随着6月非农就业报告即将发布，市场对美国就业市场的担忧情绪正在升温。从新增就业人数到薪资增速，再到失业率数据，多项指标均指向潜在的疲软趋势。如果此次报告表现不佳，可能为美联储在7月采取行动铺平道路。
新增就业人数是否大幅放缓
市场普遍预期6月非农新增就业人数仅为11万，低于前值13.9万。多家知名投行如高盛、花旗等甚至预测新增就业人数将低于10万。若实际数据进一步下滑，甚至出现负增长，可能引发市场对经济衰退的恐慌情绪。
历史数据修正带来的风险
潘森宏观指出，4-5月非农数据存在下修的可能性，尤其是休闲和酒店业的小企业统计可能存在延迟。此外，过去三个月平均新增就业人数已降至13.5万，显著低于去年同期的18.6万。这一趋势表明，就业市场的整体动力可能正在减弱。
失业率上升是否会加剧悲观情绪
上周美国续请失业金人数升至197.4万人，创2021年11月以来新高。ADP数据显示私营部门就业人数减少，进一步暗示失业率可能回升。若失业率达到4.3%，将接近去年7月以来的高位，并逼近2021年10月的4.6%。这无疑会加重市场对劳动力市场状况恶化的担忧。
薪资增速降温能否缓解通胀压力
高盛分析显示，多个薪资追踪指标表明薪资增速已降至3%以下。市场预计薪资增速月率将从0.4%回落至0.3%。如果这一预测得到验证，将进一步支持通胀压力缓解的观点，并为美联储降息提供依据。
美联储政策调整可能性增加
目前CME“美联储观察”显示，7月降息概率仅为27.4%。然而，若非农数据表现极度疲弱，可能会显著推高美联储提前行动的概率。鲍威尔此前也表示不排除在任何一次会议上调整政策，这意味着未来政策走向仍充满变数。
行业分化揭示服务业隐忧
ADP数据显示，6月服务业就业人数减少6.6万，专业服务、医疗和教育领域拖累明显。尽管制造业和建筑业表现较好，但休闲和酒店业的增长势头可能因消费者支出放缓而逆转。美银经济学家警告称，该行业的就业情况需引起关注。
