全球宽松的货币政策背景下，黄金的抗通胀属性进一步强化其投资价值。
上海砺钰财经集团总裁李骏老师
三、中国央行增持与机构布局：需求端的强劲支撑
中国央行连续9次增持黄金储备的举动被李骏视为长期利多信号。他强调，中国作为全球最大的黄金消费国与储备国，其增持行为不仅反映对黄金的战略重视，也带动了全球机构的增持热情。此外，全球最大黄金ETF持仓量的增长亦表明机构资金持续流入黄金市场，形成供需两端的支撑。
四、技术指标：月线级别MACD揭示大行情信号
李骏结合技术分析指出，月线级别的MACD指标从“死叉”转为“金叉”是判断黄金大行情的重要依据。他解释道，此类长周期指标的反转往往预示趋势性机会。例如，历史数据显示，类似形态的出现常伴随显著的金价上涨。他提醒投资者关注技术面与基本面的结合，把握中长期趋势。
上海砺钰财经集团总裁李骏老师
五、中美贸易谈判与关税政策：短期波动的关键变量
中美贸易谈判进展直接影响黄金短期走势。李骏分析了三种可能情景：若关税全面取消，黄金可能回落至3000-3500区间震荡；若中方加征反制关税，则金价有望突破新高；若双方达成阶段性协议，市场情绪稳定后金价或承压下行。
六、投资策略：平衡风险与机遇
对于后市操作，李骏建议投资者关注两个关键点：
短期调整机会：若技术指标（如MACD跌破零轴）或中美缓和消息落地，可逢低布局；
长期配置价值：基于高盛等机构对金价冲4000的预期，长期持有黄金仍具潜力，但需警惕短期波动风险。
此外，他建议减少储蓄与房地产投资，转向黄金与股市配置。尽管他认为A股有望挑战4000点，但更明确推荐黄金作为抗风险工具。
