股市热衷于极端，并且将其发挥到极致。近年来，我们曾多次看到市场在回调后反弹至历史高点。但我们目前观察到的情况令人瞩目：从恐惧到兴奋的转变正以闪电般的速度发生。市场情绪瞬息万变，甚至没有喘息的机会。
一个可能的驱动因素？美国总统唐纳德·特朗普的政策。起初，他非传统的路线引发了不确定性。但最初的成功似乎证实了他的策略——至少市场是这么认为的。有人指责他屈服，也有人称赞他强硬的谈判立场。我们对双方的争论都不感兴趣。因为股市只有一个——它传递的信息很明确：纯粹的信心。
三四月份，市场情绪依然低迷——如今华尔街似乎已经戴上了玫瑰色眼镜。乐观情绪正达到两年来的最高点。
我们在欧洲也看到了类似的景象。尽管存在政治内斗——或许正是因为政治内斗——股市的乐观情绪最近势不可挡。股指不断上涨，担忧情绪逐渐被抛诸脑后。
然而，欧元区斯托克 50 指数正初现狂欢过后余波的迹象。“夸大”（红色区域）和“强劲行动”（黄点）预示着趋势可能即将结束。这是一种常见的模式——当两者同时出现时，趋势反转通常随之而来。
英国的情况也一样，乐观情绪正在快速升温。
法国的情况也一样。
德国呢？它独占鳌头。尽管地缘政治不确定性、经济担忧和政治动荡，DAX指数仍攀升至新高，同时市场情绪也达到了前所未有的高点。
那么瑞士呢？没错，它也在配合——但手刹拉着。市场主要由雀巢、诺华和罗氏等防御性重磅股主导。防御性股票目前需求低迷，而制药行业正面临来自华盛顿的额外阻力：特朗普希望降低药价。结果：这里的股票也出现了增持——但比世界其他地区要低得多。
亚洲正随波逐流，以日本为首。日经指数已被大量吸纳。但如今，我们也看到了警示信号：夸张的论调遇上强劲的行动——似曾相识？
总体情绪指标的情绪转变是显而易见的：从掘墓人的情绪到香槟狂热——在创纪录的时间内。
就连VIX波动率指数也纷纷跟风，发出更多卖出信号。这种情况很少见——上一次出现是在2022年XNUMX月——但它们却令人信服……
底线： 良好的情绪是价格上涨的肥料。但欣快感却充满危险——它来得诱人，却往往令人猝不及防。因为欣快感的人通常已经投资了。而这通常会导致更多的卖家涌入，因为买家变少了。但当卖出的人多于买入的人时，价格就会下跌。就这么简单，却又如此危险。
派对正如火如荼地进行着——但如果离开得太晚，很快就会发现自己被雨淋湿了。我们已经在 思考 79：这种兴奋可能很快就会带来负面影响。所以，让我们保持警惕……
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