近两周以来，原油价格交易重心持续下降，市场上关于油价未来走势的讨论愈发激烈。7月以来，油价整体波动率收窄，背后的核心驱动因素引发了多方关注。国泰君安期货能化高级研究员贺晓勤指出，关税政策担忧叠加欧佩克+增产压力，导致原油期货价格持续承压下行。同时，地缘局势缓和以及风险溢价回落也进一步压制了油价波动空间。
原油价格波动率为何收窄？
从近期市场表现来看，原油价格波动率收窄主要受两方面因素影响。一方面，地缘政治局势有所缓和，尤其是部分热点地区的紧张态势降温，使得市场对供应中断的担忧减弱。另一方面，随着宏观经济数据逐步稳定，投资者对经济衰退的预期有所缓解，这也在一定程度上降低了市场的不确定性。不过，需求端的增长乏力仍然是制约油价反弹的关键因素。
全球原油供需格局如何？
当前全球原油市场供需格局仍显复杂。从供应端来看，欧佩克+增产计划持续推进，叠加美国页岩油产量稳步回升，市场供应压力依然较大。而需求端则受到季节性因素支撑，夏季是原油及成品油的传统消费旺季，汽油和航空燃油需求保持强劲。然而，这种季节性利好并未能完全抵消供应过剩的压力，导致油价在短期内缺乏上涨动力。
8月油价走势如何展望？
对于8月的原油市场走势，贺晓勤认为，尽管需求旺季提供了一定支撑，但供应端的压力仍然不容忽视。欧佩克+的增产策略可能会进一步加剧市场供应过剩的局面，而全球经济复苏进程的不确定性也可能对需求端形成拖累。因此，预计8月油价整体仍将偏弱运行，下行风险大于上行机会。不过，投资者需密切关注宏观政策变化和地缘局势发展，这些因素可能成为左右油价走势的重要变量。
参考内容：近两周以来，原油价格交易重心持续下降，核心因素是什么？7月份以来油价整体波动率收窄，主要因素有哪些？市场重新关注基本面格局，当前全球原油的供需情况如何？对于8月份的行情，作何展望？国泰君安期货能化高级研究员贺晓勤表示，关税政策担忧和欧佩克+增产压力，原油期货持续下跌。地缘局势缓和叠加风险溢价回落，油价波动率收窄。原油及成品油需求旺季，支撑月差偏强。供应过剩压力仍存，8月油价走势预计仍偏弱。
