尽管澳大利亚联邦银行（CBA）股价持续上涨，导致悉尼对冲基金Sage Capital在过去三个月面临亏损，该基金仍然坚定地持有其做空CBA的头寸。
由资深投资组合经理Sean Fenton管理的Sage Capital在其最新的投资者报告中表示，尽管CBA的股价在过去一年上涨超过36%，使其成为全球最昂贵的银行之一，该基金仍认为CBA股价的上涨是“不可持续的”。
Sean Fenton founded Sage Capital. The hedge fund has underperformed this quarter, in part due to a short on Commonwealth Bank. Louie Douvis
Sage Capital管理着近13亿澳元的资金，其中包括两个策略。尽管市场波动，Sage Capital的表现仍不尽如人意。其绝对回报基金（Absolute Return Fund）下跌了2.8%，相比之下，官方现金利率基准上涨了1%。其另一基金，股权增强基金（Equity Plus Fund）管理着5.68亿澳元，回报为7.2%，低于S&P/ASX 200累计指数的9.5%的增长。两项策略在过去一年和三年里均未能跑赢基准。
尽管遭遇损失，Fenton表示，Sage Capital不会放弃这项交易：“我们认为，鉴于CBA缺乏盈利增长，其股价在长期内不可持续。”他还指出，Sage Capital并非唯一持有这一看法的基金。“我们清楚地意识到，许多其他基金经理（甚至超级基金）也在等待一个可能的转折点。”
澳大利亚超级基金（AustralianSuper）三个月前就开始出售CBA股票，并加大了在资源行业的投资。其他基金经理也在对澳大利亚最大银行进行做空，尽管这种做空目前仍然带来痛苦。Regal Funds Management和L1 Capital去年披露也在做空CBA，但到目前为止，由于CBA股价飙升至约179.59澳元，他们的做空头寸仍面临巨大损失。
CBA的做空操作发生在市场经历剧烈波动的一个季度，期间受到了地缘政治冲击和美国政策突变的影响，包括特朗普政府不断变化的关税提案。
Sage Capital表示，虽然其投资组合没有直接暴露在受关税政策影响的公司，但仍然有间接影响。该基金在矿业公司South32的多头头寸在特朗普政府提出铝关税计划后下跌了10%。
然而，Sage Capital也有一些亮点，保险澳大利亚集团（Insurance Australia Group）的股价上涨帮助对冲了部分损失，而Challenger则因预期本地监管放松以及大和人寿（Dai-ichi Life）持有其20%股份表现强劲。Sage Capital此后减少了一些曝险，但依然保持整体多头头寸，认为强劲的资本生成和监管环境的改善是支持其投资的关键因素。
